Информационный меморандум в бизнес плане
Инвестиционный меморандум — это своего рода заявление направляемое инвестору соискателем инвестиций о желании привлечь финансирование в свой бизнес. Это самый первый документ, являющийся начальным звеном в цепи отношений между ищущим инвестиции и инвестором. Документ, который призван привлечь интерес к проекту, этот документ рассылается по потенциальным инвесторам и содержит минимум информации необходимой для определения соответствия проекта интересам и критериям инвестора.
Важно понимать, что Инвестиционный меморандум это ни в коем случае не бизнес-план или технико-экономическое обоснование (ТЭО).
Структура инвестиционного меморандума сильно отличается от бизнес-плана, инвестиционный меморандум призван детализировать инвестиционные возможности, раскрыть правовые обязательства бизнеса и описать возможные риски. Данный документ нацелен не на продажу проекта, а на обозначение реальности получения прибыли, и в еще большей степени на реальность возврата вложенных средств – вероятности убытков.
Что должен содержать инвестиционный меморандум:
- Предлагаемая структура инвестиций (сделки);
- Текущая структура собственности компании;
- Общая информация о компании, о ее учредителях и менеджерах;
- Информация о деятельности компании;
- Подробное описание рисков инвестиций в проект (рынки капитала, оценка акций, политическая и экономическая ситуация, формат отчетности, бухгалтерский учет и аудит, налогообложение и др.) Management information;
- Направление использования инвестиций;
- Информация об имевших место и планируемых транзакциях, которые могут повлиять на интересы инвестора, информация о дочерних структурах компании, ее инвестициях (если есть);
- Структура долга;
- Ограничения по срокам инвестиций.
Это стандартный американский вариант инвестиционного меморандума, он скорее предназначен для уже существующих и известных компаний запрашивающих инвестиции у осведомленных об их деятельности и проектах инвесторов. Для венчурных инвестиций, инвестиций в новые проекты, а также для предпринимателей из стран бывшего СССР необходимо дополнить стандартный меморандум рядом дополнительной или более подробной информации, вот такой меморандум будет более адекватен нашей действительность:
§ Резюме:
- — краткое изложение информации о деятельности компании;
- — предлагаемое использование средств, включая ожидаемые экономические результаты и структуру капитала после инвестиций;
- — стратегия инвестирования;
- — цели руководства предприятия по созданию собственного капитала.
§ Отрасль экономики:
— краткая справка о состоянии отрасли в мире и на местном уровне;
— сильные и слабые стороны конкуренции.
§ Сведения о компании:
- — историческая справка;
- — сведения о приватизации;
- — тип собственника и юридическая структура (акционерный капитал, список основных держателей акций, доля акций, находящаяся во владении руководства компании, рабочих, юридических и физических лиц, доля акций, находящихся во владении государства);
- — дочерние компании и другие инвестиции компании.
§ Сведения о производстве:
- — недвижимость, оборудование;
- — объем производства и производственные затраты (модернизация компании, производственные мощности на единицу продукции и существующая производительность на единицу продукции);
- — упаковка;
- — патенты, торговая марка, научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы;
- — сырье и постановки, основные постановщики;
- — обслуживание оборудования.
§ Маркетинг и реализация продукции:
- — рынок (количество возможных клиентов, их потребности, уровень цен, возможные конкуренты);
- — стратегия маркетинга и достигнутые результаты;
- — существующая и новая продукция;
- — структура продаж, торговый персонал, способы оплаты труда торгового персонала;
- — ценообразование, включая методику установления цен и их пересмотр;
- — сеть реализации и возможные новые методы реализации;
- — способы оплаты за продукцию основных клиентов (возможные варианты).
§ Менеджмент и рабочая сила:
- — директора и менеджмент (генеральный директор, члены совета директоров, директор по финансам и менеджеры основных подразделений); возраст, образование, практический опыт, описание деятельности;
- — организационная структура менеджмента;
- — персонал (количество рабочих, структура заработной платы, прошлые трудности, потенциальные источники рабочей силы).
