По какому материалу бизнес плана потенциальный инвестор будет судить о проекте
Перед тем, как приступить к созданию бизнес-плана, нужно ответить на вопрос, какие цели планируетcя реализовать с его помощью. От этого напрямую зависит содержание документа и способы подачи информации. Существует несколько стандартов составления бизнес-плана, направленного на привлечение сторонних средств. То, какой из них следует выбрать, зависит от политики инвестиционной компании, с которой собирается сотрудничать ищущий спонсора предприниматель.
Перед началом разработки своей стратегии следует учесть, что начинающему человеку, не имеющему ни производственных мощностей, ни собственных денег, вряд ли удастся привлечь значительные средства для открытия бизнеса с нуля, поэтому наиболее перспективным направлением для него станет покупка франшизы.
Этому направлению посвящено большое количество материалов, поэтому данная статья разбирает вопрос того, как заинтересовать и привлечь инвестора, какие ключевые позиции, и разделы следует выделить в предлагаемом к рассмотрению потенциальному партнеру документе.
Содержание
Основные задачи бизнес плана
Бизнес план для инвестора — это, в первую очередь, маркетинговый инструмент. Его структура и содержание должны обеспечивать знакомящемуся с ним человеку возможность максимально быстро понять суть проекта и основные критерии планируемого развития. Главная задача такого документа — убедить потенциального инвестора в том, что бизнес обладает тем, что ему нужно, а именно двумя характеристиками:
- низкие риски возможной потери денег;
- высокая рентабельность.
Главное, что интересует инвестора — какую прибыль должны дать вложенные средства.
Структура бизнес плана
Перед тем, как приступить к написанию бизнес-плана, следует тщательно продумать его структуру, ознакомиться с примерами и образцами, в большом количестве представленными на нашем сайте. При этом следует помнить, что все они носят рекомендательный характер, а созданный в итоге документ должен отражать особенности разрабатываемого проекта. Размер основной части бизнес-плана для инвесторов должен составлять 15-20 страниц. Дополнительную информацию следует оформлять в виде приложений, которые могут быть представлены в виде отдельного документа. Существует ряд элементов структуры, обойтись без которых не получится.
Титульный лист
При оформлении титульного листа можно в качестве примера использовать любой приведенный в интернете шаблон. Необходимой информацией является:
- наименование и адрес предприятия;
- краткое и полное наименование проекта;
- сведения о руководителе проекта и авторе документа;
- даты составления бизнес-плана и планируемого начала его реализации.
Для того чтобы предотвратить ситуацию, когда документы, содержащие интеллектуальную собственность, которой является разработанный бизнес- план, будут переданы третьим лицам, нужно обозначить конфиденциальность изложенной информации.
Резюме
Практика показывает, что эта часть бизнес-плана наиболее значима. Именно от того, насколько этот раздел сможет удачно презентовать написанный проект и заинтересовать инвестора, зависит, насколько внимательно будет изучаться представленный документ. Поэтому приступать к его оформлению следует, когда будут готовы остальные разделы, чтобы получившееся в итоге, по сути, являлось констатацией ключевых моментов.
Грамотно составленное резюме бизнес-плана должно включать краткую характеристику организации, находящейся в поиске инвестиций:
- наименование;
- организационно-правовую форму;
- форму собственности;
- уставной фонд;
- оборот за последний год;
- количество сотрудников;
- юридический адрес;
- реквизиты;
- сведения о руководителях.
Также в этом разделе должна быть кратко изложена суть проекта, обозначена его цель. Необходимо указать, идет ли речь о развитии существующего бизнеса или планируется начало работы с нуля. Здесь же можно описать ключевые этапы становления, которые прошла компания, и указать квалификацию ведущих специалистов и управленческого персонала.
Резюме для инвесторов должно содержать основные положения раздела, описывающего анализ отрасли. Следует акцентировать внимание на материале, отражающем общие положительные тенденции, а также содержащем перечень типичных проблем, решение которых компания способна находить с выгодой для себя. Обязательно нужно создать для инвесторов картину, которая будет подчеркивать преимущества вложения денег в данный бизнес.
