Бизнес план инвестиционного проекта его основные разделы и содержание
На практике многие организации (предприятия) связаны с инвестиционной деятельностью. Однако решения об инвестировании капитала в реальные активы зависит от многих факторов:
- • вид инвестиций и стоимость инвестиционного проекта;
- • сложность выбора инвестиционного проекта для реализации;
- • ограниченность финансовых ресурсов для капиталовложений;
- • риски, сопутствующие реализации того или иного инвестиционного проекта, и др.
Для определения содержания и сроков осуществления различных мероприятий в рамках инвестиционной политики и обеспечения их финансовыми ресурсами организации (предприятия) разрабатывают инвестиционные планы (бизнес- планы). После экспертизы они утверждаются менеджментом (собственником) и служат руководством для практической деятельности.
В индустриально развитых странах инвестиционный план (бизнес-план) представляет собой стандартный документ, в котором подробно обоснована концепция реального инвестиционного проекта и приведены его основные параметры.
Этот документ является своеобразным программным продуктом, содержащим информацию в зафиксированном виде и специально предназначенным для передачи этой информации пользователям во времени и в пространстве. Он предназначен для доведения деловой информации до всех заинтересованных участников инвестиционного проекта: потенциальных инвесторов и кредиторов, экспертов, местных органов управления и т.п. Специфика такого плана как документа связана также с закрытостью всей содержащейся в нем информации, что подтверждается соответствующей записью соответствующих лиц. Прежде всего инвестиционный план (бизнес-план) используют для обоснования долгосрочных инвестиционных решений, связанных с мобилизацией внешних источников финансирования для осуществления выпуска новой продукции посредством создания новых производственных мощностей или увеличения объема ее выпуска на базе технического перевооружения или реконструкции действующего производства. В таком плане дается обоснование инвестиций в реальные активы – здания, сооружения, машины, оборудование и др. При его разработке руководствуются принципами комплексности и системности.
Комплексность означает полноту содержащейся в плане информации (экономической, технической, маркетинговой, правовой, финансовой и пр.).
Системность предполагает изложение по определенной схеме (системе, построенной в соответствии с внутренней логикой описания объекта и доказательствами эффективности его реализации потенциальным инвестором).
Слово “бизнес” в названии плана отражает тот факт, что он учитывает рыночное окружение организации (предприятия), реализующего инвестиционный проект.
Современная практика свидетельствует о том, что для осуществления реального инвестирования организация (предпри
ятие) должна иметь четкое представление о следующих ключевых параметрах:
- • масштаб предпринимательской (производственной, коммерческой и т.д.) деятельности;
- • сырьевое, техническое и кадровое обеспечение инвестиционного проекта;
- • объемы необходимых капитальных вложений и сроки их возврата;
- • финансовые ресурсы, привлекаемые для реализации инвестиционного проекта;
- • риски, связанные с данным инвестиционным проектом, и способы защиты от них.
Наряду с перечисленными показателями существенное значение для разработки бизнес-плана (инвестиционного плана) имеют сведения об экономическом окружении проекта. В состав этих сведений обычно включают:
- • прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта;
- • прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;
- • сведения о системе налогообложения (налогооблагаемая база, ставка налога на прибыль, периодичность уплаты налогов, распределение налоговых платежей между бюджетами различных уровней и т.д.).
В инвестиционном проектировании потребность в оценке финансового состояния организаций (предприятий) возникает, когда:
- • в проектных материалах необходимо отразить устойчивое финансовое положение участника проекта, его способность выполнить принимаемые на себя финансовые обязательства;
- • оценивают эффективность проекта, реализуемого в действующей организации (предприятии). В данном случае анализируют организацию (предприятия) в целом, чтобы убедиться в том, что реализация инвестиционного проекта не ухудшит ее финансовое состояние.
Такую оценку осуществляют по данным бухгалтерской отчетности за предшествующий период с помощью стандартных финансовых коэффициентов – ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости и рентабельности активов, собственного капитала и объема реализации (продаж).
По результатам оценки финансово-экономического состояния другие инвесторы (кредитующие банки, лизингодатели, органы государственного управления и т.д.) принимают решение об участии в инвестиционном проекте или финансовой поддержке его инициатора. При оценке финансового состояния учитывают также его кредитную историю.