§ Разное:
- — непредвиденные обстоятельства;
- — юридические вопросы;
- — законодательные вопросы;
- — торговая марка.
§ Финансовая информация:
- — управление отчетностью и информацией, включая компьютеризацию;
- — финансовые данные;
- — примечания к финансовым данным (в случае необходимости);
- — вопросы налогообложения и возможные альтернативные решения.
Несмотря на развернутую структуру, меморандум не должен терять главного своего качества – краткого, четкого и конкретного изложения исключительно фактов.
Инвестиционный меморандум – повод для инвестора начать переговоры с автором проекта. Но инвестор не будет сходу подробно разбираться во всех тонкостях бизнеса и проекта, ему нужно общее впечатление, и в тоже время, он достаточно занятой человек, чтобы читать опус опытного консультанта из мира маркетинга. Получив документ в той структуре, что предложена выше – инвестор найдет все необходимые ему ответы на возникающие вопросы по компании привлекающей инвестиции.
Важный момент – инвестору необходимо понимать, как он вернет свои деньги – он должен видеть и понимать возможные варианты выхода из бизнеса. Данная информация также должна быть отражена в инвестиционном меморандуме.
Далее инвестор заинтересовавшийся меморандумом – запросит новые документы и захочет познакомиться с управляющей командой проекта. Если это произошло – Ваш инвестиционный меморандум достиг своей цели.
Посмотрите, возможно будет интересно: «Как привлечь деньги в инвестиционный проект!
No posts found matching your query. Please try again by changing post parameters.
Просмотров:
481
ВНИМАНИЕ! Все комментарии публикуются на сайте после проверки их модератором.
Источник
Содержание статьи:
- Что такое инвестиционный меморандум?
- Разделы меморандума
- Отличия меморандума от бизнес плана
Инвестиционный меморандум это документ в свободной форме, в котором прописаны выгоды и преимущества для инвестора. Меморандум создается с целью привлечь вкладчиков. Его отличие от бизнес-плана в том, что документ содержит аргументы и доказательства выгодности вложения в конкретное производство или бизнес. Бизнес-план же является пошаговой инструкцией развития компании.
Меморандум дает представление о том, какую прибыль получит инвестор, сколько времени потребуется, чтобы окупить вложения. Поскольку конкретной заданной формы меморандума не существует, разработкой его занимаются аналитики, руководители, бухгалтеры, аудиторы, финансисты предприятия.
Что следует учесть при составлении меморандума, чтобы он отражал суть делового предложения и был интересен потенциальным инвесторам?
- финансовое положение компании (подкрепляется аналитическими исследованиями, годовыми отчетами, выписками из баланса). Инвестора может заинтересовать уровень прибыли, рентабельность конкретного производства, ликвидность материальных активов
- уровень риска планируемого инвестиционного мероприятия, гарантии инвестора, наличие в схеме страховой компании, которая сможет компенсировать вероятные убытки
- история образования компании/реальная деловая репутация компании, количество и стоимость НМА (нематериальных активов), профессионализм штатных и внештатных сотрудников
- квалификация управленческих и рабочих кадров
- объём затрат по проекту и их обоснованность.
Инвестиционный меморандум носит демонстративную функцию и предназначен для внешнего использования. Его содержание отражает инвестиционную привлекательность идеи и рассказывает о возможных инвестиционных рисках. Одно из основных положений отводится непосредственно описанию и раскрытию сути запланированного проекта, способов его реализации и развития, и описанию команды, которая будет этим занимается.
Меморандум не должен включать только положительные оценки деятельности компании. Инвестору для принятия объективного решения следует знать о реальной деятельности компании, ее фактическое положение на рынке, нужно оценить стабильность и перспективы, иметь в виду возможные риски.
Главная отличительная черта такого документа заключается в предоставлении полной и абсолютно достоверной информации об инвестиционном проекте.