Неотъемлемой частью резюме должно стать изложение измеримых целей, представленных в максимально конкретной форме. Оно должно включать не финансовые допущения и прогнозы, а конкретные сведения, вплоть до указания районов, где будет производиться реализация продукции, сроков расширения сферы влияния, темпов наращивания оборотов.
Представленные цели не должны быть голословными. В умело составленном бизнес-плане они напрямую вытекают из преимуществ компании, устанавливаются после тщательного анализа рынка. Для придания этому разделу весомости желательно кратко изложить тактический план достижения заявленных показателей. Отдельно следует остановиться на плане ожидаемых доходов.
Следующим пунктом должен стать вопрос инвестиций. Указывать необходимо лишь ключевую информацию о количестве требуемых средств и основных направлениях их применения. Подробный расчет необходимо представить в разделе, посвященном финансовому плану. Кроме этого, из него в резюме следует вынести следующие сведения:
- простой и дисконтируемый сроки окупаемости;
- рентабельность;
- валовый объем выручки;
- себестоимость продукции или услуг;
- чистая прибыль.
Цели разрабатываемого бизнес-плана
Бизнес-план, представляемый инвестору, можно считать хорошим, если благодаря ему достигаются следующие цели:
- демонстрируется перспективность идеи и понимание ее автором реалий рынка;
- дается точное представление о необходимых для реализации затратах;
- команда, созданная для воплощения проекта, представляется, как обладающая необходимым знаниями и навыками.
Анализ выбранной отрасли
Обязательным элементом любого бизнес-плана является раздел, посвященный анализу тенденций и условий целевого рынка, определению того, как эти факторы повлияют на деятельность компании.
В первую очередь описываются характеристики рынка, приводится информация о прогнозах и перспективах развития, тенденции продаж основного продукта, динамика цен за последние несколько лет. В обязательном порядке следует осветить специфику области, порог вхождения, наличие сезонных факторов. Следует произвести расчеты возможностей получения прибыли через 1 год, 3 года, 5 лет.
В бизнес-плане крупных предприятий отдельное внимание уделяется тому, на какую долю рынка может претендовать компания, оценивается экспортный потенциал. При наличии маркетинговых исследований в предлагаемом инвестору брифе приводятся соответствующие ссылки на них.
Оценка возможностей организации
Для того чтобы грамотно подать перспективы организации, которые могут быть достигнуты благодаря вложению требуемых средств, желательно рассчитать ожидаемое через год, 3 года и 5 лет значение следующих показателей:
- объем производства;
- объем продаж;
- рост маржи, снижение себестоимости;
- увеличение чистой прибыли;
- количественный рост масштабов предприятия.
Данные желательно представить в форме таблицы. Это сделает подачу информации более наглядной. Все приводимые числа должны иметь экономическое обоснование, способное продемонстрировать потенциальному инвестору, что предприниматель, находящийся в поиске финансовых ресурсов, имеет опыт в выбранной сфере и видит реальные пути развития своего бизнеса.
Описание самого товара или услуги
В первую очередь принято приводить характеристики товара или услуг, особенный упор следует сделать на позициях, отличающих компанию от конкурентов. После этого можно переходить к стоимости изделий.
Важно продемонстрировать соответствие предлагаемого продукта российским и международным стандартам и сертификационным требованиям.
В этом же разделе должны содержаться сведения о принимаемых на себя гарантийных обязательствах и сопутствующем сервисе.
Составление маркетинг плана
Этот раздел должен кратко раскрывать основные составляющие стратегии маркетинга. Здесь приводится информация о потенциальных клиентах, покупателях продуктов или потребителях услуг: их возраст, уровень доходов, потребности и потребительское поведение. Либо делается указание, что сферой будущей деятельности будет рынок В2В, так называемый бизнес для бизнеса. Неотъемлемым элементом раздела должно стать обоснование ценовой политики. Далее следует описать схему распределения продаж: прямые продажи, через оптовых или розничных операторов и т. д. Отдельное внимание должно быть уделено рекламным инструментам.
Составление производственного плана
Главная цель данного раздела — показать возможность производства запланированного объема продукции в отведенные сроки. Он должен включать все этапы технологического процесса от момента приобретения сырья до передачи готовых изделий оптовым покупателям. Оптимальным вариантом будет представление в виде календарного плана.
