Стоимость бизнеса для конкретного инвестора основанная на его планах это
Бизнес — это не только купля/продажа товаров и услуг. Чтобы получать прибыль нужно ориентироваться на рынке, инвестировать, отслеживать прибыльность, а если дела идут плохо — важно вовремя продать компанию, пока она не обросла неподъемными долгами.
Неважно, какие перемены ждут компанию, — в большинстве случаев тебе понадобится оценить реальную стоимость бизнеса для принятия верного решения.
Сейчас объясним что к чему.
Виды стоимости и их примеры
При оценке бизнеса применяют около десяти видов стоимости. Но есть четыре базовых, которые рассчитывают в самых типичных ситуациях:
- когда нужно купить/продать, реструктурировать или застраховать бизнес;
- когда компания планирует привлечь инвестиции;
- при ликвидации бизнеса;
- когда нужно оспорить или переоценить стоимость активов и т.д.
Их и рассмотрим подробно: что это за цифры и когда они нужны.
Рыночная
Это сумма, за которую компанию можно продать в день оценки. Учитывают все имущество, включая доход, акции и долговые обязательства.
Отражает реальную обстановку на рынке и не зависит от желаний сторон сделки.
Применяется, например, когда:
- нужно оценить эффективность бизнеса;
- компанию нужно заложить;
- страхуют бизнес;
- идет процедура банкротства;
- определяют размер неденежной части уставного капитала;
- проводятся любые операции с акциями;
- стоимость объекта спорна (например, с позиции налоговой службы, при конфискации, ипотеке, разделе брачного имущества и др.);
- компанию нужно продать компанию (или ее часть).
Инвестиционная
Это сумма, которую готов заплатить конкретный инвестор за конкретное имущество или актив компании, исходя из инвестиционных целей.
Не равна рыночной стоимости. Зависит от инвестиционных требований вкладчика: ожидаемого дохода, периода окупаемости, рисков и т.д.
Рассчитывается, когда нужно принять инвестиционное решение. Еще учитывается при:
- купле-продаже бизнеса;
- слиянии компаний;
- поглощении фирм.
Восстановительная (стоимость воспроизводства)
Это сумма, в которую «выльется» создание и функционирование идентичного бизнеса на день оценки: с теми же активами, оборудованием, недвижимостью и т.д.
Считают, когда нужно:
- переоценить активы компании;
- оптимизировать налоги;
- застраховать имущество.
Ликвидационная
Это цифра, за которую компанию можно продать как можно быстрее, минус затраты на продажу (например, рекламу, хранение, доставку и т.д.). Всегда ниже рыночной стоимости.
Рассчитывается, когда нужно быстро закрыть бизнес, например:
- реорганизация;
- банкротство компании;
- раздел имущества фирмы.
Как правильно подходить к оценке стоимости
Любой актив компании можно оценить тремя способами. Эксперт-оценщик применяет их все и только тогда делает совокупные выводы. А если от какого-то подхода отказался, то должен обосновать причину.
Конечно, попытаться рассчитать стоимость бизнеса можно и самому. Но, скорее всего, конечные цифры будут далеки от реальности.
Доходный подход
Здесь за основу берется прогнозируемый доход от деятельности компании. То есть: чем больше денег приносит и будет приносить компания, тем выше ее цена.
Доходный подход в оценке обоснован, когда нужно продать компанию или привлечь инвестиции.
Есть два доходных метода оценки:
- Метод прямой капитализации.
Рассчитывается по формуле:
V = N / R
Где: V — стоимость компании;
N — чистый годовой доход компании;
R — коэффициент капитализации.
То есть здесь для расчета нужно знать, какой доход принесет бизнес за определенный отрезок времени в будущем.
Метод подходит для компаний со стабильным и предсказуемым ростом.
- Метод дисконтирования предполагаемых денежных потоков доходов.