Документ должен быть понятен и доступен всем без исключения от мелких частных инвесторов до крупных коммерческих и инвестиционных банков. Компетенции, которыми они обладают различны, и чтобы не терять потенциальные источники финансирования нужно, чтобы ваша идея была описана понятным и доступным языком.
Основные разделы
В условиях свободного движения капитала инвестором вашей идеи может стать как отечественный, так и иностранный инвестор. Именно поэтому инвестиционный меморандум рекомендуется составлять как минимум на двух языках, русском и английском соответственно.
При его написании особое внимание требует уделить процессу сбора информации о вашей компании и раскрытию сути презентуемой идеи. Сбор информации о деятельности предприятия начинайте с анализа бухгалтерского баланса, отдельного выделения статей по формированию средств и статей по их использованию.
Также потенциальные инвесторы приветствуют ежегодный расчет чистой прибыли по причине того, что в таком случае им гораздо легче сориентироваться в сроках и размерах получаемых ими выгод от инвестирования в ваш проект. После анализа бухгалтерского баланса разработайте предложения по улучшению его структуры, отразите их в инвестиционном меморандуме.
Строгой формы для составления меморандума об инвестициях не существует. Для достижения наиболее четкой, актуальной и понятной структуры в документе должны быть включены следующие разделы содержания.
Разделы инвестиционного меморандума, пример:
- описание организации и сути её деятельности/резюме инвестиционного проекта
- информация о деятельности предприятия, о её перспективах в мировом и региональном масштабе. Оценка уровня конкуренции/оценка конкурентов
- информация о производстве (дата создания, организационно-правовая структура, филиальная сеть и т.п.)
- информация об имуществе организации (недвижимость, транспорт, оборудование, сырье, материалы, НИОКР, патенты и лицензии)
- информация о начальстве, управляющих менеджерах и рабочем персонале
- финансовые показатели деятельности организации, налогообложение, способы ведения отчетности
- социальная составляющая, насколько проект будет социально привлекателен
- анализ ниши или рынка, в котором планируется вестись будущая деятельность
- маркетинговая информация (рынок сбыта, стратегии реализации продукции и её результаты, номенклатура продукции, ценообразование, пути расширения ассортимента, способы реализации и пути их развития и т.д.)
- пример разработанной инвестиционной стратегии для потенциальных инвесторов. Информация о стратегии развития самой организации
- описание производимых продуктов и услуг
- операционная и финансовая модель
- плюсы и сильные стороны проекта/инвестиционная привлекательность для инвесторов
- отражение необходимых объёмов инвестирования/прогноз результатов от осуществленных вложений
- условия участия для потенциальных инвесторов и способы выхода.
Объём стандартного инвестиционного меморандума начинается в среднем от пятидесяти страниц и более. Как правило, его составлением занимаются профессионалы и специалисты.
Отличия от бизнес-плана
Между этими двумя документами существуют принципиальные отличия, однако, не смотря на это, составляются они на основе общей идеи. Как такое может быть? Всё очень просто. К примеру, существует проект, который в будущем необходимо реализовать. Для этого необходимо знать, как это сделать и где найти на это средства. Так вот, как это сделать нам рассказывают бизнес планы, а вопросом привлечения средств занимаются меморандумы об инвестициях.
Основными ключевыми отличиями инвестиционного меморандума от бизнес плана выступают:
- раскрытие информации в целом по компании, а не отдельно по проекту
- ориентация лишь на внешнее использование
- читателями документа выступают исключительно потенциальные и целевые инвесторы.
