Проектный анализ инвестиционный проект бизнес плана
Источник: www.biz-plan.ru
Анализ инвестиционной среды
Инвестор рассматривает различные объекты инвестиций (инвестиционные проекты)
с целью выбора способа вложения финансовых средств, который обеспечит наивысшую
отдачу при приемлемом для данного инвестора уровне риска. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта начинается с рассмотрения характеристик инвестиционной
среды (инвестиционного климата).
Инвестиционная среда по отношению к конкретному объекту инвестиций рассматривается
на общеэкономическом уровне, на отраслевом уровне и на локальном уровне, т.е.
как деятельность (бизнес) компании в конкурентных условиях. В соответствии с
общепринятой международной практикой проводится обследование и проверка
истинности всех сведений (“due diligence”) об объекте инвестиций для подготовки
к разработке бизнес-плана инвестиционного проекта.
1. Общеэкономический анализ инвестиционной среды
Процесс анализа инвестиционной среды начинается с изучения состояния национальной
экономики в целом. Особенно внимательно к этому относятся международные
инвестиционно-финансовые институты при выборе стран для осуществления
поддерживаемых этими институтами инвестиционных проектов.
В ходе разработки в бизнес-плане инвестиционного проекта обычно рассматриваются:
– темпы экономического роста;
– уровень социально-политической стабильности;
– уровень правовой стабильности;
– уровень инфляции;
– стабильность национальной валюты;
– состояние платежного баланса страны;
– уровень процентной ставки за кредит;
– размеры и динамика государственных расходов и инвестиций;
– развитость рыночной инфраструктуры
2. Отраслевой анализ инвестиционной среды
Отрасль, в которой предполагается осуществить инвестиционный проект, должна
быть рассмотрена в бизнес-плане со следующих позиций:
– темпы и перспективы роста отрасли;
– состояние рынков сбыта;
– уровень конкуренции;
-наличие специальных налоговых режимов и иных элементов государственного
регулирования.
3. Микроэкономический (локальный) анализ инвестиционной среды
Анализ всех существенных сторон деятельности предприятия, которое является
перспективным объектом инвестиций представляется в виде либо разработанного бизнес-плана инвестиционного проекта, либо
технико-экономического обоснования (ТЭО – аналог “ feasibility study ”) и
отражает следующие аспекты:
– история компании;
– правовой статус;
– финансовое состояние;
– состояние контрактов;
– состояние производственной сферы;
– выпускаемая продукция
– структура управления;
– состояние социальной сферы
– маркетинговая политика.
Полнота проводимого в бизнес-плане микроэкономического анализа зависит от того, как
планируется осуществлять инвестиционный проект: с созданием нового юридического
лица или в рамках уже существующего. В первом случае потребуется детальное
рассмотрение всех указанных сторон деятельности предприятия, во втором –
достаточно обойтись более кратким описанием предполагаемых участников проекта.
Оценка самого инвестиционного проекта включает в себя проверку исходных
данных, анализ организационно-правовой формы реализации проекта, построение финансовой модели и оценку проекта в соответствии с выбранным критерием. Если
проект отвечает выбранному критерию, то полученная информация образует основу
для составления бизнес-плана.
Наряду с разработкой бизнес-плана инвестиционного проекта проводится анализ возможных способов
привлечения капитала (выпуск акций, облигаций, получение кредита и т. п.) в
соответствии с существующей практикой корпоративного финансирования (corporate
finance), а также с условиями размещения ценных бумаг (андеррайтинга).
Оценка инвестиционного проекта
1. Проверка исходных данных.
Информация, используемая в ходе оценки инвестиционного проекта, должна
подвергаться проверке. Особенно это относится к следующим данным:
– объем инвестиций в проект (расходы по строительству, НИОКР и т.п.);
– затраты на производство и реализацию продукции/услуг;
– нормы амортизации;
– ставки процентов за кредит;
– имеющиеся и прогнозные цены на выпускаемую в рамках проекта продукцию.
2. Маркетинговое исследование.