Рассчитывается по формуле:
V = ∑CFn / (1+r)n+ TV
Где: V — стоимость компании;
CFn – суммарные денежные потоки за каждый прогнозный период с первого по последний;
r – ставка дисконтирования;
n – номер соответствующего периода;
TV – терминальная стоимость бизнеса (раcсчитывается по формуле Гордона, если бизнес продолжит работу).
Проще говоря: расчеты основаны на том, что активы, которые есть у бизнеса сейчас, стоят выше, чем они будут стоить в будущем.
Этот метод подходит крупным компаниям, доход которых нестабилен и зависит, например, от сезонного спроса.
Сравнительный (рыночный) подход
Здесь компанию сравнивают с близкими конкурентами. Суть: чем дороже можно продать фирмы-аналоги, тем выше стоимость и нашего бизнеса.
Сравнительный подход обоснован только когда на рынке есть компании, схожие с нашей по техническим, материальным, экономическим и другим параметрам.
Есть три сравнительных метода оценки:
- Метод рынка капитала. В основе — цена акций конкурентов на фондовом рынке. Преимущество в том, что оценщик видит реальные спрос и предложение на аналогичный бизнес в каждый момент времени.
- Метод сделок. Аналогичен предыдущему, только здесь расчеты основываются не на цене одной акции, а на стоимости контрольного пакета.
- Метод отраслевых коэффициентов. За основу берут соотношение стоимости компании-аналога (за сколько конкуренты продали бизнес) к определенным финансовым показателям (зависят от специфики отрасли). И получают коэффициент, показывающий, за какую примерно сумму можно продать наш бизнес. Минус в том, что для оценки требуется аналитика по ведущим отраслевым показателям за длительный период, а в российских статистических службах их зачастую нет.
Затратный (имущественный) подход
Из-за инфляции, конъюнктуры рынка и других факторов стоимость активов на балансе не совпадает с их реальной рыночной ценой. Поэтому, чтобы увидеть реальные цифры, нужно скорректировать стоимость активов на балансе. А потом от суммы этих активов отнять сумму всех обязательств компании.
Есть два затратных метода оценки:
- Метод чистых активов. От рыночной стоимости всех активов (материальных, нематериальных, движимого и недвижимого имущества и т.д.) отнимают сумму всех долговых обязательств компании. Получаем корректную стоимость собственного капитала.
Применяют для оценки реальной величины чистой прибыли, анализа финансовых рисков и корректировки рыночной стоимости активов на балансе. - Метод ликвидационной стоимости. Здесь оценивают, сколько можно выручить при ликвидации бизнеса и раздельной продаже активов. Формула та же: сумма активов минус обязательства. Но дополнительно учитываются затраты на демонтаж, комиссионные выплаты посредникам, налоги на имущественную продажу и ряд других расходов.
Метод применяют, когда компания проходит процедуру банкротства, или нет уверенности в дальнейшей рентабельности бизнеса.
Другие методы оценки стоимости компаний
Есть и более специфические методы оценки стоимости компании. Их применяют редко — когда ни один из базовых подходов не отражает в полной мере специфику бизнеса и на рынке ситуацию.
Метод эмпирических правил
Метод обнажает слабые места бизнеса. Здесь рассчитывается валовый доход в процентах (объема реализации, суммы оплаченных счетов за год, годовой величины валового дохода, годового размера полученных гонораров). Но результаты этого метода не самодостаточны и должны быть результатами других методов.
Метод дисконтирования денежных потоков
Применяется, когда нужно оценить стоимость бизнеса на прогнозируемый период.
Рассчитывается по формуле:
P = CFt/(1 + I)^t,
Где: P — стоимость;
I — ставка дисконтирования;
CFt — денежный поток;
t — номер отрезка времени, на котором происходит оценка.
Пошаговая инструкция
Процедура оценки стоимости бизнеса состоит из 5 этапов. Конечно, это не эталон, потому что в каждом сегменте рынка будут свои нюансы.