Источник
Ðàçðàáîòêà áèçíåñ-ïëàíà
Áèçíåñ-ïëàí – ýòî êîíöåïòóàëüíûé äîêóìåíò, êîòîðûé èñïîëüçóåòñÿ êàê äëÿ ïðèâëå÷åíèÿ âíåøíèõ, òàê è äëÿ ýôôåêòèâíîé ìîáèëèçàöèè ñîáñòâåííûõ ðåñóðñîâ. Íà îñíîâå óòâåðæäåííîãî áèçíåñ-ïëàíà ñîñòàâëÿþòñÿ äåòàëüíûå ïëàíû ðåøåíèÿ îòäåëüíûõ ïðîáëåì: ôèíàíñîâûõ, ïðîèçâîäñòâåííûõ, îðãàíèçàöèîííûõ, ìàðêåòèíãîâûõ è äðóãèõ.
 íàèáîëüøåé ìåðå áèçíåñ-ïëàíèðîâàíèå íåîáõîäèìî ìàëûì è ñðåäíèì ïðåäïðèÿòèÿì, ðàáîòàþùèì â óñëîâèÿõ âûñîêîé íåîïðåäåëåííîñòè è íå èìåþùèì ïðàâà íà îøèáêó. Îòêàç îò ïðèìåíåíèÿ áèçíåñ-ïëàíèðîâàíèÿ ïðè óïðàâëåíèè ïðåäïðèÿòèåì ñîïðîâîæäàåòñÿ êîëåáàíèÿìè, îøèáî÷íûìè ìàíåâðàìè, íåñâîåâðåìåííîé ïåðåìåíîé îðèåíòàöèè.
 îáùåì ñëó÷àå ñòðóêòóðà áèçíåñ-ïëàíà èìååò ñëåäóþùóþ ñòðóêòóðó:
- Ðåçþìå ïðîåêòà
- Îïèñàíèå êîìïàíèè
- Îïèñàíèå ïðîäóêòà èëè óñëóãè
- Ìàðêåòèíãîâûé àíàëèç
- Ñòðàòåãèÿ ïðîäâèæåíèÿ òîâàðà
- Ïëàí ïðîèçâîäñòâà
- Èíôðàñòðóêòóðíîå îáåñïå÷åíèå ïðîåêòà
- Àíàëèç ðåñóðñîâ
- Ïëàí ïî ïåðñîíàëó
- Îðãàíèçàöèîííàÿ ñòðóêòóðà è óïðàâëåíèå
- Ôèíàíñîâûé ïëàí
- Àíàëèç ðèñêîâ ïðîåêòà
- Àíàëèç ýêîíîìè÷åñêîé ýôôåêòèâíîñòè
- Ïðèëîæåíèÿ
Ðàçðàáîòêà áèçíåñ-ïëàíà ïðîõîäèò ïîýòàïíî:
- Âñòðå÷à ñ ìåíåäæìåíòîì êîìïàíèè (Êëèåíòà) äëÿ îïðåäåëåíèÿ íàìåðåíèé è ïîëó÷åíèÿ îáùèõ äàííûõ î áèçíåñå.
- Îòïðàâêà ìåíåäæìåíòó çàïðîñà íà èíôîðìàöèþ î êîìïàíèè/ ïðîåêòå ïî òèïîâîìó ðàñøèðåííîìó ïåðå÷íþ/ èëè ñîêðàùåííîìó ïåðå÷íþ.
- Îáðàáîòêà è óòî÷íåíèå èíôîðìàöèè î êîìïàíèè/ ïðîåêòå, ïðåäîñòàâëåííîé ìåíåäæìåíòîì êîìïàíèè.
- Äîïîëíèòåëüíûå êîíñóëüòàöèè ñ ìåíåäæìåíòîì è ñïåöèàëèñòàìè êîìïàíèè
äëÿ óòî÷íåíèÿ ñëîæíûõ/ ñïîðíûõ âîïðîñîâ. - Ðàñøèðåííîå èçó÷åíèå ðûíêà ñ ïðèâëå÷åíèåì ñîîòâåòñòâóþùèõ ýêñïåðòîâ. Ïðè íåîáõîäèìîñòè – ðàçðàáîòêà ìàðêåòèíãîâîé ñòðàòåãèè.
