Бизнес план и его роль в оценке инвестиционного проекта

Бизнес-план получил распространение в российской практике начиная с 90-х годов, когда переход к рыночному механизму инвестирования потребовал изменения принципов финансирования капитальных вложений. В западных деловых кругах он назывался просто «сделка». Отнеслись изначально к данному документу «с прохладицей», не придав значения. Вскоре необходимость в бизнес-плане стала настолько очевидной, что уже в 1994-1995 гг. он становится обязательным.

Бизнес-план – это документ, содержащий план постановки и развития проекта, в нём сформулированы основные цели, стратегия, предмет, направление и географические регионы хозяйственной деятельности, определены ценовая политика, ёмкость и структура рынка, условия осуществления поставок и закупок, транспортировки, страхования и переработки товаров, указаны факторы, влияющие на рост или снижение доходов и расходов по группе товаров и услуг, являющихся предметом деятельности проекта.

Объем от семи до десяти печатных двусторонних листов текста может считаться идеальным. Тем не менее, в ряде случаев требуются более детальные бизнес-планы объемом в пятьдесят страниц.

Состав бизнес-плана и степень его детализации зависят от ряда факторов: масштабности проекта, его характера и целевой направленности, степени риска и т.д. Типовые методики составления бизнес-плана разработаны, UNIDO (Организация Объединённых Наций по промышленному развитию), МБРР(Международный банк реконструкции и развития), EBRD (Европейский банк реконструкции и развития). Однако существует единая структура бизнес-плана, она включает в себя:

• – резюме проекта (краткая характеристика),
• – характеристика продукции или услуг,
• – положение дел в отрасли,
• – анализ рынка,
• – производственная деятельность,
• – стратегия маркетинга,
• – управление реализацией инвестиционного проекта,
• – оценка рисков и способы их страхования,
• – финансовый план,
• – приложения.

Резюме представляет собой краткий и ясный итог бизнес-плана. Она содержит цели и стратегию бизнеса, подчеркивает уникальность продукта или услуги и убеждает кредиторов или инвесторов прочитать бизнес-план от начала до конца. Серьезный инвестор получает дюжины таких планов каждую неделю и имеет больше материалов, чем может прочитать. Поэтому резюме нужно инвестору чтобы определиться стоит ли читать весь бизнес-план в целом.

Затем характеристика, она включает множество моментов, в целом это полное описание продукта или услуги с анализом их конкурентных преимуществ и недостатков.

Положение дел в отрасли – это краткое резюме компании: ключевые моменты, история и статус компании в настоящее время, краткое описание состояния отрасли.

Анализ рынка. Важно оценить отрасль, в которых функционирует бизнес. В этом разделе освещается: размер, зрелость и характер конкуренции в отрасли; препятствия вхождения в отрасль, выхода и роста; инновации и технологические изменения; законодательное регулирование; экономические тенденции; общие объемы продаж отрасли в течение последних лет; ожидаемый рост отрасли; количество новых фирм, вошедших в отрасль в течение нескольких последних лет; новые продукты, полученные в последнее время в отрасли; основные конкуренты; тенденции продаж основных конкурентов; сильные и слабые стороны каждого конкурента; финансовое положение главных конкурентов. В рыночной экономике источниками информации о базисном периоде, тенденциях, сегментах, сильных и слабых сторонах конкурентов, поставщиках, соответствующем государственном регулировании могут быть публикации в печати, периодические деловые издания, аналитические исследования подготовленные специализированными фирмами.

Производственная деятельность предприятия. Здесь описываются существующие и предполагаемые процедуры и средства, необходимые фирме для выпускаемой продукции или предоставляемых услуг. Если компания является производящей, то необходим производственный план. Этот план должен полностью описывать производственный процесс. Оперативные планы должны быть очерчены для разных стадий, например, при создании нового продукта, предварительной стадии производства, отработки маркетинга, первого серийного выпуска продукта. Более того, должны быть также включены описание производственных мощностей, персонала (по категориям), источников сырья и компонентов, а также стратегия последующего сервиса. Если какие-то части производственного процесса предполагается передать субподрядчикам, нужно включить описание всех субподрядчиков, с указанием их местоположения, соображений, обусловивших их выбор, затрат и всех заключенных контрактов.