Определение цели
От того, зачем нам нужно знать цену бизнеса зависит, какой вид стоимости будем рассчитывать и каким методом.
Выбор оценочной компании
От профессионализма оценщика напрямую зависит конечный результат. При выборе эксперта обращайте внимание на:
- стаж работы;
- репутацию;
- список и отзывы клиентов;
- специализацию.
Сбор документов
Чем достовернее базовая информация о фирме, тем точнее результат. Оценщик запросит следующие документы:
- учредительные документы компании;
- бухгалтерскую отчетность за последние три года;
- все квартальные отчеты за прошлый год;
- баланс с расшифровкой;
- бизнес-план с прогнозами по выручке, прибыли, оборотах компании;
- залоговые и долговые обязательства.
Важно предоставить полные и достоверные данные, иначе стоимость бизнеса может оказаться некорректной.
Выбор модели оценки
Эксперт выберет базовый подход в оценке стоимости — тот, что больше остальных соответствует цели оценки и более полно учитывает конкретную ситуацию.
Остальные методы оценки тоже будут применяться, но их результаты будут скорее дополнять базовую цифру.
Интерпретация результатов
В теории результаты разных методов оценки должны совпадать. Но на самом деле так не бывает. Три подхода к оценке дают три разные стоимости бизнеса.
Оценщик выносит совокупное решение, опираясь на формулу:
Итоговая стоимость = Доходный × К1 + Сравнительный × К2 + Затратный × К3
Где: К1, К2, К3 — весовые коэффициенты, которые отражают значимость конкретного вида стоимости в итоговой оценке. В сумме все коэффициенты составляют единицу.
Подытожим: не стоит воспринимать оценку стоимости бизнеса как лишние и необоснованные затраты. Мол, можно и без экспертов обойтись — бухгалтер же есть. Но нет. Любая, даже незначительная, ошибка на любом этапе оценки приведет к некорректному представлению о собственном бизнесе. А от этого зависит будущее твоей компании.
Читай также
Основные понятия оценки бизнеса.
№ 1
Какое определение соответствует термину “гудвилл”?
• Условная стоимость деловых связей предприятия, “цена” накапливаемых нематериальных активов.
№ 2
Фирма –
• вывеска, знак, имя конкретного предприятия, являющегося в данной сфере экономико-организационной формой бизнеса, имеющей в своей основе капитал.
№ 3
К ликвидным активам относятся:
• наличные денежные средства;
• казначейские облигации;
• вклады до востребования.
№ 4
Предприятие –
• имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.
№ 5
Активы предприятия –
• любая вещь, имеющая стоимость, принадлежащая предприятию; собственность юридического или физического лица;
• название раздела в балансе предприятия, отражающего балансовую стоимость собственности.
Виды стоимости и цели оценки.
№ 6
Для обеспечения получения заявки на получение ссуды определяется:
• залоговая стоимость.
№ 7
Чтобы помочь потенциальному продавцу выставить предполагаемую цену, определяется:
• рыночная стоимость.
№ 8
Чтобы сформулировать требования в связи с потерей или повреждением застрахованных активов, используют:
• страховую стоимость.
№ 9
Стоимость бизнеса (предприятия) для конкретного инвестора основанная на его планах, называется:
• инвестиционной стоимостью.
№ 10
Аналитическая оценка стоимости предприятия, основанная на глубоком анализе существующего финансового и технико-экономического состояния предприятия и предполагаемых внутренних возможностей его развития в будущем называется:
• внутренней (фундаментальной) стоимостью предприятия.
Принципы оценки бизнеса.
№ 11, 12, 13
К принципам оценки, связанным с эксплуатацией собственности и представлением производителей, относится:
• принцип вклада;
• принцип остаточной продуктивности;
• принцип возрастающей и уменьшающейся доходности;
• принцип сбалансированности (пропорциональности).