- Ýêñïåðòèçà òåõíîëîãè÷åñêèõ ðåøåíèé ïî ïðîåêòó ñ ïðèâëå÷åíèåì ñîîòâåòñòâóþùèõ ýêñïåðòîâ (ïðè íåîáõîäèìîñòè).
- Àíàëèç è ýêñïåðòèçà îðãàíèçàöèîííîé è þðèäè÷åñêîé ñòðóêòóðû ñ ïðèâëå÷åíèåì ñîîòâåòñòâóþùèõ ýêñïåðòîâ (ïðè íåîáõîäèìîñòè).
- Èçó÷åíèå ôèíàíñîâûõ è îöåíî÷íûõ ïàðàìåòðîâ êëþ÷åâûõ èãðîêîâ ðûíêà.
- Ñîçäàíèå ïðîãíîçíîé ïðîèçâîäñòâåííî-ñáûòîâîé ìîäåëè.
- Ñîçäàíèå ôèíàíñîâîé ìîäåëè/îöåíî÷íîé ìîäåëè.
- Ïðîâåäåíèå àíàëèçà ÷óâñòâèòåëüíîñòè ìîäåëè ê èçìåíåíèþ êëþ÷åâûõ ïîêàçàòåëåé.
- Êîìïèëÿöèÿ è îôîðìëåíèå äîêóìåíòà.
Ïðåèìóùåñòâîì «ÐÎÝË Êîíñàëòèíã» ïðè ñîñòàâëåíèè áèçíåñ-ïëàíà ÿâëÿåòñÿ ïðîãðàììíî-öåëåâîé ïîäõîä, îðèåíòèðîâàííûé íà êîíå÷íûé ðåçóëüòàò.
Çà âðåìÿ íàõîæäåíèÿ íà ðûíêå, ýêñïåðòû «ÐÎÝË Êîíñàëòèíã» ðàçðàáîòàëè äåñÿòêè áèçíåñ-ïëàíîâ:
- ÇÀÎ «Èðêóò Èíäàñòðè»
- ÎÎÎ «Ëèò-ÂÝÌÇ»
- ÎÀÎ «Âëàäèìèðñêèé òåêñòèëü»
- ÎÀÎ «Ïîêðîâñêèé çàâîä áèîïðåïàðàòîâ»
- ÎÎÎ «Ýëåêòðîõîëäèíã»
- «Òîëëèíã Òåêñòèëü»
- ÓÌÖ «Ìàðòèíåêñ»
- Äðóãèå êîìïàíèè
Èíâåñòèöèîííûé ìåìîðàíäóì
Èíâåñòèöèîííûé ìåìîðàíäóì – êîíöåïòóàëüíûé èëè îïèñàòåëüíûé äîêóìåíò, èñïîëüçóåìûé äëÿ ïðèâëå÷åíèÿ âíåøíèõ èíâåñòèöèé, ïðè ïðîâåäåíèè ïðîöåäóð ñëèÿíèé è ïîãëîùåíèé, à òàêæå äëÿ ðåàëèçàöèè ñëîæíûõ îðãàíèçàöèîííûõ è èíâåñòèöèîííûõ ïðîåêòîâ ñ ó÷àñòèåì íåñêîëüêèõ ïàðòíåðîâ.
Ðàçðàáîòêà èíâåñòèöèîííîãî ìåìîðàíäóìà íåîáõîäèìà ïðè ïðîâåäåíèè ïåðåãîâîðîâ ñ èíâåñòîðàìè èëè ïîêóïàòåëÿìè áèçíåñà, à òàêæå äëÿ êîîðäèíàöèè ó÷àñòíèêîâ êðóïíûõ ïðîìûøëåííûõ è èíôðàñòðóêòóðíûõ ïðîåêòîâ. Çà÷àñòóþ ìåíåäæìåíòó êîìïàíèè èìååò ñìûñë ðàçðàáîòàòü äîêóìåíò è äëÿ ñîáñòâåííîãî ïðåäâàðèòåëüíîãî àíàëèçà è îöåíêè èíâåñòèöèîííîé ïðèâëåêàòåëüíîñòè áèçíåñà.
