Бизнес план венчурного инновационного проекта

2. Требования к бизнес-плану инновационного венчура

Бизнес-план должен быть тем более убедительным и подробным, чем большую долю средств рассчитывает получить инициатор проекта от венчурных инвесторов. Ведь для последних естественно рассуждать так: коль скоро инициатор проекта не способен вложить достаточных собственных фондов, то ему следует хотя бы не поскупиться на затраты собственных времени и сил для проработки соответствующего бизнес-плана. В противном случае у венчурного инвестора, которого призывают рисковать капиталом без какого-либо специального обеспечения и гарантий, естественным образом может сложиться один из следующих неблагоприятных выводов:

• инициатор проекта тривиально ленив, но тогда он будет ленивым и во время работы с доверенными ему средствами,

• инициатор профессионально некомпетентен и ему по этой причине нельзя вверять фонды,

• продвигаемый инвестиционный проект в действительности малоэффективен или слишком рискован и этого в подробном бизнес-плане не хотят показывать венчурному инвестору,

• по отношению к венчурному инвестору вынашиваются откровенно мошеннические планы.

Существует масса рекомендаций по составлению бизнес-плана, однако никакое добросовестное изучение этих рекомендаций и следование им не заменят обычного здравого смысла в понимании того, на какие вопросы опытный (или нанимающий специальных аналитиков) инвестор желает получить убедительный ответ.

Даже если это институциональный инвестор, не надо забывать, что в каждой фирме существует своя бюрократическая процедура, что менеджеры несут ответственность перед акционерами и т.п. Так что как раз в этих случаях, возможно, придется представлять наиболее проработанные бизнес-планы, отвечающие, как минимум, на восемь основных вопросов:

1. Какова инвестиционная эффективность проекта по сравнению с обычной рыночной ставкой ссудного процента, характеризующей простейшую альтернативу вложения средств, например, на банковский депозит?

2. Насколько емким (по выявленной потребности и платежеспособному спросу), выгодным по конъюнктуре, перспективным (растущим) и нетрудным для освоения является рынок сбыта продукта или услуги, выпуск которых собираются наладить?

3. Если рынок сбыта является достаточно конкурентным либо (тем более) уже монополизированным, то насколько значимы и в чем заключаются конкурентные преимущества начинаемого предприятия и его продукта, позволяющие рассчитывать на вытеснение с рынка имеющихся там конкурентов?

4. Насколько удовлетворительным по уровню цен и объему предложения, надежным в смысле неухудшения этих параметров и доступа к поставкам и услугам является выбранный в бизнес-плане рынок ресурсов?

5. Каковы технические и коммерческие риски предприятия (проекта) и как и с какими издержками планируется их минимизировать?

6. Сколько средств, когда, в какой форме (деньги, оборудование, ноу-хау и т.п.) и почему именно столько и в этой форме требуется от венчурного инвестора для начала и последующего развития предприятия?

7. Каковы ближайшие перспективы финансового состояния намечаемого предприятия и возможности извлечь из него прибыль, с каким объективным стартовым периодом временно убыточной деятельности предприятия надо считаться? Не нужно ли будет, спасая проект и вложенный капитал, какое-то время даже предотвращать неплатежеспособность начинаемого предприятия дополнительными «вливаниями» в него ликвидных фондов?

8. Насколько продуманной в смысле максимизации прибыли является планируемая политика предприятия в части наилучшего сочетания намечаемых цен сбыта, объемов выпуска продукта на рынок, структуры текущих издержек и размера привлекаемых стартовых инвестиций?

Самыми важными из этих вопросов являются четыре — первые два, шестой и седьмой. Ясность по ним уже дает инвестору достаточно полное представление, в каком проекте ему предлагают участвовать, насколько реалистичны запрашиваемые суммы и перспективы получения с них отдачи в обозримом будущем. Стало быть, бизнес-план должен, как минимум, (при любой вольной, но логичной структуре) дать ответ именно на указанные четыре вопроса. В более развернутых бизнес-планах разделы, касающиеся остальных вопросов рассматриваемого перечня, могут готовиться позднее — в том числе, для привлечения дополнительных венчурных инвесторов (скорее кредиторов, чем партнеров).

