Значение бизнес плана в инвестиционной деятельности
Реализации любого инвестиционного проекта должно предшествовать его экономическое обоснование, т.е. разработка бизнес-плана.
Бизнес-план представляет собой документ, в котором точно и ясно описываются основные цели бизнеса, условия их достижения; он должен доказать эффективность принятия инвестиционного решения для его потенциальных участников.
Разработка бизнес-плана позволяет решить следующие задачи:
- 1) ответить на вопрос, выгодна ли с экономической точки зрения реализация того или иного инвестиционного проекта (идеи);
- 2) выявить на рынке позитивные и негативные стороны, связанные с реализацией инвестиционного проекта;
- 3) проанализировать, как повлияет реализация инвестиционного проекта на финансовое состояние предприятия, его имидж и стоимость бизнеса;
- 4) найти источники финансирования инвестиционного проекта, в том числе возможности получения банковского кредита;
- 5) снизить инвестиционный риск, так как бизнес-план дает возможность прогнозировать ситуацию в будущем, в том числе и негативную, и заранее предпринять меры по снижению степени инвестиционного риска.
Кроме того, бизнес-план помогает предпринимателю решить следующие основные задачи:
- o определить конкретные направления деятельности предприятия;
- o установить целевые рынки и место предприятия на этих рынках;
- o сформулировать долговременные и краткосрочные цели предприятия, а также стратегию и тактику их достижения;
- o выбрать состав и номенклатуру товаров и услуг, которые будут предложены предприятием, а также оценить производственные и торговые издержки по их созданию и реализации; и др.
Состав бизнес-плана и степень его детализации зависят от ряда факторов, к которым можно отнести: масштабы проекта, целевое назначение проекта, степень риска и т.д.
Структура бизнес-плана включает в себя следующие разделы.
1. Резюме. Данный раздел содержит краткие итоги бизнес-плана. Его основной задачей является изложение в простой и доступной форме сути инвестиционного проекта, его основных преимуществ и подведение итогов всех расчетов. В этом разделе отражаются данные, которые позволяют потенциальному инвестору понять сущность проекта, его стоимость и конечные результаты.
Необходимо отметить, что резюме бизнес-плана – это своего рода его визитная карточка, так как инвесторы из-за отсутствия времени в первую очередь изучают резюме и только после этого, если оно заинтересовало инвестора, читают бизнес-план полностью. Поэтому резюме должно содержать основные характеристики и показатели инвестиционного проекта, которые дают возможность судить о его привлекательности.
Данный раздел готовится после того, как работа над бизнес-планом завершена, т.е. проведен весь анализ и выполнены все необходимые расчеты, которые можно кратко изложить.
2. Характеристика бизнеса. В данном разделе необходимо не только охарактеризовать предприятие (история зарождения, положение в деловом сотрудничестве, анализ имущественного и финансового положения), но и его роль в конкретной отрасли и в экономике в целом. Здесь следует проанализировать состояние отрасли и ее развитие, а также потребности населения в производимой продукции (работах, услугах).
В этом разделе требуется отразить информацию об основных конкурентах, а также их сильные и слабые стороны.
Информация о предприятии должна быть более точной, так как потенциальный пользователь бизнес-плана должен убедиться в его надежности.
3. Описание продукции (работ, услуг). Любой инвестиционный проект начинает свое зарождение с какой-либо идеи о производстве продукции (выполнения работ, оказания услуг). В этом случае необходимо отразить их преимущества по сравнению с аналогами, конкурентоспособность на рынке, уникальные свойства и полезный эффект, ради которого данную продукцию (работы, услуги) будут приобретать потенциальные покупатели.
В данном разделе целесообразно отразить и жизненный цикл продукции (работ, услуг), что позволит предпринимателю своевременно предпринять определенные меры на каждой стадии жизненного цикла.
В заключение данного раздела необходимо сделать вывод о целесообразности освоения новой продукции (работ, услуг), а также о финансировании проекта.
- 4. Анализ рынка. В данном разделе анализ может быть проведен в такой последовательности:
- 1) общая характеристика рынка производимой продукции (работ, услуг);
- 2) сегментирование рынка по различным критериям (по региональному признаку, группе покупателей и т.д.);
- 3) выявление потенциальных покупателей;
- 4) анализ продаж;
- 5) определение основных направлений продвижения продукции (работ, услуг) на рынок;
- 6) определение посредников при реализации продукции (оказании услуг, выполнении работ).