№ 14-17
К принципам оценки, обусловленным действием рыночной среды, относятся:
• принцип соответствия;
• принцип соотношения спроса и предложения;
• принцип конкуренции;
• принцип регрессии и прогрессии;
• принцип зависимости от внешней среды;
• принцип изменения стоимости;
• принцип экономического разделения.
№ 18-20
К принципам оценки, основанным на представлениях собственника, относится:
• принцип полезности.
• принцип замещения.
• принцип ожидания или предвидения.
Этапы оценки стоимости предприятий.
№ 21
Этапы оценки предприятия:
• Предварительный осмотр предприятия и заключение договора на оценку.
• Сбор и анализ данных.
• Применение трех подходов к оценке стоимости предприятия.
• Согласование результатов, полученных с помощью различных подходов.
• Подготовка отчета и заключения об оценке.
№ 22
Этап оценки предприятия, на котором уточняется полное и сокращенное название предприятия, его организационно-правовая форма, место регистрации, местоположение, отрасль производства, основные виды выпускаемой продукции и пр., называется:
• идентификация предприятия.
№ 23
Дата оценки:
• может быть любой в зависимости от конкретных обстоятельств и цели оценки.
№ 24
К коммерческим организациям, в соответствии с Гражданским кодексом РФ относятся следующие организационно-правовые формы предприятий:
• акционерное общество открытого типа;
• хозяйственное общество с ограниченной ответственностью;
• государственное или муниципальное унитарное предприятие.
№ 25
Договор на проведение оценочных работ со стороны заказчика может быть подписан:
• руководителем предприятия;
• потенциальным покупателем предприятия;
• представителем судебных органов.
Подходы и методы оценки.
№ 26
При оценке предприятия оценщик:
• может ограничиться методами, которые наиболее соответствуют ситуации;
• не обязан использовать все имеющиеся методы.
№ 27
Для оценки бизнеса базовым является экономический принцип замещения при использовании:
• сравнительного подхода;
• затратного подхода;
• доходного подхода.
№ 28
Выбор подходов и методов оценки предприятия зависит от:
• цели оценки.
№ 29
В качестве предварительной оценки стоимости предприятия из-за достаточно простого расчета экспертами-оценщиками часто используется:
• восстановительная (или текущая) стоимость предприятия.
№ 30
Ликвидационная стоимость предприятия определяется в случаях:
• предполагаемого закрытия оцениваемого предприятия;
• оценки предприятия по заданию арбитражного суда;
• при желании заказчика оценить степень ликвидности активов предприятия.
Информация, необходимая для оценки.
№ 31
Управленческие службы предприятия могут предоставить оценщику:
• данные об оцениваемом предприятии.
№ 32
К внешней информации, используемой при оценке, не относится информация о:
• производственных мощностях предприятия;
• рабочем и управленческом персонале предприятия.
№ 33
К внешним условиям функционирования предприятия относятся:
• уровень инфляции;
• темпы экономического развития страны;
• условия конкуренции в отрасли.
№ 34
Если в отчете об оценке описание процесса производства начинается с изложения истории создания компании, значит, оценщик выбрал:
• хронологический способ организации информации.
№ 35
Последовательность анализа информационных блоков:
• макроэкономика.
• отрасль;
• фирма.
Внешняя информация. Риск. Виды рисков.
№ 36
Требуемая ставка дохода на инвестиции с увеличением ожидаемого риска:
• увеличивается.
№ 37
Диверсификация –
• сокращение риска с помощью портфельных инвестиций;
• приобретение широкого круга ценных бумаг.
№ 38
Какие факторы риска могут быть устранены диверсификацией в рамках национальной экономики?
• Отраслевой риск.
• Операционный (производственный) риск.
№ 39
Каким фактором вызывается риск, связанный с цикличностью рыночной экономики?
• Темпами экономического развития страны.
№ 40
Угроза активам, вызванная политически событиями —
• политический риск.
Внутренняя информация.
№ 41
К внутренней информации, используемой при оценке, не относится информация о:
• условиях конкуренции в отрасли.