Прокомментируем более подробно общепринятые (особенно в международной практике) профессиональные требования к представляемым материалам, а также логическую последовательность и взаимосвязанность проработки всего их комплекса.

3. Алгоритм составления бизнес-плана

Логику и внутреннюю взаимосвязь всего комплекса материалов, включаемых в бизнес-план венчурного предприятия, можно отобразить алгоритмом работы над ним, показанным на рис.2.

Как видно из приведенной схемы, особую важность представляют собой следующие моменты:

• все составление бизнес-плана разбивается на две части: от блока 1 до блока 5 и от блока 6 до блока 8;

• первая часть алгоритма бизнес-планирования, которую можно даже назвать «романтической» (в смысле ее непривязанности к текущим финансовым показателям предприятия как объекта инвестирования, налогообложения и аудита), выполняет функцию показа перспектив работы с выбранным продуктом, как если бы все проблемы с формированием необходимых стартовых и расширяющихся активов предприятия, а также поддержания его устойчивого финансового состояния были решены;

Рис. 2. Упрощенный алгоритм составления бизнес-плана венчурного предприятия

• вторая часть нацелена на «приземление» ранее обсуждавшихся перспектив с точки зрения требований к необходимым инвестициям, покрывающим дефицит собственных средств инициаторов проекта, а также на демонстрацию возможностей обеспечения финансовой устойчивости предприятия (и только в зависимости от этого — возможности распределить часть его прибылей на дивиденды для инвесторов);

• существенно, что именно во второй части алгоритма (когда, как правило, выясняется, что финансово-балансовые перспективы предприятия на ближайшее время не столь уж радужны) возвращаются к вопросу о ценах, объемах выпуска продукта, структуре текущих издержек и баланса предприятия, пытаясь их оптимизировать с учетом располагаемых и минимально потребных дополнительных инвестиций (содержание блока 8);

• в алгоритме бизнес-плана крайне важны обратные связи между его блоками (причем важно и убедительно показать как их, так и их понимание составителями плана венчурному инвестору). Таких обратных связей как бы три «пучка»: связи от блоков части первой алгоритма на его первый, «запевный» блок так, что первоначально уточняются исходные данные для расчета инвестиционной эффективности проекта); связи от завершающего блока алгоритма к разделам, посвященным планированию финансовых балансов, общих (без учета и с учетом налогов) и распределяемых прибылей предприятия (при этом в финансовые показатели вносятся коррективы, улучшающие этим показатели по результатам оптимизации политики предприятия по поводу цен сбыта, структуры текущих затрат и объема выпуска); связи от завершающего блока алгоритма опять-таки к его первому блоку (еще одно уточнение исходных данных для интегральной оценки инвестиционной эффективности проекта);

• в остальном важно, чтобы указанная в схеме логическая последовательность работы над бизнес-планом реализовывалась четко, без пропусков и какого-либо «выхолащивания» стандартных стадий и разделов бизнес-плана.

Далее следует перейти к более подробному описанию каждого из составляющих частей бизнес-плана – подробного описания содержания бизнес – плана.

1. Предпосылки и основная идея проекта.

Описание идеи проекта:

• • перечислить наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями при проведении исследования;
• • цели проекта, описание и анализ предполагаемой базовой стратегии проекта, в том числе: географический регион и доля рынка; лидерство по издержкам; дифференциация; рыночная ниша;
• • месторасположение проекта;
• • основные принципы экономической, промышленной, финансовой, социальной политики, имеющие отношение к проекту. Инициатор проекта:
• • фирменные наименования и юридические адреса;
• • финансовые возможности;
• • роль в осуществлении проекта;
• • другие важные сведения.