Ñòðóêòóðà èíâåñòèöèîííîãî ìåìîðàíäóìà ðàçëè÷àåòñÿ â çàâèñèìîñòè îò öåëè äîêóìåíòà (èíâåñòèöèîííàÿ, èíôîðìàöèîííàÿ).
Èíâåñòèöèîííûé ìåìîðàíäóì äëÿ ïðîäàæè áèçíåñà èëè ïðèâëå÷åíèÿ èíâåñòèöèé âêëþ÷àåò ñëåäóþùèå ðàçäåëû:
- Ðåçþìå
- Êîðïîðàòèâíàÿ èíôîðìàöèÿ (êîìïàíèÿ, ñòðóêòóðà ãðóïïû, àêöèîíåðíûé êàïèòàë)
- Îïèñàíèå ïðîäóêöèè èëè óñëóã
- Îòðàñëü, ïîçèöèè êîìïàíèè
- Îïåðàöèîííàÿ äåÿòåëüíîñòü
- Îñíîâíûå àêòèâû êîìïàíèè
- Ñòðàòåãèÿ ðàçâèòèÿ
- Ôèíàíñîâûå ïîêàçàòåëè
- Ñòðóêòóðà ñäåëêè
- Ýôôåêòèâíîñòü èíâåñòèöèé
- Èíâåñòèöèîííûå ðèñêè
- Ïðèëîæåíèÿ
Ýòàïû ðàçðàáîòêè èíâåñòèöèîííîãî ìåìîðàíäóìà:
- Âñòðå÷à ñ ìåíåäæìåíòîì êîìïàíèè äëÿ îïðåäåëåíèÿ íàìåðåíèé è ïîëó÷åíèÿ îáùèõ äàííûõ î áèçíåñå.
- Îòïðàâêà ìåíåäæìåíòó çàïðîñà íà èíôîðìàöèþ î êîìïàíèè ïî òèïîâîìó ðàñøèðåííîìó ïåðå÷íþ/ èëè ñîêðàùåííîìó ïåðå÷íþ.
- Îáðàáîòêà è óòî÷íåíèå èíôîðìàöèè î êîìïàíèè/ ïðîåêòå, ïðåäîñòàâëåííîé ìåíåäæìåíòîì êîìïàíèè.
- Äîïîëíèòåëüíûå êîíñóëüòàöèè ñ ìåíåäæìåíòîì è ñïåöèàëèñòàìè êîìïàíèè äëÿ óòî÷íåíèÿ ñëîæíûõ/ ñïîðíûõ âîïðîñîâ.
- Äîïîëíèòåëüíîå èññëåäîâàíèå ðûíêà, êîíêóðåíòíîé ñèòóàöèè (ïðè íåîáõîäèìîñòè).
- Èçó÷åíèå ôèíàíñîâûõ è îöåíî÷íûõ ïàðàìåòðîâ êëþ÷åâûõ èãðîêîâ ðûíêà.
- Ñîçäàíèå ôèíàíñîâîé ìîäåëè/ îöåíî÷íîé ìîäåëè (ïðè íåîáõîäèìîñòè).
- Ïðîâåäåíèå àíàëèçà ÷óâñòâèòåëüíîñòè ìîäåëè ê èçìåíåíèþ êëþ÷åâûõ ïîêàçàòåëåé (ïðè íåîáõîäèìîñòè).
- Êîìïèëÿöèÿ è îôîðìëåíèå äîêóìåíòà.