Если используемые материалы требуют особых условий транспортировки и хранения, затраты на их реализацию также должны быть отражены в производственном плане. Здесь же следует зафиксировать способы контроля качества и своевременности поставок. Не менее важно разработать программу контроля качества готовой продукции, определить стандарты, которым должны соответствовать изделия.
Исходя из времени и количества персонала, необходимых для производственного процесса, рассчитывается показатель продуктивности, имеющий большое значение для инвесторов, вкладывающих свои средства в проект.
Важно помнить, что разработка технико-экономического обоснования деятельности — ключевой этап планирования будущего бизнеса, допущенные на нем ошибки приведут к потере прибыли. Поэтому достоверности данных, изложенных в этом разделе, опытные люди, давно инвестирующие свои капиталы, уделяют особое внимание.
Организационный план
Этот раздел должен давать исчерпывающие сведения, касающиеся вопросов управления предприятием. Здесь необходимо привести:
- обоснование выбора правовой формы;
- структуру компании;
- штатное расписание.
Следует тщательно расписать функции каждого подразделения и характер взаимодействия между ними.
Во второй части этого раздела дается оценка персонала, описывается структура подразделений, условия оплаты труда. Если предполагается повышение квалификации служащих, это также должно быть учтено. Добавить весомости документу сможет план расширения на следующие 2-3 года.
Финансовый план
Этот раздел является самой сложной и трудоемкой частью бизнес-плана. Если речь идет о крупном предприятии, может быть разумным заказать бизнес-план для инвестора опытному эксперту. Это позволит получить не только красиво оформленный материал, но и грамотно обоснованные расчеты.
Обычно в этой части приводят 3 основных документа:
- отчет о прибылях и убытках;
- балансовая ведомость;
- план движения денежных средств.
Рассмотрение и анализ возможных рисков
Все советы, касающиеся того, как грамотно и правильно составить бизнес-план для инвестора, отмечают, что ключевой особенностью этого раздела должно быть наличие перечня действий, которые можно применить для минимизации той или иной угрозы, а не просто их перечисления. В обязательном порядке следует рассмотреть следующие виды рисков:
- Непредвиденные, сводящиеся к стихийным бедствиям или хищениям, минимизируемые оформлением страховки.
- Коммерческие: неверная оценка конкурентов при составлении бизнес-плана, нарушение обязательств контрагентами. Пути снижения вероятности возникновения подобных ситуаций — строгая проверка партнеров, тщательные исследования рынка.
- Экономические и политические. Связаны с общей нестабильностью мировой ситуации, снижением темпов развития промышленности. Являются мало прогнозируемыми.
Приложения
Все таблицы и графики, призванные служить наглядным подтверждением изложенных в бизнес-плане положений, обычно не вставляют в текст, а оформляют в виде приложений. Также требуется внести в этот раздел следующие документы:
- результаты маркетинговых исследований;
- техническую документацию;
- договора, заключенные с поставщиками;
- разрешительные документы от надзорных служб;
- описание состава и структуры производственных мощностей.
Распространенные ошибки при составлении бизнес-плана
Для повышения шансов на положительный ответ потенциального инвестора следует убедиться, что при составлении бизнес-плана не были допущены наиболее распространенные ошибки, а именно:
- отсутствие резюме;
- неграмотность;
- переизбыток сокращений
- чрезмерный объем;
- использование необоснованных утверждений.
Также не следует забывать о том, что даже самый высококачественный материал нуждается в хорошей презентации и заранее спланировать краткий доклад для переговоров.
оригинал статьи находится здесь: https://kredity-dlya-biznesa.com/pomoshch/biznes-plan-dlya-investora/
Источник
Производственный план включает в себя следующие разделы:
план инвестиций (затраты подготовительного периода, затраты на приобретение и создание активов — земли, оборудования, календарный план и сетевой график проекта);
план сбыта (данные о продуктах и услугах, объемах сбыта, стратегии и условиях продаж: в кредит, авансом, лизинг с предоплатой, учет сезонности, учет задержек платежей, формирование запасов продукции);
план производства (сырье, материалы, комплектующие; постоянные (общие) издержки; стратегия закупок – время и объемы; стратегия формирования запасов сырья, материалов и комплектующих и условия оплаты);
план маркетинга (затраты на исследование рынка, рекламу, транспортировку продукции и т д.);
план по персоналу (должности, количество работающих, условия оплаты административно-управленческого персонала, производственного и вспомогательного персонала).