Проект может оказаться несостоятельным в случае отсутствия спроса со стороны
потенциальных потребителей на выпускаемую в рамках проекта продукцию. Поэтому
построению финансовой модели должна предшествовать работа по определению спроса
и возможностей рынка (маркетинговый анализ). Последний проводится по следующим
этапам:
1) оценка конкуренции и других внешних факторов:
– степень конкуренции;
– потенциальные источники конкуренции;
– наличие государственного регулирования.
2) определение стратегии развития предприятия:
– стратегия сбыта;
– стратегия ценообразования;
– использование рекламы, связи с общественностью (public relations),
продвижения товара;
– анализ места размещения компании;
– бюджет маркетинга;
– последующая стратегия маркетинга.
3) исследование рынка:
– поиск и анализ первичной информации;
– оценка реакции рынка.
4) прогноз объема продаж:
– объемы продаж по периодам;
– объемы продаж по продуктам и услугам;
– объемы продаж по группам потребителей;
– доля рынка.
Надежность полученной в ходе маркетингового анализа информации определяет
надежность финансовых расчетов в бизнес-плане инвестиционного проекта.
3. Анализ организационно-правовой формы.
Организационно-правовая модель реализации проекта может варьироваться в
зависимости, прежде всего, от следующих исходных предпосылок:
1. Проект реализуется на базе существующего предприятия – объекта
инвестиций, а предоставление средств инвестора осуществляется посредством
реализации ценных бумаг этого предприятия или в рамках кредитования.
2. Проект реализуется на базе новосозданного предприятия, в число
учредителей которого входит потенциальный инвестор, внося в уставный капитал
оговоренную сумму.
Кроме этого, следует определиться с организационно-правовой формой
предприятия, создаваемого для реализации проекта (ООО, ОАО, ЗАО и т.д.).
Использование одной из этих или иных организационно-правовых моделей и форм
в дальнейшем накладывает отпечаток на весь дальнейший процесс инвестиционного
планирования.
4. Финансовый анализ.
Финансовое планирование является составной частью разработки бизнес-плана инвестиционного проекта и представляет собой моделирование будущих финансовых результатов
деятельности предприятия при заданных прогнозных значениях основных параметров
и соответствующих ограничениях. Финансовое планирование осуществляется путем построения финансовой модели инвестиционного проекта и интерпретации результатов
расчетов.
Применение финансовой модели позволяет:
– анализировать и прогнозировать финансовые результаты;
– проводить анализ чувствительности;
– снизить затраты времени и средств на хранение и переработку информации;
– снизить риск человеческой ошибки;
– сократить время на проведение расчетов.
Основа финансовой модели разрабатывается таким образом, чтобы учесть все
факторы, оказывающие существенное влияние на данное предприятие. В своем
наиболее полном виде финансовая модель проекта позволяет не только просчитать
результаты при заданных прогнозных параметрах и составить прогнозные финансовые
отчеты, но и выбрать наиболее приемлемые схемы инвестирования средств и виды
источников финансирования в соответствии с установленными критериями. Некоторые
модели включают статистические методы прогнозирования, используемые для построения
трендов по основным параметрам на основе данных о деятельности предприятия в
прошлом.
Процесс финансового моделирования имеет несколько этапов:
1. Концептуализация (устанавливаются цели создания модели, параметры
вводимой и выводимой информации).
2. Создание модели.
3. Пробный запуск и проверка модели.
4. Внесение изменений в модель (при необходимости по результатам проверки).
5. Использование модели.
При построении финансовой модели обычно учитываются такие элементы как,
например,
– методы ведения бухгалтерского учета :
– порядок начисления амортизации;
– расчеты налоговых платежей;
– график погашения долговых обязательств;
– стратегия формирования запасов и др.
При выполнении работы по финансовому моделированию вся информация,
предположения, формат документов должны быть представлены таким образом, чтобы
специалисту легко было отразить в модели специфические характеристики
предприятия, а затем рассчитать проектируемые результаты при реализации
заданных условий.