История создания проекта:

• • проведенные ранее исследования и результаты;
• • выводы и решения, принятые на основе проведенных ранее исследований и изысканий, которые следует использовать в рамках данного исследования.
• 2. Анализ рынка и концепция маркетинга:
  • • итоги маркетингового исследования: деловая среда, целевой рынок и сегментация рынка (потребители и продуктовые группы), каналы сбыта, конкуренция, жизненный цикл продукта;
  • • годовые показатели спроса (количество, цены) и поставок (прошлые, будущие и настоящие спросы и поставки);
  • • маркетинговые стратегии для достижения целей проекта; концепция маркетинга;
  • • издержки на маркетинг, элементы программы намечаемых продаж и поступлений;
  • • воздействие проекта на: поставки, месторасположение, окружающую среду, производственную программу, производственную мощность предприятия, технологию и т.д.
• 3. Сырье и поставки:
  • • общая ситуация с наличием: сырья; обработанных производственных материалов и полуфабрикатов; вспомогательных производственных материалов; запчастей; поставок для внешних нужд;
  • • годовые потребности в поставках материальных ресурсов;
  • • наличие возможных ресурсов и возможных стратегий маркетинга поставок: источники поставок, контракты, средства транспортировки, хранение, риски поставок.
• 4. Местоположение, участок и окружающая среда:
  • • описание местоположения и выбранного участка для размещения предприятия, включая экологическое воздействие, социально- экономическую политику, инфраструктуру;
  • • обоснование выбора местоположения и участка;
  • • описание основных издержек, относящихся к местоположению и участку.
• 5. Проектирование и технология:
  • • производственная программа и мощность предприятия;
  • • обоснование выбранной технологии, ее приемлемость, основные преимущества и недостатки, жизненный цикл, способы передачи, обучение персонала, контроль риска, юридические аспекты и т.п.;
  • • перечень и стоимость необходимого оборудования;
  • • общая схема и объем работ по проекту;
  • • перечень основных работ по гражданскому строительству.
• 6. Организационная структура и накладные расходы:
  • • организационная структура предприятия, центры прибыли и издержек;
  • • накладные расходы: общезаводские, административные, финансовые;
  • • схема и средства управления.
• 7. Трудовые ресурсы:
  • • наличие трудовых ресурсов в регионе и их соответствие основным требованиям проекта;
  • • требования к набору и обучению кадров;
  • • обоснование целесообразности привлечения иностранных специалистов;
  • • штатное расписание;
  • • программы повышения квалификации;
  • • описание и расчет издержек на персона,!.
• 8. Схема осуществления проекта:
  • • продолжительность строительства и монтажа оборудования;
  • • продолжительность пускового и начального периодов производства;
  • • действия, необходимые для своевременного осуществления проекта.
• 9. Финансовый анализ и оценка инвестиций:
  • • краткое описание критериев, определяющих оценку инвестиций;
  • • полные инвестиционные издержки: земля и подготовка участка; возведение зданий и сооружений, работы по гражданскому строительству; основное оборудование предприятия; вспомогательное и обслуживающее оборудование; эмиссия; предпроизводственные расходы; потребность в инвестициях на пополнение оборотного капитала;
  • • полные издержки на проданную продукцию: эксплуатационные издержки; амортизационные отчисления; издержки па маркетинг; издержки на организацию; издержки финансирования;
  • • финансирование проекта — источники финансирования и их цена, влияние источников финансирования на проектное предложение, оптимизация структуры капитала, государственная поддержка;
  • • оценка эффективности инвестиций — чистая дисконтированная стоимость, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, прибыль на общий инвестированный капитал и на акционерный капитал, прибыль участников;
  • • анализ неопределенности и риска — перечень рисков, возможности управления ими, вероятные будущие ситуации и их воздействие на финансовую осуществимость проекта;
  • • полный финансовый план и бюджет проекта;
  • • выводы по оценке эффективности и осуществимости проекта.
• 10. Приложения:
  • • технические данные по продукции;
  • • копии контрактов, лицензий, подробности патентной документации;
  • • заключения консультантов.