Оценка эффективности мероприятий бизнес плана
План действий — это необходимая часть любого успешного дела, любых успешных начинаний. Множество людей считают необязательным составление плана и дорого расплачиваются за это. Это касается как мелочей, так и чего-то глобального.
План — начало любых действий
Поговорим о бизнесе.
Каждый из нас хотя бы раз в жизни слышал о таком понятии как бизнес-план, однако лишь немногие знают, что же это такое в действительности.
На первый взгляд может показаться, что это план по воплощению в жизнь какой-то бизнес идеи.
По сути своей это действительно так, но на деле все гораздо сложнее.
Что такое бизнес-план
Бизнес-план — это своеобразный документ, который включает в себя определенную программу реализации всех деловых сделок и операций предприятия таким образом, чтобы в конечном итоге данная организация покрыла все предпринимательские затраты и вышла на уровень получения прибыли.
Также этот документ содержит в себе такие данные о самой организации как: сфера деятельности, производимые товары или услуги, ценовая политика, политика налогообложения, рынок сбыта, эффективность производства и многое другое.
Показатели эффективности бизнес-плана
Эффективность бизнес-плана оценивают по ряду показателей
Основополагающим любого бизнес-плана является его эффективность, так как ни одна организация, заранее обреченная на провал, не может привлечь внимание инвесторов.
Давайте подробнее остановимся на том, что же собой представляет эффективность бизнес-плана, а также показатели, с помощью которых можно эту эффективность оценить.
Под эффективностью бизнес-плана понимают получение максимальной выгоды от предполагаемого предприятия, а оценка ее охватывает несколько показателей.
Рассмотрим основные из них:
- Точка безубыточности. Является основополагающим показателем при определении эффективности бизнеса и представляет собой величину, при которой доход организации равен ее расходам. Другими словами, точка безубыточности — это прибыль, равная нулю.
- Срок окупаемости. Понятие срока окупаемости говорит само за себя и представляет собой период времени, при котором чистый доход организации станет равным величине инвестированных вложений в эту организацию.
- Рентабельность. Это относительный показатель, который определяет степень эффективности использования тех или иных ресурсов организации, в частности денежных, трудовых и материальных.
- Денежный поток. Этот показатель отражает поток денег в данный момент. То есть, благодаря денежному потоку, можно увидеть разницу между всеми доходами организации и текущими затратами в денежном выражении.
- Чистый дисконтированный доход. Чистым дисконтированным доходом или ЧДД называют размер денежного потока за весь период реализации бизнес-плана, учитывающий ставку дисконтирования. Именно этот показатель в полной мере отражает реальный доход организации, так как деньги со временем имеют свойство обесцениваться, что учитывает ставка дисконтирования.
Каждый показатель эффективности играет большую роль
- Индекс доходности. Данный показатель отражает относительную доходность предприятия при расчете на единицу вложений. Определяется индекс доходности как частное ЧДД на величину инвестированных средств.
- Внутренняя норма доходности. Показатель отражает ставку дисконтирования, когда объем дохода организации равен размеру инвестиционных вложений. Если данная величина больше или, по крайней мере, равна предполагаемой норме дохода, то инвестиции оправданы. Соответственно, если величина меньше, то предприятие не эффективно.
- Запас финансовой прочности. Запас финансовой прочности показывает объем, на который могут снизиться продажи, не уводя при этом бизнес в убыток. Для того, чтобы посчитать этот показатель, необходимо из объема реализации организации за все рассматриваемое время вычесть величину реализации в точке безубыточности. Результат в большинстве своем отражается в процентах.
- Операционный рычаг. Операционный рычаг показывает зависимость изменения прибыли от увеличения или уменьшения объема реализации. Так, если при увеличении объема реализации и производства объем постоянных затрат не меняется, то можно смело говорить о том, что коммерческий риск организации невелик.
Таким образом, подводя итоги темы об эффективности бизнес-плана и методах ее оценки, важно отметить, что каждый, перечисленный выше показатель играет огромную роль как отдельно от других, так и в совокупности всех показателей.
Чтобы бизнес-план был наиболее эффективным, а вероятность привлечения инвесторов стала максимальной, важно не пренебрегать ни одним из них.
В этом видео вы узнаете о назначении и структуре бизнес-плана:
Заметили ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl+Enter, чтобы сообщить нам.