Финансовый план включает в себя:
план формирования собственного (акционерного) капитала (объемы и условия привлечения капитала);
план формирования заемного капитала;
план использования прибыли.
В Project Expert предусмотрена коммерческая оценка проекта, которая проводится по следующим финансовым и экономическим критериям:
финансовая оценка (финансовая состоятельность, т. е. платежеспособность проекта в ходе его реализации) представлена в следующих документах:
отчет о прибылях и убытках;
балансовый отчет:
отчет о движении денежных потоков.
экономическая оценка (эффективность инвестиций, акцент делается на способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста) представлена следующими показателями
срок окупаемости проекта;
индекс прибыльности;
внутренняя норма рентабельности;
чистая приведенная величина дохода.
10.11.Тестовые задания
1. Для кого разрабатывается бизнес-план?
???? для государственных учреждений, в том числе для налоговой инспекции;
???? для банка, который может дать кредит;
???? для совета директоров, генерального директора и ведущих менеджеров предприятия;
???? для федеральной, региональной и местной администрации.
2. Из каких разделов состоит бизнес-план?
???? Финансовый план
???? Описание налогового окружения
???? Анализ рынка
???? Анализ чувствительности проекта
???? Производственный план
???? Анализ финансовой и инвестиционной эффективности проекта
???? Организационный план
???? Конкурентный анализ
???? Описание продукта (работ и услуг)
???? Анализ положения дел в отрасли
???? Описание предприятия
???? Вводная часть (резюме)
3. В каком разделе бизнес-плана будут представлены ожидаемые финансовые результаты (бюджет) проекта?
???? В описании производства
???? В финансовом плане
???? В описании предприятия
???? В резюме
4. В каком разделе необходимо представить историческую информацию о предприятии, его производственной и финансовой деятельности?
???? В описании отрасли
???? В описании рынка
???? В описании производства
???? В описании предприятия
???? Во всех перечисленных разделах
5. Какие основные плановые документы должны быть в финансовом плане?
???? План продаж
???? План производства
???? План прибылей и убытков
???? Инвестиционный план
???? План балансов
???? План денежных потоков
???? План распределения прибыли
???? Все перечисленные выше
6. В каком плановом документе будет отражена прибыльность производственной деятельности?
???? В плане продаж
???? В плане производства
???? В плане прибылей и убытков
???? В инвестиционном плане
7. Какие налоги, выплаты и обязательные платежи оказывают влияние на себестоимость продукции?
???? НДС и акцизы
???? Таможенная пошлина
???? Подоходный налог
???? Налог на рекламу
???? Единый социальный налог (страховые взносы)
???? Налог на имущество
8. Цена продажи одного изделия 10 руб., переменные затраты на производство составляют 8 руб./шт., условно постоянные затраты составили 140 тыс. руб. Какое минимальное количество изделий необходимо продать, чтобы предприятие не имело убытков?
????изделий
????изделий
????изделий
9. Что определяет отношение собственных средств к заёмным?
???? Показатель финансовой независимости
???? Финансовый рычаг
???? Показатель финансовой устойчивости
10. Управление риском это:
???? отказ от рискованного проекта;
???? комплекс мер, направленных на снижение вероятности реализации риска;
???? комплекс мер, направленных на компенсацию, снижение, перенесение, уход или принятие риска;
???? комплекс мероприятий, направленных на подготовку к реализации риска.
11. Технико-экономическое обоснование проекта составляется:
???? до разработки бизнес-плана;
???? в процессе разработки бизнес-плана;
???? после разработки бизнес-плана.