Следующая часть: маркетинговый анализ и стратегия. Этот раздел должен продемонстрировать возможности фирмы на целевых рынках. Успех в способности продукта войти в рынок не менее важен, чем развитие самого продукта. Потенциальные инвесторы рассматривают план маркетинга как критическую точку успеха нового предприятия. Данный раздел должен также содержать два абсолютно критических элемента всего бизнес-плана:

• 1) какие усовершенствования планируются и как их достичь;
• 2) разработка “метрики”, т.е. количественных критериев, которые будут использоваться для оценки результатов.

Управление и организация, в данном разделе описываются структура организации и ключевые работники-управленцы. Во-первых, должна быть описана форма собственности. Если предприятие является корпорацией, то важно включить сведения о выпущенных акциях, имена, адреса и послужные списки директоров и основных сотрудников компании.

Финансовый план одна из наиболее важных частей, он включает расчет потребности в инвестициях, обоснование плана доходов и расходов, определение точки безубыточности по инвестиционному проекту, срока окупаемости инвестиционных вложений, характеристику источников финансирования инвестиционного проекта. Итак, бизнес-план – это будущий проект или программа, для финансирования которой и привлекаются инвесторы, кроме того, он необходим самому разработчику (руководителю) в качестве информационной базы для принятия решений как тактического, так и стратегического характера.

В современной высоко конкурентной рыночной среде преимущество имеет тот бизнес или инвестиционный проект, который использует динамичные стратегии управления капиталом, применение инновационных методов риск — менеджмента и развитие человеческого актива через внедрение систем мотивации, основанных на равноправном  участии (сетевые «плоские» социальные  структуры).

Для того, чтобы получить такие преимущества на рынке, инвестор или предприниматель должен иметь четкое представление о том, как, когда и где будет создаваться дополнительная стоимость (прибыль). Для этого в  практике используются такие методы как моделирование, прогнозирование, которые обычно реализуются в виде бизнес-плана.

По своей  сути, бизнес-план — это не только декларация о намерениях или каким — либо образом красиво оформленный  документ для получения кредита или «спонсорской помощи» от будущих акционеров, стейк холдеров. Но это еще и оценка бизнеса и инвестиционного проекта, выраженная в конкретных формулировках показателей производства, используемых технологий, финансовых потоков и мотивации персонала.

В этой статье будет рассказано о том, для чего нужен бизнес-план инвестору, как с его помощью производится оценка инвестиционной привлекательности бизнеса со стороны потенциальных партнеров и что нужно для того, чтобы бизнес — проект был реальным инструментом для достижения поставленных задач, а не красочной рекламной продукцией на глянцевой бумаге.

Общее понятие о функциях инвестиционного бизнес — планирования, цели и задачи инвестиционного бизнес-плана

В инвестиционной практике —  бизнес — планированию, чем в обычной  предпринимательской деятельности, придается гораздо большее значение. Это связано с тем, что чем масштабнее  инвестиционный проект, тем больше инвестиционных ресурсов он требует для своей реализации. Понятно, что в рамках  обычного кредитования  такие проекты если  и  решаются, то только в  комбинации с другими.

Обычный инвестиционный проект предполагает участие в нем кроме самого инвестора и его ресурсов довольно широкого круга лиц, которые участвуют тем или  иным образом в финансировании инвестиций. Это могут быть как компании — партнеры, так и акционеры, стейк холдеры, банки — кредиторы, государство (как заинтересованный агент  в получении  налогов от  проекта) и т.п. Каждой из этих групп нужно иметь представление о том, является ли действительно предлагаемый  проект реальным и прибыльным,  или это очередное «построение всемирного шахматного центра в  Новых  Васюках».

В этом случае именно бизнес — план является тем документом, который способен представить истинную оценку инвестиционной привлекательности бизнес проекта.