Источник
Финансирование мероприятий бизнес-плана проекта непосредственно связано с оценкой его эффективности, что должно находить отражение в финансовом разделе бизнес-плана любой коммерческой организации. Оценка приобретает особую актуальность при выборе наиболее привлекательного, с точки зрения доходности и риска, инвестиционного проекта. Данный процесс подразумевает одновременно возможности нейтрализации рисков при разработке и внедрении бизнес-плана малого предприятия.
В общем виде под эффективностью проекта следует понимать соотношение суммы прибыли, поступающей от реализации бизнес-плана проекта, и всех затрат на проект, измеряемое в конкретном временном периоде с учетом временной стоимости денег и динамикой коэффициента инфляции в стране.
В упрошенном варианте эффективность проекта равна ZCIF-ZCOF, где CIF (cash inflow) — поступающие денежные потоки; COF (cash outflow) — исходящие денежные потоки, затраты на инвестицию.
Для оценки эффективности мероприятий бизнес-плана малых предприятий (как и любого инвестиционного проекта) обычно применяют две группы методов: динамические и статические. Первая группа включает в себя следующие показатели.
1. Чистая приведенная (настоящая) стоимость (NPV — Net Present Value) представляет собой разницу между приведенным, дисконтированным денежным доходом от реализованного проекта (суммой денежных входящих потоков C1F) и величиной первоначальных инновационных затрат. Она определяется по формуле:
п
NPV= Yj
:iFt Л COF,
(1
t=О
(l+r)*’
В другой интерпретации формулу можно представить следующим образом:
NPV=-C„ +
С,
+
г
2 + ‘-‘З
+ … +
(1+г)1 (1+г)2 (1+г)3 (1+г)”
где Со — первоначальные вложения, Ci, С2, Сз, Сп — приток денежных средств в конце 1, 2, 3,n-го года.
Общее правило: если NPV>0, то проект принимается к реализации. Если меньше или равен нулю, то его следует отклонить. Данный динамический показатель является одним из основных при оценке эффективности проекта.
2. Внутренняя норма прибыли или доходности IRR (Internal of Return). По своей сути эта норма отражает рентабельность проекта, при которой текущая приведенная стоимость будущих поступлений наличности на данные инвестиции равна затратам на эти инвестиции. Внутренняя норма доходности рассчитывается решением следующего уравнения:
NPV= Y,-
‘=о(
CIF, ^ COFt 1+IRR)* ^0 (1+IRR)1
В случае значения NPV = 0 коэффициент дисконтирования (приведения), давший такой результат, и будет внутренней нормой доходности (прибыльности) по проекту. Если внутренняя норма рентабельности выше минимально допустимой нормы доходности по проекту, то инвестиции в этот проект приемлемы. Другими словами, IRR может трактоваться как значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равна нулю.
Метод IRR показывает: 1) максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта (в данном случае действует правило: если IRR> WACC — средневзвешенной стоимости капитала, то проект следует принять); 2) предельный уровень окупаемости инвестиций; 3) нижний гарантированный уровень доходности (прибыльности) инвестиционных затрат. По существу IRR и NPV дополняют друг друга и являются основными методами оценки эффективности инвестиционного проекта.
Общее правило: если IRR>r, то проект обеспечивает положительную NPV и принимается к исполнению. В противном случае его необходимо отклонить.
В MS Excel можно рассчитать IRR с использованием функции внутренней нормы, или ставки, доходности (ВСД). При введении в программу Excel данных для расчета надо брать недисконтиро-ванные денежные потоки.
3. Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR —
Modified Internal Rate of Return). В отличие от IRR этот метод позволяет более верно оценить проекты с неординарными денежными потоками. Она определяется как норма дохода, при которой все ожидаемые CIF, приведенные к концу проекта, имеют текущую стоимость, равную стоимости всех понесенных затрат, или платежей COF, по формуле:
где г — стоимость источника финансирования проекта; п — длительность проекта.
Для расчета MIRR в MS Excel используется функция модифицированной внутренней нормы, или ставки, доходности (МВСД). Вводятся в программу Excel так же как и при расчете IRR, неди-сконтированные денежные поступления.
4. Индекс рентабельности, или доход на единицу затрат (PI — Profitability Index). Данный показатель рассчитывается как отношение настоящей стоимости денежных поступлений к сумме затрат на первоначальную инвестицию по формуле
где 1о — первоначальные инвестиции.
Проект считается приемлемым при значении Р1 > 1. В противном случае его следует отвергнуть, как не обеспечивающий заданный параметр рентабельности.