12.План производства содержит
описание продукта технологию производства расчет материальных затрат описание местоположения бизнеса все перечисленное
13.Производственная себестоимость рассчитывается в
плане маркетинга плане производства финансовом плане организационном плане
14.План маркетинга должен отражать вопросы, связанные с:
ценообразованием продвижением продукта технологией производства все перечисленное
15.Резюме проекта составляется
в начале написания бизнес-плана в конце написания бизнес-плана
16.В каком разделе бизнес-плана используется SWOT-анализ?
план маркетинга план производства
17.Что показывает PI?
a. стоимость капитала
b. отдачу денежной единицы, вложенной в проект
c. внутреннюю норму прибыли
18.IRR показывает
d. максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом
e. верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным
f. минимальное значение рентабельности, приемлемое для инвестора
g. все перечисленное
19.Основными объективными факторами, влияющими на эффективность проекта являются
h. горизонт планирования
i. объем инвестиций
j. инфляция
k. чистый денежный поток
l. все перечисленное
20.При определении ставки дисконтирования всегда учитывается
безрисковая ставка процента инфляция риск все перечисленное
21.Абсолютными мерами риска являются
дисперсия среднеквадратическое отклонение коэффициент вариации
22.Что включает в себя управление стоимостью проекта?
Бюджетирование проекта Контроль стоимости Управление затратами Все перечисленное
23.Какой документ является основным при управлении стоимостью?
Бизнес-план Бюджет Смета
24.Наиболее полное и правильное определение понятия «качества» звучит следующим образом:
a. набор важных для потребителя характеристик продукции;
b. система основных аспектов проекта, касающихся его разработки, реализации, материально-технического обеспечения и эксплуатации;
c. целостная характеристика продукции, касающаяся его способности обеспечивать достижение основных целей производителя;
d. целостная совокупность характеристик объекта, относящихся к его способности удовлетворять установленные или предполагаемые потребности;
e. показатель бездефектности продукции
25.Современная концепция управления качеством обобщенно называется:
f. управление по целям;
g. контроль качества в масштабе всей компании;
h. постоянное совершенствование качества;
i. всеобщее управление качеством;
j. ноль-дефектов
26. Стратегическое планирование включает:
а) Планирование расстановки руководящих кадров
б) Планирование информационной системы менеджмента
в) Планирование организационной структуры и правовой формы
27. Какой раздел бизнес – плана дает возможность оценить весь проект:
а) резюме
б) план менеджмента
в) финансовые планы
28. Что входит в план маркетинга:
а)анализ рынка
б) информация о фирме;
в) цель создания предприятия
29. В каком плане указывают руководящий состав, организационную структуру, системы вознаграждения и обучения на предприятии
а) резюме;
б) план маркетинга
в) план менеджмента
30. Что включают в себя финансовые прогнозы:
а) прогноз прибылей и убытков.
б) баланс
в) движение наличных средств
г) анализ поставщиков.
31. Набор действий и решений, принятых руководством, которые ведут к разработке специфических стратегий, предназначенных для того чтобы помочь организации достичь своих целей – это …
а) инвестиционное планирование;
б) стратегическое планирование;
в) финансовое планирование.
32. Для чего используется бизнес-план?
а) для привлечения инвестиций;
б) для получения кредита;
в) для оценки реальных возможностей;
г) нет правильного ответа;
д) все ответы верны.
33. Как называются сбор, подготовка и анализ исходных данных для обоснования инвестиционных предложений и разработки бизнес-плана?
а) оценка возможностей и опасностей;
б) swot-анализ;
в) комплекс исходных данных;
г) нет правильного ответа;
д) все ответы верны.
34. По какому материалу бизнес плана потенциальный инвестор будет судить о проекте?
а) по анализу рынка;
б) по финансовому плану;
в) по организационному плану;
г) по краткому содержанию;
д) нет правильного ответа.
35. Какие подразделы должен включать в себя финансовый план?
а) прогноз прибыли и убытков;
б) распределение денежных потоков;
в) проект баланса;
г) все ответы верны;
д) нет правильного ответа.
36. Главная цель бизнес-плана:
а) определение стратегических и тактических направлений организации в мире бизнеса,
б) определение задач организации,
в) достижение прибыли.
37. С чего вы начнете составлять бизнес-план?