Ñïåöèàëèñòàìè «ÐÎÝË Êîíñàëòèíã» ðàçðàáîòàíû èíâåñòèöèîííûå ìåìîðàíäóìû äëÿ ñëåäóþùèõ êîìïàíèé:
Èíâåñòèöèîííûå ìåìîðàíäóìû äëÿ ïðîäàæè áèçíåñà èëè ïðèâëå÷åíèå èíâåñòèöèé
- ÇÀÎ «ÏðîòýíÔàðìà» – Èíâåñòèöèîííûé ìåìîðàíäóì äëÿ ïðîäàæè 50% àêöèé êîìïàíèè
- ÎÀÎ «Êàó÷óê» – Èíâåñòèöèîííûé ìåìîðàíäóì äëÿ ïðèâëå÷åíèÿ äîëãîâîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ
- ÎÀÎ «Íàöèîíàëüíàÿ ýêîëîãè÷åñêàÿ êîìïàíèÿ» – Èíâåñòèöèîííûé ìåìîðàíäóì íà ïðèâëå÷åíèå àêöèîíåðíîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ
- Äðóãèå êîìïàíèè
Èíôîðìàöèîííûå ìåìîðàíäóìû ñ îïèñàíèåì áèçíåñà / ïðîåêòà:
- Êîíöåðí «Ðóñýëïðîì» – Èíôîðìàöèîííûé ìåìîðàíäóì, âêëþ÷àþùèé îïèñàíèå áèçíåñà è ñòðàòåãèè ðàçâèòèÿ
- ÎÀÎ «Õîëäèíãîâàÿ êîìïàíèÿ «Âëàäèìèðñêèé òåêñòèëü» – Èíôîðìàöèîííûé ìåìîðàíäóì, âêëþ÷àþùèé îïèñàíèå áèçíåñà è ñòðàòåãèè ðàçâèòèÿ
- Äðóãèå êîìïàíèè
Источник
Инвестиционный меморандум (далее — ИМ) представляет собой «мост» между инвестором и соискателем инвестиций. Инвестиционный меморандум, с одной стороны, предоставляет данные о проекте, достаточные для принятия инвестиционного решения по нему, а, с другой, не раскрывает все тонкости ведения бизнеса, сохраняя наиболее ценные коммерческие тайны от потенциальных конкурентов. Это документ, который должен быть составлен таким образом, чтобы потенциальный инвестор сразу мог определить – соответствует ли проект его критериям отбора или нет. Таким образом, инвестиционный меморандум призван привлечь внимание тех, кому этот объект инвестиций подходит в наибольшей мере.
В инвестиционном меморандуме не дается подробное описание бизнес-проекта или его технико-экономическое обоснование, поэтому его нельзя путать, например, с бизнес-планом. ИМ – это документ для внешних пользователей, он создается не для собственника бизнеса, которому важно хорошо разбираться во всех тонкостях бизнеса, а для инвестора, который, вероятно, не планирует принимать активное и ежедневное участие в управлении компанией или проектом, но ожидает получить от него максимальною отдачу (= прибыль от своих вложений). Инвестору, получившему в руки ИМ, важно сразу понять бизнес-идею и насколько она перспектива с точки зрения окупаемости инвестиций.
При этом ИМ может быть составлен как в общедоступной и краткой форме (с необходимым минимумом информации о бизнесе и целях привлечения инвестиций, часто даже без указания названия компании), так и в развернутом виде (с подробным описанием целей инвестирования и сопутствующих рисков). Соответственно выбор формы ИМ зависит от инструментов, с помощью которых предприятие планирует искать инвесторов.
ИМ отвечает на основные вопросы инвестора:
- Какой размер инвестиций потребуется?
- На какую доходность можно рассчитывать?
- На чем основывается расчет предполагаемой доходности?
- Насколько расчеты обоснованы (подкреплены фактами и исследованиями)?
- Когда и каким образом инвестор получит свою прибыль?
- Каковы риски вложений?
- Какова вероятность убытка?
Если инвестиционный меморандум дает четкие и недвусмысленные ответы на представленные выше вопросы – он станет поводом для инвестора начать переговоры с автором инвестиционного проекта.