5. Дисконтированный срок окупаемости или период возмещения первоначальных инвестиций (DPP — Discounted Payback Period). Данный показатель можно рассчитать путем решения относительно t следующего уравнения:
DPP
i
t=
CF,
(1+0′
В общем случае, чем меньше срок окупаемости, тем более эффективным является проект. На практике величину DPP сравнивают с некоторым заданным периодом п.
Общее правило: если DPP
Дисконтированный срок окупаемости в математическом отношении представляет собой период, когда чистая приведенная стоимость (NPV) становится равной нулю.
Поскольку расчет дисконтированного срока окупаемости ручным способом представляет определенную сложность, на практике для его определения применяют более простой подход. Ниже он будет рассмотрен.
По одному этому показателю (как, впрочем, и по любому другому) нельзя оценить возможность принятия или непринятия проекта. Для разных проектов этот срок будет разным.
Перечисленные методы предполагают учет временного фактора в финансовых операциях, то есть базируются на процессах наращения и дисконтирования. Наращение, как процесс увеличения первоначальной суммы в результате начисления процентов, позволяет определить будущее значение сегодняшней величины вложенных средств.
Под дисконтированием следует понимать процесс нахождения денежной величины на заданный момент времени по ее известному или предполагаемому значению в будущем. Величина настоящей стоимости PV (present value) фактически показывает современное, настоящее, значение будущей величины FV (future value).
Финансирование мероприятий бизнес-плана малых предприятий осуществляется с учетом дисконтирования денежных потоков, базирующихся на учете временной ценности денег (time value of money). Суть данного процесса выражается в том, что одни и те же деньги сегодня и завтра не равноценны. Будучи вложенными сегодня в проект (пущенные в оборот), они могут принести определенный доход. Соответственно, ценность будущих поступлений ниже текущих.
Время получения денег играет не меньшую роль, чем сами размеры денежных сумм. Чем больше длится период вложения денег в то или иное мероприятие, тем ниже будет их стоимость (одинаковых по величине, но разных по времени, сумм) по сравнению со стоимостью в начальный период. Поэтому субъектам малого бизнеса важно оценивать прогнозируемые денежные потоки, будущие дисконтированные поступления денежных средств (CIF — cash inflow) и дисконтированные платежи (COF — cash outflow) с позиции текущего момента времени.
В зависимости от условий проведения финансовых операций в процессах наращения и дисконтирования могут применяться простые или сложные проценты. Простые проценты применяются, как правило, в краткосрочных финансовых операциях, срок проведения которых меньше или равен году. Остановимся на сложных процентах, чаще используемых в финансовых операциях.
Для расчетов берется процентная ставка, норма доходности или ставка дисконта (interest rate — г). Методом наращения можно определить будущую величину текущей настоящей суммы PV через определенный промежуток времени при заданной процентной ставке г.
Процесс перехода от текущей (приведенной) стоимости PV к будущей стоимости FV называется наращением сложного процента. Определяется будущая стоимость по формуле:
FV=PVx(l+r)n.
Если сложные проценты начисляются чаще одного раза в год, то применяется другая формула:
FV = PV х
/
m
i+i
V
m
У
где ш — число начислении процентов.
Для нахождения денежной величины на заданный момент времени применяют коэффициент дисконтирования. Он равен (1 +г)’п. Зная будущую сумму денег (РУ), ставку дисконта (г) и временной период (п), легко можно определить настоящую приведенную стоимость и наоборот. По сути дисконтирование — это обратный процесс начисления сложных процентов.
Если при составлении финансового раздела бизнес-плана разработчики хотят учесть влияние внешней среды, прежде всего инфляционных ожиданий, то сначала обычные денежные поступления от реализации проекта меняют в зависимости от индекса инфляции. Лишь затем дисконтируют денежные потоки.
Пример. Фирма вложила в проект 30 млн руб., с ожидаемой доходностью г-12%. Срок реализации проекта — 5 лет. Ежегодные поступления от реализации бизнес-плана проекта составят 8 млн. руб. Предполагаемый в бизнес-плане коэффициент инфляции (1) для каждого года равен 7%.
Сначала определяем денежные потоки с учетом инфляции по формуле:
FV=PV
(1+г). (1+0
Для каждого года РV = 8 х (1 + 0,12)/(1 +0,07)=8,37 млн руб.
Результаты расчетов приведены в табл. 8.2 (Со = 30 — первоначальные инвестиции, С1Р1, С1Рг, С1Рз, С1р4, СIр5 — чистые денежные потоки по годам).
Табл. 8.2.