Содержание финансовых моделей, построенных для прогнозирования составляющих
бухгалтерской документации с использованием формул, созданных на основе
бухгалтерских проводок, значительно отличается от моделей, построенных для
проведения оценивания инвестиционных проектов или бизнеса.
Основное отличие состоит в использовании различных методов финансового
анализа при оценивании инвестиционных проектов и бизнеса (расчет денежного
потока, расчет приведенной стоимости, оценка риска и др.), так как методы
бухгалтерского учета не обеспечивают адекватного описания происходящих и
предполагаемых в будущем процессов. Однако, применение методов финансового
анализа часто не представляется возможным без использования бухгалтерской
документации, соответствующих прогнозов, составленных в рамках финансового
планирования деятельности предприятия.
Например, для любого предприятия важное значение имеет оценка величины
поступлений и расходований денежных средств, основанная на анализе деятельности
предприятия за предыдущие периоды и прогнозах. Для этих целей составляются
бюджеты денежных средств – прогнозы поступлений и платежей на будущие периоды
(месяц, неделя). Расчет денежного потока предприятия проводится на основе
бюджета денежных средств.
По сравнению с бюджетом денежных средств, денежный поток обычно строится для
отдельного инвестиционного проекта, а не для организационной единицы
предприятия. Расчет денежного потока проводится чаще всего с целью оценить
отдачу инвестиций, а бюджет денежных средств используется в процессе
планирования. Это один из множества моментов, демонстрирующих необходимость
четко продумать цели и схему создаваемой финансовой модели, взаимосвязи между
элементами, учесть специфичные условия функционирования данного предприятия,
реализации проекта.
Схема основных взаимосвязей между исходными и результирующими параметрами в
финансовой модели
*При построении финансовой модели информация о необходимых капитальных
вложения и объемах финансирования представляет собой особый вид исходной
информации, так как в зависимости от цели построения модели, имеющихся
первоначальных исходных данных объем и использование этой информации будут
различны. Например, расчет суммы налогов, причитающейся к уплате при реализации
инвестиционного проекта, проводится исходя из предпосылки, что проект будет
профинансирован за счет акционерного капитала. Проценты по кредиту не
учитываются в расчете налога на прибыль по данному инвестиционному проекту.
** Анализ движения ресурсов включает построение и расчет различных видов
денежных потоков (денежный поток после вычета налогов, чистый денежный поток,
обычный денежный поток и т.д.), расчет соответствующих показателей при
построении финансовой модели для оценивания инвестиционного проекта, бизнеса или
отчет об источниках и использовании фондов, рассчитанный на основе отчета о
прибыли и баланса действующего предприятия.
5. Критерии для сравнения и выбора инвестиционных проектов
Для сравнения и выбора инвестиционных проектов инвестор обычно использует
следующие критерии:
– чистая приведенная стоимость;
– внутренняя ставка отдачи;
– индекс прибыльности;
– средняя бухгалтерская рентабельность;
– срок окупаемости.
На нашем сайте размещены примеры разработанных нами бизнес-планов разнообразных проектов и отзывы наших заказчиков, 
запись нашего семинара на тему бизнес-планирования на ТВ “Успех”, а также процедура заказа бизнес-плана. Вы можете узнать, как оптимизировать расходы на эту услугу в разделе “Стоимость разработки бизнес-плана”.Если вы заполните этот вопросник для подготовки коммерческого предложения, мы подготовим для вас КП, учитывающее возможности такой оптимизации.
Источник
Современные темпы развития технологий и глобализация обуславливают необходимость быстрой и качественной организации собственного бизнеса. Чаще всего невозможно развить определенный проект без соответствующих капиталовложений, и в таких случаях на помощь приходят инвестиции. В современном мире инвестиционные проекты являются своеобразным гарантом значительного увеличения конкурентоспособности предприятия и его конечной рыночной ценности.
Инвестиционные проекты и бизнес-план: главные особенности
Инвестиционный проект — это совокупность всей документации, которая характеризует определенный проект от самого начала (идеи) до конечной реализации (достижения определенных в документах показателей эффективности бизнеса). Как правило, такой проект охватывает несколько стадий реализации — прединвестиционную, непосредственно инвестиционную, стадию эксплуатации и ликвидации.