Структура инвестиционного меморандума
1. Общая информация
- Структура собственности и организационная структура (включая зависимые и дочерние организации);
- Описание деятельности компании (персонал, продукция, структура и объем продаж, сеть реализации или поставок, маркетинговая стратегия, позиция на рынке и т.д.);
- Описание имущества (недвижимость, оборудование) и текущих обязательств;
- Характеристика отрасли;
- Описание конкурентной среды и конкурентных преимуществ компании (количество потенциальных конкурентов, уровень цен и т.д.).
2. Цели и направление использования инвестиций
- Стратегия инвестирования;
- Цели инвестирования;
- Ожидаемая прибыль и экономический эффект (например, рост стоимости бизнеса);
- Структура капитала после инвестиций.
3. Структура и сроки инвестиционной сделки
- В какой форме и каким образом будут осуществлены финансовые вложения инвестора (например, напрямую, или через стандартизованную площадку, например, для краудинвестинга и т.д.);
- Каким будет участие инвестора в деятельности компании: активным или пассивным;
- План выхода инвестора из проекта (например, стратегическая продажа или IPO).
4. Риски инвестиций
- Рыночные риски;
- Специфические риски (связанные с компанией, например, структура долга, конфликт интересов, судебные дела и т.д.);
- Политические и экономические риски;
- Налоговые риски;
- Юридические риски;
- Прочие финансовые риски.
5. Схема стимулирования менеджеров и персонала
- Правила распределения carried interest (вознаграждения, зависящего от финансовых показателей деятельности компании)
Информация, содержащаяся в инвестиционном меморандуме, должна быть изложена кратко, четко и с максимальной степенью конкретики, чтобы достичь своей цели – привлечь внимание потенциального инвестора.
Как разработать инвестиционный меморандум?
Самое главное правило при составлении инвестиционного меморандума – соответствие финансовым требованиям. Можно составить очень привлекательное описание бизнес-идеи, но если ИМ не даст инвестору четкого понимания, как предполагаемый уровень инвестиций будет соотноситься с планируемой прибылью компании, какой прогнозируется темп роста продаж и в какие сроки инвестор сможет выйти из проекта (желательно 3-5 лет), поиск инвестора не даст результата. Поэтому финансовый план или прогноз – это основа инвестиционного меморандума. Потому как если менеджеры бизнеса не могут сходу ответить на вопросы о прогнозируемой рентабельности бизнеса, то никто не доверит им свои деньги, какой бы «хороший» продукт они не предлагали.
Некоторые компании самостоятельно разрабатывают ИМ, используя собственные экспертные суждения и опыт. Однако для составления идеального ИМ одного лишь владения особенностями ведения бизнеса и специфики конкретной отрасли недостаточно. Важен также опыт составления таких документов (в том числе опыт работы с международными стандартами финансовой отчетности) и взаимодействия с инвесторами. Например, менеджеры, у которых нет опыта составления ИМ могут «перестараться» с составлением финансовых прогнозов, завысив потенциальный доход или занизив возможные издержки.
Поэтому если компания располагает бюджетом (как минимум, в несколько тысяч долларов) не лишним будет привлечь к сотрудничеству консалтинговые компании или инвестиционных посредников. Инвестиционные посредники обладают наработанной базой стандартов, норм, тарифов и финансовых коэффициентов, которые потребуются для составления ИМ. Консультанты помогут сделать ИМ прозрачным и «читабельным», ведь у них есть большой опыт составления подобного рода документов.
Однако полностью полагаться на консультантов не стоит – обычно они используют стандартизованные формы инвестиционных меморандумов, ведь у них попросту не может быть того уровня владения тонкостями ведения конкретного бизнеса. Поэтому консультанты могут помочь с форматом представления данных, но будет лучше, если собственники или менеджеры бизнеса примут активное участие в формировании содержания ИМ (особенно в «описательной» его части, той, что касается бизнес-идеи и характеристики отрасли), поскольку они в первую очередь должны разбираться в той информации, которую они затем планируют обсуждать с потенциальными инвесторами.
Подробнее на сайте Вашказначей.РФ!
Источник