а) с анализа финансовой устойчивости,
б) с контроля за ходом осуществления бизнес-плана,
в) со сбора и анализа информации о продукции (услуги).
38. Бизнес-план финансового оздоровления составляется для предприятия:
а) неплатежеспособного,
б) вновь созданного,
в) функционирующего на рынке 6 лет
39. По какому плановому документу можно спрогнозировать риски:
– по плану балансов
– по плану денежных потоков
– по плану прибылей и убытков
– по всем перечисленным.
40. Кто должен заниматься бизнес-планированием на предприятии:
– инвесторы
– генеральный директор и рабочая группа специалистов
– совет директоров
– все перечисленное
– независимые консультанты совместно с менеджерами предприятия
41. Укажите первоочередные проблемы, которые влияют на финансово-хозяйственную деятельность предприятия:
– отсутствие денег
– отсутствие или неопределенность целей
– неэффективное планирование и управление финансами
– низкий уровень управления
– ненормальный подход к бизнес-планированию
– высокий уровень затрат на производство и управление
– отсутствие современных технологий и современного оборудования
– высокий уровень налогов
– отсутствие государственного финансирования
– принятие необоснованных решений из-за отсутствия оперативной управленческой информации.
42. Определите очередность основных этапов бизнес-планирования и контроля:
– контроль выполнения бизнес-планов
– выбор основных путей и средств их достижения
– разработка общих целей на среднесрочную или долгосрочную перспективу
– маркетинговые исследования
– разработка финансового плана и оценка эффективности
– ретроспективный анализ финансово-хозяйственной деятельности и аудит маркетинга
– ретроспективный аудит маркетинга
42. Какие цели следует отнести к процедурам бизнес-планирования:
– разработка стратегии развития бизнеса
– моделирования бизнес – процессов
– все перечисленные
– определение тенденций развития бизнеса
– диверсификация продуктов, работ, услуг.
43. Укажите основные (возможные) причины образования дефицита денежных средств на расчетном счете предприятия (несколько вариантов):
– нерациональное использование средств
– рост запасов
– увеличение производственных расходов
– низкие доходы
– снижение цен на рынке
– рост дебиторской задолженности
– высокие расходы
44. Выделите 3 основные причины, почему мы должны планировать бизнес:
– бизнес-план – средство для получения денег
– бизнес-план – способ сообщений идей заинтересованным Инвесторам
– бизнес-план – обдумывание идеи
– бизнес-план – средство для получения льгот
– бизнес-план – рабочий инструмент для принятия решения, контроля и управления
45. Что определяет плановая информация:
– субъективную информацию о бизнесе
– аналитическую и прогнозную информацию
– описание пути превращения идеи в связанную реальность
– цели и мероприятия, характеризующие будущие события, имеющие отношения к предприятию
46. Какие факторы влияют на изменение величины валовой прибыли:
– изменение выручки и прямых затрат
– выручки и всех затрат
– прямых и условно-постоянных затрат
47. Какие основные плановые документы должны быть в финансовом плане:
– план прибылей и убытков
– план продаж
– план денежных потоков
– все перечисленные
– план балансов
– инвестиционный план
– план распределения прибыли
– план производства
48. Что такое срок окупаемости проекта
– это период времени, начиная с которого предприятие будет работать только на себя
– это период времени, необходимый для возмещения затрат по проекту
– это время, в течение которого будут оплачиваться начальные инвестиции
49. В каком разделе бизнес-плана будут представлены финансовые результаты проекта:
– в резюме
– в финансовом плане
– в описании производства
– в описании предприятия
10.12.Задачи
Задача 1
Годы | 1 | 2 | 3 |
IC | 1000 | ||
CF | 500 | 400 | 350 |
г=10%
Найти: PP, NPV, IRR
Решение
Срок окупаемости (PP) определяется как период времени (n) при котором сумма чистых денежных потоков (CF) покрывает сумму инвестиций (IC).
Года | 1 | 2 | 3 |
IC | 1000 | ||
CF | 500 | 400 | 350 |
Накопленный CF | -500 | -100 | 250 |
Как видно из таблицы накопленный CF покрывает инвестиции на 3-м периоде. Т. е. срок окупаемости равен 2 полным периодам и части 3-го периода.