Показа тели | CIFi | CIF2 | CIF3 | CIF4 | CIF5 |
Чистые денежные потоки по годам | 8,37:1,12 = = 7,47 | 8,37:1,122 = = 6,70 | 8,37:1,123 = = 5,98 | 8,37:1,124 = = 5,33 | 8,37:1,125 = = 4,75 |
По данным таблицы проводим следующие расчеты:
5
ICIF = 7,47 + 6,70 + 5,98 + 5,33 + 4,75 = 30,22
/=i
NPV>0 (30,22-30 = 0,22)
Р1> 1 (30,22/30 = 0,1)
Исходя из приведенных расчетов, бизнес-план проекта может быть принят к исполнению: NPV>0, PI > 1. В табл. 8.2 четко просматривается временная стоимость денег: с каждым временным периодом дисконтированная сумма денежных потоков уменьшается.
Ко второй группе методов оценки мероприятий бизнес-плана ИП относятся учетные, или статические методы. Среди них можно выделить следующие:
Срок окупаемости проекта без учета дисконтирования (РР —
Payback Period), определяемый как период возмещения первоначальных затрат на капиталовложения и не принимающий во внимание временную стоимость денежных поступлений. Рассчитывается по аналогии с дисконтированным сроком окупаемости (DPP), но без учета временной стоимости денежных потоков:
— Io + CIFi + CIF2 + CIF3 +… + CIFn,
где CIFi, CIF2, CIF3,…, CIFn — денежные потоки, поступающие к концу 1-го, 2-го, 3-го, n-го года.
К концу 3-го года остаются невозмещенными 6 млн руб. Эту сумму делим на 8 млн руб. следующего года. Таким образом, срок окупаемости проекта РР составит 3 + 6/8 = 3,75 (года) или 3 года и 9 мес.[1]
Метод простой нормы прибыли (ARR — accounting rate of return), базирующийся на бухгалтерском определении дохода и рассчитываемый как отношение суммы прибыли, входящих денежных потоков (CIF), к чистым затратам на инвестиции по формуле:
ARR = P/Iox 100%.
Используя данные табл. 8.2, получаем 133,3%.
Этот метод при явной простоте расчета, доступности информации (также как и метод РР) не учитывает время притока и оттока денежных средств, не принимает во внимание инфляционные процессы и временную стоимость денег.
При составлении финансового раздела бизнес-плана проекта следует рассчитывать как динамические (основные), так и статические (вспомогательные) показатели его эффективности.
С использованием пакет прикладных программ (ППП) Project -Expert можно в приложении к бизнес-плану дать три сценария реализации бизнес-плана малого предприятия: оптимистический, пессимистический и оптимальный. При помощи данного ППП также можно проанализировать чувствительности проекта по отношению к определенному результирующему показателю.
В конечном итоге, анализ процессов финансирования и оценки мероприятий бизнес-плана проекта может послужить теоретической основой его дальнейшего совершенствования.
Источник
Бизнес-план представляет собой документ, содержащий сведения о перспективах открываемой коммерческой деятельности и методах достижения успеха. Чтобы определить целесообразность предпринимательского дела, возникает необходимость оценки эффективности бизнес-плана. Подобный процесс проводят поэтапно, что позволяет учесть все возможные риски, которые могут возникнуть на пути реализации проекта.
Маркетинговый анализ
Маркетинговый анализ представляет собой оценку финансовых возможностей для выполнения проекта.
По его результатам определяют следующие показатели:
- возможность конкретного предприятия реализовывать свою продукцию (услуги);
- возможность конкретного предприятия получить от реализации прибыль, объема которой хватит для покрытия инвестиционных вложений.
Прежде всего, при коммерческом анализе определяют направленность проекта относительно реализации на отечественном или зарубежном рынке.
В случае обнаружения несоответствий с политическими взглядами и нормами страны, проект называют недействительным.
Маркетинговый анализ бизнес-плана проводится в два этапа:
- Анализ сегмента рынка. В процессе его осуществления определяют целевую аудиторию, а также мотивы, которые будут побуждать к приобретению конкретного товара (услуг). На этом же этапе проводят оценку возможных способов реализационного процесса, а также составляют прогноз спроса.
- Анализ конкуренции. При нем определяют перечень прямых и побочных конкурентов организации, а также дают оценку вероятности вхождения на рынок новых игроков (потенциальных конкурентов) и степени влияния их на итоговые результаты бизнеса. Кроме того, на этом этапе изучают влияние на конкуренцию законных ограничений.
Техническая оценка
В процессе технической оценки бизнес-планирования определяют:
- технологии, наиболее приемлемые для реализации целей проекта;
- влияние на реализацию проекта региональных условий, включая анализ доступности и цен сырья, материалов, энергоресурсов и кадрового потенциала.