По планируемой к выпуску продукции (работ, услуг) необходимо отразить следующие данные:
- o качество продукции;
- o цену реализации;
- o объемы выпуска продукции;
- o форму сбыта;
- o систему доставки;
- o систему складирования; и др.
- 5. План маркетинга. Данный раздел бизнес-плана основывается на его предыдущих разделах и отражает результаты анализа рынка, как для нового продукта, так и для бизнеса в целом, а также оценивает возможности конкурентов и другие факторы рынка.
Основная цель данного раздела заключается в том, чтобы доказать пользователю бизнес-плана, что на рынке имеется достаточное число покупателей и они предпочтут именно этот товар (работы, услуги). Здесь также необходимо отразить объемы сбыта, что оказывает значительное влияние на план производства и размер инвестиций.
В общем виде данный раздел содержит:
- o мероприятия по максимальному удовлетворению потребителей продукции (работ, услуг) в процессе осуществления инвестиционного проекта;
- o возможные ошибки и просчеты, а также их стоимость при различных вариантах реализации инвестиционного проекта;
- o мероприятия, связанные с рекламой продукции (работ, услуг) и затраты на нее;
- o методы стимулирования продаж и др.
Маркетинговый анализ должен быть основан на реальных и взаимосвязанных сведениях.
6. Производственный план. Данный раздел будет иметь место только тогда, когда инвестиционным проектом предусматривается производство какой-либо продукции. Главная задача данного раздела состоит в том, чтобы показать потенциальным инвесторам реальность производства продукции в нужном объеме и соответствующего качества.
В данном разделе необходимо отразить следующую информацию: применяемая техника и технологии; объемы производства и производственная база; сырье и материалы; постоянные и переменные издержки; трудовые ресурсы и др.
Производственный план может быть разделен на следующие подразделы:
- 1) программа производства и реализации продукции;
- 2) производственные мощности;
- 3) материально-техническое обеспечение;
- 4) затраты на производство и реализацию продукции.
Данный раздел необходим не только производителю
продукции, но и другим заинтересованным лицам (инвесторам, банкам и др.), так как его данные являются важной составляющей надежности и эффективности проекта.
7. Финансовый план. Данный раздел необходим, в первую очередь, для контроля финансовой обеспеченности инвестиционного проекта и отражает все предстоящие затраты, источники финансирования, финансовые результаты, а также результаты всех расчетов.
Финансовый анализ должен сопровождать разработку инвестиционного проекта с самого начала, и каждый раздел бизнес-плана должен быть связан с финансовым планом.
Экономическое обоснование проекта выступает основным критерием при принятии инвестиционного решения, поэтому разработка финансового плана должна вестись особенно тщательно.
Финансовый план состоит из следующих разделов:
- 1) ретроспективный анализ финансового состояния предприятия (за последние 3-5 лет);
- 2) анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта;
- 3) прогноз прибылей и денежных потоков;
- 4) оценка финансовой эффективности инвестиционного проекта.
На основе оценки эффективности инвестиционного проекта инвесторы принимают решение об инвестировании капитала.
8. Приложения. В данном разделе содержатся все необходимые документы и данные, которые использовались при разработке бизнес-плана, но не вошли в его основной текст.
Наиболее важным разделом бизнес-плана является финансовый план, так как именно здесь проводится экономическое обоснование инвестиционного проекта, которое выступает основным критерием принятия инвестором своего решения.
Источник
бизнес план экономический обоснование
Бизнес-план инвестиционного проекта — форма представления инвестиционного проекта, составляемая, как правило, на стадиях предварительного технико-экономического обоснования и содержащая основные сведения об условиях инвестирования, целях и масштабе проекта, объеме и номенклатуре намечаемой к производству продукции, потребных ресурсах, а также конкретную программу действии по осуществлению проекта, возможные экономические и финансовые результаты.
Масштабы инвестиционной деятельности характеризуют следующие показатели в динамике:
1) объемы инвестиционных ресурсов;
2) структура инвестиционных ресурсов;
3) объемы производства;
4) степень завершенности инвестиционных проектов;
5) величина привлеченных иностранных инвестиций и другие.
Знание факторов, механизм их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций имеют важное научное и практическое значение и в первую очередь для управления инвестиционной деятельностью на любом уровне. Но при этом необходимо учитывать всю совокупность факторов, так как только в этом случае можно управлять инвестиционной деятельностью и достигать поставленной цели. То есть требуется системный подход при управлении инвестиционной деятельностью.
Наиболее важным разделом бизнес-плана является финансовый план. Финансовое обоснование проекта выступает критерием принятия инвестиционного решения, поэтому разработка финансового плана должна вестись особо тщательно.