Если инвестиционный проект предполагает создание нового юридического лица, необходима предварительная информация о его акционерах и размере намечаемого уставного капитала.
Подходы к разработке и изложению бизнес-плана дифференцируют исходя из характера инвестиционного проекта. Для крупных инвестиционных проектов, требующих значительных объемов капитальных вложений, а также для проектов, связанных с производством и внедрением на рынок принципиально новой продукции, составляют развернутый бизнес-план. Для небольших инвестиционных проектов достаточно разработки краткого варианта этого документа (10–15 стр.).
В деловой практике сложились определенные требования к бизнес-плану, соблюдение которых делает его наглядным и удобным в применении. К таким требованиям можно отнести:
- • целевую направленность (план должен отражать конечную цель осуществления инвестиционного проекта);
- • многофункциональное назначение (информацией могут пользоваться различные категории заинтересованных лиц);
- • краткость и логичность изложения информационного материала (текста, расчетов, рисунков, графиков и таблиц);
- • достоверность приводимой информации (все положения и выводы должны базироваться на собственных исследованиях инициатора инвестиционного проекта и внешних информационных источниках);
- • строгую последовательность изложения материала в форме разделов, каждый из которых характеризует различные аспекты инвестиционного проекта.
Бизнес-план инвестиционного проекта (инвестиционный план) может иметь следующую примерную структуру:
- • титульный лист;
- • вводная часть (резюме);
- • обзор состояния отрасли, к которой относится организация (предприятие);
- • производственный план (план производства продукции, услуг и пр.);
- • анализ рынка и план маркетинга;
- • организационный план;
- • оценка рисков и страхование инвестиций;
- • финансовый план;
- • стратегия финансирования;
- • оценка экономической эффективности затрат и расходов, осуществленных в ходе реализации инвестиционного проекта;
- • приложения.
Финансовый план – один из ключевых разделов бизнес- плана инвестиционного проекта[1]. К его разработке следует подойти особенно тщательно, так как именно он помогает ответить на основные вопросы, интересующие инвесторов, в том числе – когда и в каких формах будет обеспечен возврат инвестируемого капитала.
Финансовый план отражает результаты ряда расчетов (шагов). Так, календарный план движения денежных потоков (график поступления и расходования денежных средств в ходе реализации инвестиционного проекта) включает три блока расчетов, относящихся к предпринимательской, инвестиционной и финансовой деятельности организации (предприятия). Расчеты по каждому блоку завершают определенным сальдо притока и оттока денежных средств, а именно:
- • сальдо предпринимательской (производственно-сбытовой) деятельности – сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений по годам;
- • сальдо инвестиционной деятельности – вычитание полного объема капиталовложений из инвестируемых собственных средств (кроме реинвестируемых чистой прибыли и амортизации);
- • сальдо финансовой деятельности – разность между суммой заемных денежных средств (включая продажу акций, эмитированных для реализации инвестиционного проекта) и суммой денежных средств, необходимых для погашения долга, уплаты процентов кредиторам и выплаты дивидендов акционерам.
Условием успеха инвестиционного проекта служит положительное значение общего сальдо денежного потока, которое вычисляют суммированием итоговых сальдо по предпринимательской, инвестиционной и финансовой деятельности.
Следовательно, для организации (предприятия), осуществляющего инвестиционный проект, экономический эффект от его реализации определяют суммой годовых значений общего сальдо за конкретный период.
Сопоставимость разновременных платежей и поступлений в период осуществления инвестиционной политики достигается за счет приведения их к первому (базовому) году, т.е. на основе дисконтирования. Дисконтирование денежных потоков (платежей и поступлений) и определение их сальдо необходимо для более обоснованной оценки будущего эффекта реализации инвестиций (в форме чистого дисконтированного дохода – ЧДД).
Стратегия финансирования инвестиционного проекта завершает изложение финансового раздела бизнес-плана инвестиционного проекта. Реальные инвестиционные проекты в рамках инвестиционной политики организации (предприятия) целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых финансовых ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения максимального общего экономического эффекта.