№ 42
Основными источниками внутренней информации являются:
• бизнес-план;
• данные отдела маркетинга;
• ретроспективная финансовая отчетность.
№ 43
Анализируя маркетинговую стратегию предприятия, оценщик должен учесть следующую информацию:
• объемы продаж за прошлый (ретроспективный), текущий и прогнозируемый периоды;
• цены товаров и услуг, их динамику;
• прогнозируемое изменение объемов спроса;
• производственные мощности.
№ 44
Объем выпускаемой продукции определяется:
• спросом на данный вид продукции;
• наличием производственных мощностей.
№ 45
Какие из перечисленных направлений не относятся к анализу внутренней финансовой документации?
• Оценка систематического риска.
• Анализ нормативно-правовой базы.
Анализ финансовой отчетности. Инфляционная корректировка.
№ 46
Какими из методов можно провести инфляционную корректировку отчетности?
• Переоценка всех статей баланса по изменению курса рубля относительно курса более стабильной валюты.
• Метод учета изменения общего уровня цен.
№ 47-49
Какие из статей должны подвергаться инфляционной корректировке по индексам i1 / i0?
• Основные средства.
• Производственные запасы.
• Незавершенное производство.
• Готовая продукция.
• Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.
• Обязательства, которые должны быть погашены поставкой определенных товаров и (или) оказанием определенных услуг.
Нормализация бухгалтерской отчетности.
№ 50
Какие из статей можно отнести к чрезвычайным и единовременным?
• Поступления по различным видам страхования.
• Последствия забастовок или длительных перерывов в работе.
№ 51
По каким из статей не проводится корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов и расходов?
• Доходы от продажи продукции основного производства.
• Изменение рыночной стоимости активов.
№ 52
Какой метод учета запасов увеличивает налогооблагаемую прибыль?
• Метод ФИФО.
№ 53
В результате корректировки по методу учета запасов оценщик должен рассчитать себестоимость запасов:
• по любому из методов, но одному и тому же для оцениваемого предприятия и для предприятий-аналогов.
№ 54
При учете амортизации методы ускоренного списания стоимости:
• увеличивают годовую сумму амортизации;
• увеличивают себестоимость;
• уменьшают налогооблагаемую базу.
Вычисление относительных показателей в процессе оценки.
№ 1
Представление данных различных статей баланса, отчета о финансовых результатах и др. в процентах от общей суммы средств компании и сопоставимых данных –
• вертикальный анализ.
№ 2
Представление данных в виде индексов по отношению к базисному году или процентное изменение по статьям за анализируемый период и сопоставление полученных данных —
• горизонтальный анализ.
№ 3
Относительные показатели в процессе оценки вычисляются:
• с целью определения будущего потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой деятельности;
• для того чтобы увидеть в динамике происходящие изменения в структуре капитала компании, источниках финансирования, доходности и т. п;
• для сравнения оцениваемой компании с компаниями-аналогами.
№ 4
Скорость, с которой запасы переходят в разряд дебиторской задолженности в результате продажи готовой продукции, характеризуется:
• коэффициентом оборачиваемости запасов.
№ 5
Об эффективности использования текущих активов можно судить по:
• коэффициенту использования собственного оборотного капитала.
Определение стоимости бизнеса методом ДДП.
№ 6
В каком случае нецелесообразно использовать метод дисконтированных денежных потоков?
• Предприятие предполагается перепрофилировать.
• Компания представляет собой новое предприятие.
№ 7
Какой из этапов при оценке предприятия методом дисконтированных денежных потоков должен выполняться последним?
• Внесение итоговых поправок.
№ 8
Какой из этапов при оценке предприятия методом дисконтированных денежных потоков должен выполняться первым?
• Выбор модели денежного потока.
№ 9
Длительность прогнозного периода при использовании для оценки метода ДДП должна определяться, исходя из следующих критериев:
• период должен продолжаться до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются;
• в странах со стабильной экономикой в зависимости от целей оценки прогнозный период может составлять от 5 до 10 лет;
• в условиях нестабильности прогнозный период может быть сокращен до 3 лет.