РР=2,29 периода. Это меньше горизонта планирования равного 3 периодам, соответственного проект эффективен с точки зрения ликвидности.
Чистый дисконтированный доход показывает прирост инвестированного капитала с учетом изменения стоимости денег во времени и рассчитывается по формуле:
В данном случае NPV>0, значит проект эффективен и рекомендуется к реализации.
Внутренняя ставка доходности проекта (IRR) – это ставка дисконтирования, приравнивающая сумму текущей стоимости будущих до ходов к величине инвестиций. Этот показатель обеспечивает нулевое значение чистой текущей стоимости доходов. Данный метод оценки инвестиций в недвижимость основан на определении максимальной величины ставки дисконтирования, при которой проекты останутся безубыточными.
Методика расчета IRR без финансового калькулятора достаточно трудоемка, в ее основе лежит метод интерполяции. Расчет осуществляется с использованием таблиц дисконтирования следующим образом.
1. Выбираем произвольную ставку дисконтирования и на ее основе рассчитываем суммарную текущую стоимость доходов по проекту.
2. Сопоставляем затраты по проекту с полученной суммой текущей стоимости доходов.
3. Если первоначальная произвольная ставка дисконтирования не дает нулевой чистой текущей стоимости доходов, то выбираем ставку дисконтирования по следующему правилу:
• если NPV > 0, то новая ставка дисконтирования должна быть больше первоначальной;
• если NPV < 0, то новая ставка дисконтирования должна быть меньше первоначальной.
4. Подбираем вторую ставку дисконтирования до тех пор, пока не получим варианты суммарной текущей стоимости доходов как большей, так и меньшей величины затрат по проекту. (Рекомендации: поскольку близость произвольно выбираемых ставок дисконтирования к искомой IRR не оказывает существенного влияния на точность расчетов, при подборе ставок дисконтирования целесообразно увеличить интервал. Например, если первая ставка дисконтирования – 5%, то вторая может составлять 18% или 22%.)
5. Рассчитаем внутреннюю ставку доходности проекта методом интерполяции:
Сумма потоков доходов, дисконтированного по ставке 5%, составит:
Определим NPV: 1141,35 – 1000 = 141,35 руб., т. е. NPV > 0
Выберем новую ставку дисконтирования. Она должна быть больше 5%, так как NPV > 0.
Рассчитаем суммарный денежный поток, дисконтированный по ставке 20%:
Определим NPV: 897 – 1000 = -103 руб., т. е. NPV < 0
Определим IRR по следующей формуле:
где, NPV1 – это положительный NPV > 0
NPV2 – это отрицательный NPV < 0
r1 – это ставка дисконтирования при положительном NPV
r2 – это ставка дисконтирования при отрицательном NPV
IRR больше ставки дисконтирования по проекту, 13% > 10%, проект эффективен.
Задача 2
Сравните по критерию NPV два проекта, приведенные в таблице, если цена капитала 13 %.
Проект | IC | CF1 | CF2 | СF3 | СF4 |
А | 7000 | 7000 | 7000 | 7000 | |
Б | 2500 | 5000 | 10 000 | 20 000 |
Решение
Рассчитаем NPV по проекту А:
NPVA=821,3 руб.
Рассчитаем NPV по проекту Б:
NPVБ=325,0 руб.
Так как NPV показывает рост стоимости инвестированного капитала, то выбираются проекты с наибольшим значением NPV. В нашем случае это проект А.
Задача 3
По данным о двух проектах, приведенных в таблице, требуется: а) рассчитать среднеожидаемую доходность; б) рассчитать дисперсию, среднее квадратическое отклонение и коэффициент вариации; в) обосновать выбор того или иного проекта с позиции рискованности вложений.
Проект А | Проект Б | ||
доходность, % | вероятность | доходность, % | вероятность |
12 | 0,2 | 12 | 0,4 |
15 | 0,3 | 15 | 0,3 |
18 | 0,4 | 16 | 0,2 |
19 | 0,1 | 20 | 0,1 |
Решение:
Источник