Собственные денежные средства, направляемые на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из:
- • свободных денежных средств, находящихся на счетах организации (предприятия) в банках к началу реализации инвестиционного проекта;
- • чистого дохода в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемого в процессе осуществления инвестиционного проекта;
- • денежных средств от реализации излишнего и выбывшего имущества и недоамортизированных основных средств организации (предприятия) при перепрофилировании его производства;
- • денежных средств, полученных от дополнительной эмиссии акций и др.
При выборе варианта привлечения кредитов и займов как источников финансирования инвестиционных проектов (объем привлекаемых денежных средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) проектоустроители ориентируются на получение максимального экономического эффекта от собственных средств, направляемых на цели инвестирования.
Оценку результативности затрат, осуществляемых в ходе реализации инвестиционного проекта, производят по показателям коммерческой и бюджетной эффективности. Важнейшей характеристикой предпринимательской (коммерческой) эффективности проектов является срок (период) окупаемости капитальных затрат (в годах или месяцах), а бюджетной эффективности – отношение объема поступлений в бюджет к объему ассигнований из бюджета.
Срок окупаемости собственных средств, направляемых на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду от начала предоставления средств до момента, когда объем собственных денежных средств будет равен накопленной сумме амортизации и остатка прибыли после уплаты налогов, погашения процентов по кредитам и выплаты дивидендов по акциям.
Срок окупаемости инвестиционного проекта в целом (затрат за счет всех источников финансирования) равен периоду от начала инвестирования до момента, когда объем капиталовложений сравняется с суммарным объемом амортизационных отчислений и чистой прибыли.
В случае привлечения различных источников финансирования объектов, возводимых в рамках инвестиционной программы организации (предприятия), предусматривают приемлемое для всех участников (партнеров) распределение платежей на протяжении периода реализации инвестиционных проектов. В случае привлечения заемных средств они обеспечивают минимальные процентные платежи и минимальные сроки их погашения.
Разработка бизнес-планов тесно связана с выбранной организацией стратегией управления портфелем реальных инвестиционных проектов.
Источник
Бизнес-план инвестиционного проекта состоит из двух частей – описательной и расчетной. Расчетная – это финансовый раздел, остальные – излагаются в виде текстового обоснования.
- – Резюме
- – Предыстория и основная идея проекта.
- – Анализ рынка и стратегия маркетинга.
- – Место расположения и экологическая оценка.
- – Проектно-конструкторская разработка.
- – Материальные и иные факторы производства.
- – Организация производства и накладные расходы.
- – График осуществления проекта.
- – Финансовый план.
Представленная структура бизнес-плана и формулировки разделов имеют рекомендательный характер. Автор инвестиционного проекта может по своему усмотрению формировать и группировать разделы технико-экономического обоснования. Финансовый план – обязательная его часть.
В резюме бизнес-плана необходимо кратко изложить выводы и рекомендации, касающиеся всех основных аспектов исследования. Его содержание должно соответствовать структуре самого технико-экономического обоснования. Здесь следует указать объем первоначальных инвестиций и в том числе собственный капитал; количество продаж и точку безубыточности; внутреннюю норму рентабельности и срок возврата капитала; конкурентное преимущество товара и профессионализм управленческой команды. [7, с. 336]
Предыстория и основная идея проекта излагаются как введение в проблему и способы ее разрешения. Здесь указываются собственники инвестиций и заемщики. Приводится стратегия проекта.
В разделе Анализ рынка и стратегия маркетинга автор должен показать, что он хорошо знает конъюнктуру и требования рынка к своей продукции. Здесь нужно выполнить анализ сегмента рынка и выяснить долю прибыли в цене аналогичного товара; провести исследования нужд потребителей – пользователя и посредника; изучить конкурентов и качество их продукции и услуг; репутацию, размер продаж и факторы успеха. Особое внимание следует уделить анализу сильных и слабых сторон, возможностей и угроз бизнеса на основании исследования действительного и потенциального рынков. Здесь формулируются сравнительные конкурентные преимущества товара. [8, с. 481]
Место расположения и экологическая оценка обосновываются с учетом требований к географическому положению и экологических нормативов. При выборе места осуществления проекта следует принимать во внимание:
- – государственную политику в области приоритетов и налогов;
- – наличие сырья, прилегающую местность и климат;
- – социально-экономическую и техническую инфраструктуру;
- – стоимость аренды земли и налогов на землю.