Чаще всего инвестиционные проекты являются таковыми, что предусматривают необходимость капиталовложений с последующим доходом от бизнеса. Проекты разнятся в зависимости от заданного объекта, скорости выполнения задачи и размера капиталовложений. Сюда можно отнести и создание новых юридических лиц и их подразделений, и вовлечение необходимых технических средств, и выпуск новых товаров и услуг, и реконструкция бизнеса.
На уровне определенного производства чаще всего выполняются инновационные проекты, представляющие собой комплекс нововведений, необходимых для постоянного совершенствования экономической системы. С помощью инвестиционных проектов можно реализовывать стратегические задачи производства. Отметим, что большинство таких проектов отличаются продолжительностью и высоким риском.
Подробное техническое и экономическое обоснование необходимости инвестиций излагается в соответствующем плане. Бизнес-план инвестиционного проекта имеет такую характерность, как формирование и подача инвесторам идеи, которая тщательно разрабатывается и обосновывается в плане, а на практике реализуется посредством необходимых капиталовложений.
Что представляет собой бизнес-план для инвестиционного проекта?
Бизнес-план для инвестора представляет собой экономико-техническое обоснование необходимости капиталовложений. В обязательном порядке предусматривается анализ эффективности рассматриваемого комплекса мероприятий, оценку действительности и необходимости инвестиций и разрешение проблем, которые появляются при непосредственной реализации и использовании идеи.
Другими словами, бизнес-план инвестиционного проекта — это логическое и структурированное обоснование необходимости и целесообразности вливания средств инвестора в определенное дело.
Бизнес-план создается для мотивирования следующих позиций:
- Степень стабильности и экономической ликвидности проекта.
- Возможность получения средств, в случае ликвидации проекта — их возврата.
- Предложений организации совместных производств.
- Необходимости комплекса мер, обеспечиваемых в рамках поддержки со стороны государственных органов.
- Ориентации в дальнейшем развитии реализуемого проекта.
Бизнес-план — это самый важный пакет документов как для потенциальных кредиторов, так и для самого бизнесмена. От составления плана напрямую зависит возможность реализации идеи и ее дальнейшая экономическая жизнеспособность.
Как составить инвестиционный бизнес-план?
Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта предусматривает точное, полное, грамотное и структурированное изложение всего материала, который всесторонне характеризует предлагаемую инвесторам бизнес-модель. Текст обязательно должен быть максимально легким и содержать понятную и достоверную информацию для вкладчиков.
Важное условие — это логическая структурированность всего плана.
При составлении плана необходимо руководствоваться следующими принципами:
- Достоверность и точность информации.
- Избежание некорректных формулировок, а также выражений, которые несут в себе двоякое, противоречивое понимание ситуации.
- Использование достаточного количества цифр, фактов и информации для логического обоснования всех действий на каждом шаге проекта.
- Использование кратких и исключительно необходимых данных.
- Избежание информационных данных, которые излишне подчеркивают преимущества и пропускают существующие недостатки проекта.
Отметим, что только лаконичная и обоснованная позиция, закрепленная в созданном проекте, может привлекать потенциальных вкладчиков. Если в бизнес-плане будут лишние подробности, массив технической терминологии или заведомо неправдивая информация, предприниматель не сможет получить средства от инвесторов.
Структура бизнес-плана инвестиционного проекта включает в себя две части: вступление (краткое резюме всего бизнес-плана, с которым в первую очередь ознакомятся инвесторы) и основная часть. В свою очередь, основная часть предусматривает наличие следующей структуры:
- Общая характеристика предприятия и предполагаемая стратегия его развития.
- Описание товаров или услуг. Также данный пункт плана носит название “Характеристика отрасли”. В данном случае рассматривается общее положение всей отрасли на рынке и положение предприятия (реализуемых товаров и услуг) в частности. На данном этапе рассматривается уже предлагаемый товар или услуга, которая сравнивается с товаром или услугой, предлагаемой после инвестирования.