Финансовый план включает расчет потребности в инвестициях, обоснование плана доходов и расходов, определение точки безубыточности по инвестиционному проекту, срока окупаемости инвестиционных вложений, характеристику источников финансирования инвестиционного проекта.
Расчет потребности в инвестициях осуществляется на основе моделирования потока инвестиций, связанных с созданием новых производственных мощностей (модернизацией производства, его реконструкцией или техническим перевооружением) и вводом объекта в эксплуатацию. Здесь также отражаются необходимый объем инвестиций в оборотные активы и создание резервных фондов.
Обоснование стратегии финансирования инвестиционного проекта предполагает определение источников инвестиционных ресурсов и их структуры. В качестве основных способов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:
· самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
· привлечение акционерного и паевого капитала;
· кредитное финансирование (кредиты банков, выпуск облигаций);
· лизинг;
· смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов.
Выбор способов финансирования должен быть ориентирован на оптимизацию структуры источников формирования инвестиционных ресурсов. При этом следует учитывать достоинства и недостатки каждой группы источников финансирования инвестиций.
При обосновании плана доходов и расходов, связанных с эксплуатацией инвестиционного проекта, приводятся расчеты основных показателей хозяйственной деятельности по проекту: валового дохода, объем и состав текущих затрат, валовая и чистая прибыль, денежный поток, определяемый как сумма амортизации и чистой прибыли.
Точка безубыточности (break-even point) определяет границы убыточности и прибыльности инвестиционного проекта. Она показывает, при каком объеме продаж достигается окупаемость затрат. Безубыточность будет достигнута при таком объеме чистого дохода, который равен общей сумме текущих постоянных и переменных затрат.
Чистый доход от реализации рассчитывается путем вычета из валового дохода налога на добавленную стоимость и акцизных сборов. Постоянные текущие затраты – это затраты, которые не изменяются при изменении объемов производства или продаж; к ним относятся расходы по содержанию и аренде основных фондов, амортизация, расходы на рекламу и др. Переменные текущие затраты включают расходы на сырье и материалы, транспортные издержки и другие, сумма которых изменяется пропорционально изменению объемов производства и продаж.
Определение точки безубыточности осуществляется по формуле
Оп = З т.пост / У ч.д – У зт.пер , (1)
где Оп – объем продаж (производства), при котором достигается безубыточность объекта;
З т.пост – сумма текущих постоянных затрат;
У ч.д – уровень чистого дохода к объему продаж (производства), %;
У зт.пер – уровень переменных текущих затрат к объему продаж (производства), %.
Срок окупаемости является одной из характеристик эффективности инвестиционного проекта. Он показывает, через какой период времени окупятся вложения в инвестиционный проект.
Формула для расчета периода окупаемости может быть представлена в следующем виде:
(2)
где РР (Payback Period) — показатель окупаемости инвестиций (период окупаемости);
I0 (Investment) — первоначальные инвестиции;
Р — чистый годовой поток денежных средств от реализации инвестиционного проекта.
Расчет периода окупаемости может осуществляться также путем постепенного, шаг за шагом, вычитания суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал (как правило, за год) планирования из общего объема капитальных затрат. Интервал, в котором остаток обнуляется или становится отрицательным, и является тем самым периодом окупаемости. Если таковой результат не достигнут, значит, срок окупаемости превышает установленный срок жизни проекта. Так как полученный результат должен быть достаточно нагляден, то показатель срока окупаемости иногда используется как простой способ оценки риска инвестирования.
Чистая текущая стоимость проекта. Значение чистого потока денежных средств за время жизни проекта, приведенное в сопоставимый вид в соответствии с фактором времени, есть показатель, называемый чистой текущей приведенной стоимостью проекта (NPV- Net Present Value). В общем виде формула расчета выглядит следующим образом:
(3)
где Рi — объем генерируемых проектом денежных средств в периоде t;
d — норма дисконта;
n — продолжительность периода действия проекта в годах;
I0 — первоначальные инвестиционные затраты.
В случае если инвестиционные расходы осуществляются в течение ряда лет, формула расчета примет следующий вид:
(4)
где It, — инвестиционные затраты в период %, при этом если:
NPV > 0 — принятие проекта целесообразно;
NPV < 0 — проект следует отвергнуть;
NPV = 0 — проект не является убыточным, но и не приносит прибыли.
Следовательно, при рассмотрении нескольких вариантов реализации проекта нужно выбрать тот, у которого NPV > 0.