Здесь следует определить возможные экологические последствия, описать методы удаления отходов, степень отрицательного воздействия на окружающую среду, способы смягчения воздействия и поддержания экологического равновесия.
Проектно-конструкторская разработка предполагает наличие технической документации для строительства зданий и сооружений, составление спецификации для технологического и прочего оборудования, разработку рабочих чертежей изделия, а также определение стоимости основного капитала и нематериальных активов. Следующим шагом является определение производственной мощности, количества и цены продаж по инвестиционному проекту. Кроме того, здесь рассчитываются оптимальные запасы сырья, материалов, готовой продукции и стоимость оборотного капитала. [9, с. 159]
Материальные и иные факторы производства зависят от принятой технологии производства, норм материальных затрат, производственной программы и цены материалов. Кроме основных и вспомогательных материалов, используемых для изготовления продукции, необходимо сделать расчет потребности материальных ресурсов для ремонтных и эксплуатационных нужд. Смета материальных затрат должна быть составлена по принятой на предприятии классификации с выделением переменных и постоянных (не зависящих от количества выпускаемой продукции) расходов. Здесь же должна найти отражение программа снабжения основными видами материальных ресурсов и поставщики.[10, с. 249]
Организация производства и накладные расходы включают следующие вопросы: разработку структуры управления объектом, расчет численности персонала и составление смет накладных расходов. [11, с. 553]
Оценка потребности в трудовых ресурсах проводится по всем категориям работающих. Далее рассчитывается фонд заработной платы с выделением переменных (нормируемых на основную продукцию) расходов на оплату труда и постоянных – не зависящих от объема производства.
Смета накладных расходов может быть представлена в разрезе нескольких статей:
- – общепроизводственные затраты;
- – общехозяйственные;
- – коммерческие.
Классификация и группировка постоянных расходов зависит от принятой на предприятии практики планирования и учета себестоимости продукции.
Отличительной особенностью и экономической необходимостью является выделение в особую статью амортизационных отчислений. В дальнейшем при обосновании потоков наличности во времени они будут использованы для согласования притока и оттока денежных средств.
График осуществления проекта нужен для того, чтобы спланировать все виды работ, по инвестиционному проекту начиная с поступления первого взноса собственного капитала и заканчивая серийным производством товара. Основная цель планирования осуществления проекта состоит в согласовании этапов и сроков реализации проекта с источниками финансирования.
Финансовый план содержит основные расчеты по проекту баланса: рентабельности капитала, прибыльности продаж, сроку возврата капитала. Финансовый раздел является наиболее сложной частью инвестиционного проекта. Методические вопросы его составления представлены в следующем подразделе. [12, с. 114]
Для технико-экономического обоснования инвестиционных проектов необходимо иметь следующие исходные данные:
- – стоимость инвестиций;
- – цену изделия, по которой будет реализовываться продукция;
- – переменные и постоянные издержки производства;
- – производственную программу по годам реализации проекта;
- – процентные ставки по кредитам;
- – налоговые ставки, предусмотренные законодательством.
Стоимость инвестиций должна быть представлена в разрезе основного и оборотного капитала (активы) и с учетом источников финансирования собственных и заемных средств (пассивы).
Цена изделия принимается по одному изделию, которое занимает наибольший удельный вес в производственной программе, или по основной номенклатуре продукции.
Производственные издержки могут быть представлены как на одно изделие, так и на весь объем производства. [13, с. 245]
Процентные ставки по кредитам могут быть годовыми или месячными.
Налоговые процентные ставки детализируются по видам налогов с учетом законодательства, действующего на конкретную дату.
Основные финансовые показатели, которые нужно рассчитывать при обосновании инвестиционных проектов:
- – основной, оборотный, собственный и заемный капитал;
- – себестоимость одного изделия и всей продукции;
- – объем продаж в натуральном и стоимостном выражении;
- – финансовые издержки;
- – прибыль по изделию и всему объему производства;
- – финансовую независимость предприятия;
- – рентабельность капитала;
- – прибыльность продаж;
- – пороговую норму рентабельности;
- – чистую текущую стоимость;
- – финансовый профиль проекта;
- – внутреннюю норму рентабельности;
- – точку безубыточности проекта;
- – срок возврата капитала;
- – поток наличности;
- – чувствительность проекта.
Источник