На этом же этапе проверяют наличие потенциальных возможностей для составления плана проекта и его реализации.
Финансовая оценка
Для получения наиболее точных результатов оценки эффективности бизнес-плана, также проводят расчет и анализ целого ряда финансовых показателей:
- Внутренней нормы доходности. Ее получают путем нахождения отношения суммы потенциальных доходов проекта к общей величине капиталовложений, после чего сравнивают со значением нормы. При равенстве показателя норме или превышении делают вывод о целесообразности инвестирования.
- Чистой приведенной стоимости. Рассчитывается путем нахождения разницы между стоимостью будущих денежных потоков и суммой инвестиций. При получении показателя выше нуля, можно говорить об эффективности капиталовложений.
- Срока окупаемости стартового капитала. Это время, в течение которого прибыль от реализации проекта становится равна его величине.
- Дисконтированного срока окупаемости. Рассчитывается в аналогичном предыдущему показателю порядке, но в основу берется не чистая прибыль, а денежный поток с учетом дисконта.
- Индекса рентабельности. Определяется путем нахождения отношения приведенной стоимости денежных потоков к аналогичной стоимости инвестиций. Проект принимают только в случае, если значение показателя превышает единицу.
- Точки безубыточности. Она отражает минимально допустимый объем продаж, при которых проект будет безубыточным (доходы будут равняться расходам).
- Операционного рычага. Представляет собой количественное выражение влияния изменения объема продаж на изменение прибыли.
- Коэффициентов автономии, финансовой зависимости от привлеченных займов и кредитов, коммерческого риска и финансовой устойчивости.
Последние два коэффициента позволяют проанализировать структуру стартового капитала посредством определения в ней доли собственных и привлеченных средств.
Предприятие называют финансово устойчивым, если значение первого показателя ближе к нулю, а второго — больше единицы.
Оценка внешних факторов
Особое внимание в процессе анализа эффективности проекта уделяют оценке внешних факторов и чувствительности к ним существования конкретного вида бизнеса.
К таким факторам относятся:
- инфляция;
- ставка кредитных процентов;
- величина стабильных и переменных затрат;
- размеры инвестиционных вложений;
- ценообразование на конкретные виды продукции;
- объемы реализации;
- и многие другие.
Степень влияния каждого фактора на течение проекта вычисляется и анализируется отдельно, а минимально воздействующие обстоятельства учитываются в качестве постоянной величины.
Иными словами, в процессе оценки внешних факторов, выделяют самые проблемные для конкретного вида бизнеса и определяют для них точку безубыточности.
Оценка рисков
На заключительном этапе анализа эффективности бизнес-плана, осуществляют оценку самых худших сценариев, до которых может дойти данный вид коммерческой деятельности. Как правило, любой бизнес подвержен следующим видам рисков:
- Производственному, когда исполнитель не может
выполнить свои обязательства перед заказчиком. - Финансовому, когда предприниматель, в случае обращения за заемным капиталом, не в состоянии исполнить свои финансовые обязательства перед инвесторами.
- Инвестиционному, когда происходит снижение стоимости финансово-инвестиционного портфеля, включающего не только собственные, но и привлеченные ценные бумаги.
- Рыночному, при котором проявляется варьирование рыночных процентов на фондовом рынке, а также снижение курса валют.
- Политическому, когда результатом деятельности становится убыток, сформировавшийся под влиянием политических изменений.
Оценку отрицательных сценариев проводят в следующем порядке:
- определяют возможные виды рисков;
- проводят оценку эффективности плана для каждого итогового показателя, путем вычисления NPV и IRR для всех условий его реализации;
- проводят анализ оптимистического, нормального и пессимистического итогового сценария реализации бизнеса.
В выводах о перспективных результатах деятельности обязательно отмечают течение отрицательного сценария.
Оценка бизнес-плана представляет собой логическое завершение процесса бизнес-планирования, результаты которого позволяют окончательно определить целесообразность реализации проекта конкретного вида коммерческой деятельности.
Она необходима при поиске инвесторов, при подборе оптимального варианта кредитования, при разработке рентабельного инвестиционного предложения, при выборе условий страхования рисков, при участии в инвестировании, а также во многих других ситуациях, связанных с прояснением неопределенностей. Подобный анализ проводят специальные компании, но чтобы получить качественный результат, желательно, обращаться к специалистам, имеющим опыт и репутацию.
Источник