Одним из факторов, определяющих величину чистой текущей стоимости проекта, является масштаб деятельности, который выражается в «физических» объемах инвестиций, производства или продаж.
Поэтому применение данного метода ограничено для сопоставления различных проектов: большее значение NPV всегда будет соответствовать более эффективному использованию инвестиций.
В такой ситуации целесообразно рассчитывать показатель рентабельности инвестиций (PI- Profitability Index):
(5)
или в обобщенном виде:
(6)
где PVP (Present Value of Payments) –дисконтированный поток денежных средств;
PVI (Present Value of Investment) — дисконтированная стоимость инвестиционных затрат.
Показатель внутренней нормы прибыли. Более точно, чем другие, эффективность вложений в проект, предприятие и т.д. на определенном этапе времени характеризует показатель внутренней нормы прибыли (IRR– Internal Rate of Return).
На практике внутренняя норма прибыли представляет собой такую ставку дисконта, при которой эффект от инвестиций, т.е. чистая настоящая стоимость (NPV), равен нулю. Иначе говоря, приведенная стоимость будущих денежных потоков равна приведенным капитальным затратам. Это означает, что предполагается полная капитализация полученных чистых доходов, т.е. все образующиеся свободные денежные средства должны быть реинвестированы либо направлены на погашение внешней задолженности. В общем виде, когда инвестиции и отдача от них задаются в виде потока платежей, IRR определяется как решение следующего уравнения:
(7)
Если инвестиционные расходы осуществляются в течение ряда лет, то формула примет следующий вид:
(8)
Существуют и другие трактовки расчета внутренней нормы прибыли. Показатель IRR определяет максимальную ставку платы за привлеченные источники финансирования, при котором проект остается безубыточным. Вместе с тем его можно рассматривать как минимальный гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат. Если IRR превышает среднюю стоимость капитала в данной отрасли с учетом инвестиционного риска конкретного проекта, то данный проект может быть рекомендован к реализации.
Внутренняя норма прибыли находится обычно методом итерационного подбора значений ставки сравнения (дисконта) при вычислении показателя чистой текущей стоимости проекта. Однако этот процесс трудоемок и сопряжен с ошибками. Поэтому для расчетов внутренней нормы прибыли используют специальные финансовые калькуляторы. Кроме того, все деловые пакеты программ для персональных калькуляторов содержат встроенную функцию для расчета IRR
Алгоритм определения IRR методом подбора можно представить в следующем виде:
– выбираются два значения нормы дисконта и рассчитываются NPV; при одном значении NPV должно быть ниже нуля, при другом — выше нуля;
– значения коэффициентов и самих NPV подставляются в следующую формулу (известную еще как интерполяция):
(9)
где d1 — норма дисконта, при которой NPV положительна;
NPV1 — величина положительной NPV;
d2 — норма дисконта, при которой NPV отрицательна;
NPV2 — величина отрицательной NPV.
Определение IRR — популярный метод оценки инвестиционных проектов, поскольку данный показатель легко сопоставляется с барьерным коэффициентом фирмы (это минимальный уровень дохода, на который фирма согласна пойти при инвестировании средств). Если IRR меньше, чем барьерный коэффициент, выбранный фирмой, то проект капиталовложения будет отклонен. Однако ввиду сложности расчета IRR нет гарантии получения верных результатов. Другим недостатком этого метода является то, что IRR не позволяет сравнивать размеры доходов разных вариантов проектов.
Подводя итоги первой главы, отметим, что в настоящее время бизнес-план становиться для предпринимателя все более важным документом. Ни одна компания не сможет выразить цели своего существования или получить финансирование без грамотно разработанного бизнес-плана.
Ценность бизнес-планирования определяется тем, что оно:
– дает возможность определить жизнеспособность проекта в условиях конкуренции;
– содержит ориентир, как должен развиваться проект (предприятие);
– служит важным инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.
Бизнес-план разрабатывается для экономического обоснования, выпуска новой продукции, внедрения новой техники и других нововведений. Бизнес-план может разрабатываться под отдельную сделку. И если бизнес-планы одобрены и приняты к реализации, то в этом случае это должно быть отражено в плане экономического и социального развития предприятия. Бизнес-план — это документ, описывающий все аспекты будущего или производственного мероприятия, анализирующий проблемы, с которыми может столкнуться предприятие и способы их решения. Бизнес-план позволяет всесторонне обосновать проект или мероприятие, разработать стратегию и тактику поведения для достижения цели, определить финансовые результаты от реализации проекта или мероприятия.
Источник