№ 10
Чтобы определить тенденцию изменения доли рынка, удерживаемого предприятием, необходимо проанализировать:
• долю рынка, принадлежащую предприятию в данное время;
• ретроспективную тенденцию изменения этой доли (постоянство, сокращение или увеличение);
• бизнес-план предприятия.
Анализ и прогноз расходов и инвестиций при оценке бизнеса методом ДДП.
№ 11
По отношению к объему производства расходы разделяют на:
• постоянные;
• переменные.
№ 12
Административные расходы относятся к:
• постоянным издержкам.
№ 13
Расходы на приобретение сырья и материалов относятся к:
• производственным издержкам;
• переменным издержкам.
№ 14
Анализ инвестиций включает в себя:
• анализ потребностей в финансировании;
• анализ собственных оборотных средств;
• анализ капиталовложений.
№ 15
Капиталовложения включают в себя:
• средства, необходимые для замены существующих активов по мере их износа;
• затраты на покупку или строительство активов для увеличения производственных мощностей в будущем.
Способы расчета денежных потоков.
№ 16
Реализация долгосрочных активов (основных средств, акций других предприятий и пр.) означает:
• увеличение денежных средств;
• увеличение ДП от инвестиционной деятельности.
№ 17
Увеличение собственного капитала означает:
• увеличение денежных средств.
№ 18
Увеличение суммы долгосрочных активов означает:
• уменьшение денежных средств за счет инвестирования в активы долгосрочного использования;
• уменьшение ДП от инвестиционной деятельности.
№ 19
Увеличение суммы долгосрочных кредитов и займов:
• увеличивает ДП от финансовой деятельности.
№ 20
Метод расчета величины денежного потока, основанный на анализе движения денежных средств по статьям прихода и расхода, т. е. по бухгалтерским счетам, называется:
• прямым методом.
Определение ставки дисконта.
№ 21
С помощью метода кумулятивного построения можно определить ставку дисконта для денежного потока:
• для собственного капитала.
№ 22
Модель средневзвешенной стоимости капитала применяется для вычисления ставки дисконта для денежного потока:
• для всего инвестированного капитала.
№ 23
Если у предприятия капитал привлечен из нескольких источников, которые требуют разных уровней компенсации, то ставка дисконта для денежного потока рассчитывается с помощью:
• модели средневзвешенной стоимости капитала.
№ 24
Формула R=Rf+β(Rm-Rf)+S1+S2+C,
где R — требуемая инвестором ставка дохода (на собственный капитал); Rf- безрисковая ставка дохода; β- коэффициент бета; Rm- общая доходность рынка в целом; S1- премия для малых предприятий; S2- премия за риск, характерный для отдельной компании; С – страновой риск, применяется при определении ставки дисконта:
• в соответствии с моделью оценки капитальных активов.
№ 25
Какие виды рисков не включает в себя коэффициент бета?
• Деловой риск.
• Финансовый риск.
№ 26
Ставку дисконта для денежного потока для собственного капитала можно определить с помощью:
• метода кумулятивного построения;
• модели оценки капитальных активов.
Определение стоимости в постпрогнозный период.
№ 27
Если в постпрогнозный период ожидается банкротство компании с последующей продажей имеющихся активов, то величина стоимости в постпрогнозный период определяется:
• методом расчета по ликвидационной стоимости.
№ 28
Для стабильного бизнеса, главной характеристикой которого являются значительные материальные активы, величина стоимости в постпрогнозный период определяется:
• методом расчета по стоимости чистых активов.
№ 29
Если имеются ретроспективные данные по продажам сопоставимых компаний, для определения величины стоимости предприятия в постпрогнозный период применяется:
• метод предполагаемой продажи.