- Маркетинговая стратегия, рассмотрение потенциальных рынков сбыта. Детально рассматриваются ключевые моменты, направленные на достижение высоких объемов продаж и оптимальных путей доведения товаров и услуг для потребителя;
- Производственный и организационный план (могут быть в отдельных разделах). Рассматривается существующая техническая база, которая позволяет выпускать продукцию, а также существующая организационная упорядоченность на предприятии.
- План технической и экономической реализации проекта. До ведома вкладчиков доводится план с возможностью реализовать заявленное количество продукции на основании имеющейся материальной базы.
- Инвестиционный план.
- Прогнозы касательно дальнейшей финансовой и хозяйственной деятельности.
- Обоснованные показатели потенциальной эффективности. В данном случае предприниматель обосновывает эффективность собственной идеи, которая требует средств вкладчиков. Иначе говоря, предприниматель должен убедить потенциальных инвесторов в том, что его идеи действительно способна приносить прибыль.
- Оценки риска. Рассматриваются основные проблемы, с которыми может столкнуться предприятие на любом этапе производства и реализации продукции или услуг.
- Юридический план.
- Данные о лице, которое разработало проект.
Также рассматриваются и этапы реализации инвестиционного проекта в рамках указанной структуры. Другими словами, бизнес-план содержит не только описание бизнес-идеи по разделам, но и возможности пошаговой реализации, начиная от разработки и заканчивая фактической реализацией идеи на практике.
Бизнес-план инвестиционного проекта является официальной документацией и выполняется согласно с требованиями, которые предъявляются инвесторами.
Как инвесторы оценивают бизнес-план?
Оценка эффективности плана характеризуется совокупностью показателей, которые представляют собой отношение капиталовложений к получаемым результатам. Беря во внимание существующие типы инвесторов, рассматривают три вида показателей:
- Финансовые показатели эффективности, включая фактические финансовые последствия для инвесторов.
- Показатели эффективности по существующему бюджету, в случае капиталовложений со стороны бюджетов в пределах города, региона или государства.
- Показатели эффективности по экономическим факторам, включая всевозможные виды затрат (такие, что не являются прямыми интересами инвесторов).
Помимо вышеперечисленных показателей, также могут учитываться экологические и социальные показатели эффективности. Предприятия, которые только планируют выход на рынок и дальнейшее закрепление на нем, главным показателем является финансовая эффективность.
Отметим, что бизнес-план инвестиционного проекта оценивается по следующим показателям:
- Скорость окупаемости.
- Индекс доходности бизнеса.
- Чистые доходы от ведения бизнеса.
- Внутренние показатели нормы доходности.
Целесообразность определенного размера капиталовложений определяется соотношением получаемой чистой прибыли и величиной капитала, который инвестируется в организацию предприятия.
На основании проведенных вычислений инвесторы решают, целесообразно ли вкладывать в бизнес ту сумму денег, которую требует предприниматель.
Мы рассмотрели пример бизнес-плана инвестиционного проекта по основным моментам, которые необходимы для успешной реализации идеи на практике. Отметим, что предприниматель должен строго придерживаться всего бизнес-плана, начиная с рассмотрения отрасли и текущего положения предприятия на рынке (при наличии такового) до оценки максимальной прибыли, которую получат инвесторы после капиталовложений. Необходимо помнить, что вкладчики — это люди, которых интересует ваш бизнес только с точки зрения прибыльности. Именно поэтому все действия, рассматриваемые в бизнес-плане, должны быть направлены на решение данной первостепенной задачи. Правильная реализация плана обеспечит фактический успех для бизнеса.
Основные показатели эффективности и привлекательности инвестиционных проектов.
Что это за орган и как он работает в крупных компаниях. Отличия совета по инвестиционной политике от комитета.
Расчет чистой стоимости, срока окупаемости и показателя эффективности инвестиционного проекта.
Критерии эффективности инвестиционных проектов в денежном выражении.
Источник