№ 30
Стоимость оцениваемого объекта в постпрогнозный период рассчитывается по модели Гордона, если:
• прогнозируется получение стабильных доходов в остаточный период и предполагается, что величины износа и капиталовложений равны.
№ 31
Стоимость оцениваемого объекта в постпрогнозный период рассчитывается по ликвидационной стоимости, если:
• в постпрогнозный период ожидается ликвидация предприятия с продажей имеющихся активов.
Метод капитализации прибыли.
№ 32
Метод капитализации прибыли не следует применять, если:
• ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут существенно отличаться от текущих;
• предприятие терпит систематические убытки.
№ 33
Порядок следования этапов при оценке предприятия методом капитализации прибыли:
• Анализ финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация (при необходимости).
• Выбор величины прибыли, которая будет капитализирована.
• Расчет ставки капитализации.
• Определение предварительной величины стоимости.
• Проведение поправок на наличие нефункционирующих активов (если таковые имеются).
• Проведение поправок на контрольный или неконтрольный характер оцениваемой доли, а также на недостаток ликвидности (если они необходимы).
№ 34
Для капитализации оценщик может выбрать:
• прибыль последнего отчетного года;
• прибыль первого прогнозного года;
• средние величины прибыли за несколько последних отчетных лет (3 – 5 лет).
№ 35
Метод капитализации прибыли является одним из методов:
• доходного подхода.
№ 36
Если предполагаются долгосрочные темпы роста прибыли или денежного потока, то ставка капитализации:
• будет меньше ставки дисконта.
Сравнительный подход.
№ 37
К основным методам сравнительного подхода относятся:
• метод компании-аналога;
• метод сделок;
• метод отраслевых коэффициентов.
№ 38
Условия, необходимые для применения сравнительного подхода для оценки предприятий:
• Наличие активного финансового рынка.
• Открытость рынка и доступность финансовой информации.
• Существование соответствующего банка данных по сопоставимым продажам.
№ 39
Для оценки миноритарного пакета акций сравнительным подходом используется:
• метод компании-аналога.
№ 40
Для оценки с помощью сравнительного подхода предприятия или контрольного пакета акций используется:
• метод сделок.
№ 41
Порядок следования этапов при оценке предприятия методами компании-аналога и сделок:
• Сбор необходимой информации.
• Сопоставление списка аналогичных предприятий.
• Финансовый анализ.
• Расчет оценочных мультипликаторов.
• Выбор величины мультипликатора.
• Определение величины стоимости.
• Внесение итоговых корректировок.
Ценовые мультипликаторы.
№ 42
Крупные предприятия лучше оценивать на основе мультипликатора:
• цена/чистая прибыль.
№ 43
Мелкие компании предпочтительнее оценивать на основе мультипликатора:
• цена/прибыль до уплаты налогов.
№ 44
Если в активах предприятий преобладает недвижимость, при оценке следует ориентироваться на мультипликатор:
• цена/денежный поток;
• цена/чистая стоимость активов.
№ 45
Для оценки предприятий сферы услуг хорошие результаты при оценке дает мультипликатор:
• цена/выручка от реализации.
№ 46
Для оценки холдинговых компаний оптимально применение мультипликатора:
• цена/балансовая стоимость.
Согласование результатов оценки, отчет об оценке.
№ 47
Итоговая величина стоимости объекта при применении нескольких методов определения стоимости может определяться:
• методом математического взвешивания;
• методом субъективного взвешивания;
• методом усреднения полученных результатов.
№ 48
При использовании метода математического взвешивания сумма весовых коэффициентов должна быть равна:
• единице.
№ 49
Метод, при котором каждой из полученных величин стоимости присваивается свой весовой коэффициент, называется:
• методом математического взвешивания.
№ 50
Требования к содержанию отчета об оценке:
• приведены в Федеральном законе.
№ 51
В отчете об оценке в обязательном порядке указываются:
• дата проведения оценки объекта оценки;
• используемые стандарты оценки;
• цели и задачи проведения оценки объекта оценки.