Таким образом, основными задачами  бизнес — плана  инвестиционного проекта являются:

1. Создание у заинтересованных контрагентов или со — инвесторов уверенности в реальности поставленных задач вложения капитала
2. Формирование четкой структуры и последовательности реализации проекта в плане создания добавленной стоимости, получения запланированной прибыли в заданные периоды времени.
3. Учет рисков проекта и методов их нейтрализации или страхования (хеджирования)
4. Система мотивации персонала,
5. Учет движения всех финансовых потоков в целях идентификации ключевых (критических) условий, могущих повлиять на получение прибыли.

Если говорить  о конкретных видах использования бизнес — планирования в инвестиционной практике, то они имеют несколько иные формы и процедуры  представления заинтересованной публике.

В частности, например, при проведении акционирования  компании (выход на  первичное публичное  размещение), бизнес — план имеет форму Инвестиционного меморандума  и проспекта  эмиссии, где в четкой форме последовательно излагаются:

• цели эмиссии акций,
• на что будут направлены полученные ресурсы,
• кто и как будет ими управлять
• в какие сроки и в каком количестве инвесторы и акционеры будут получать свое вознаграждение.

Причем оценка инвестиционной привлекательности бизнес-плана в данном случае  производится не только самими инвесторами или будущими акционерами, но и  в обязательном порядке подлежит  контролю со стороны агентов, осуществляющих выпуск акций компании. Другими словами — производится полный  инвестиционный аудит акционируемой организации.

Структура инвестиционного бизнес – плана  и практические аспекты его формирования

В общем виде строго формальных  требований для составления бизнес — плана инвестиционного проекта не существует, за исключением ситуации, когда производится эмиссионное инвестирование, где форма инвестиционных  меморандумов и декларации должна соответствовать определенным требованиям, которые регламентируются на уровне законодательных актов.

Сама структура инвестиционного бизнес — плана мало чем отличается от обычных стандартов, используемых в коммерческой практике. Она представляет собой ряд последовательных разделов, каждый из которых несет на  себе  вполне определенную функциональную нагрузку.

Так, например:

1. Резюме проекта содержит общую информацию об инициаторах проекта, его статусе, реализуемости проекта в плане того, есть ли гарантии возврата инвестиций; критические для успеха элементы; ключевые факторы, способные повлиять на рассмотрение возможности инвестирования. Эта часть должна дать  инвесторам или акционерам представление о том, какая оценка активов бизнеса и инвестиций  имеется, имеет ли  проект  рыночный потенциал роста стоимости  активов и т.п.
2. План маркетинга (стратегия, тактика, место, цели и доля на рынке): конкурентные преимущества и недостатки предприятия и продукта на рынке, SWOT-анализ, имидж, миссия и общественное мнение о компании дают потенциальным участникам проекта информацию о том, насколько оценка устойчивости инвестиционного бизнес плана  соответствует рыночным условиям, т.е. сможет ли проект продать  (реализовать) на  рынке то, во что  он предлагает  вкладывать деньги  акционерам или стейк холдерам.
3. Технология и производство. Описание технологии (лицензий), описание технологического цикла (система производительности), оборудование, технические характеристики, права собственности и т.п. Вся эта информация в бизнес-плане представляет базу для того, чтобы была произведена  оценка бизнес плана инвестиционного проекта в целях его соответствия современному технологическому укладу, и что продукция, произведенная на данном оборудовании, будет отвечать заданным параметрам качества и востребована рынком.
4. Инвестиционный и финансовый план. Учетная и налоговая политика. Этот раздел должен дать экономическую оценку инвестиций бизнес плана. Содержание информации в данном разделе должно быть сгруппировано по следующим блокам:

• Налоги и таможенные пошлины, налоговый анализ и политика;
• Дотации со стороны государства, закупки, продажи, прямые издержки;
• Основные финансовые планы (бюджеты): поступления и платежи, прибыли и убытки (финансовые результаты, доходы и затраты);
• Инвестиционный анализ: расчет финансовых показателей и коэффициентов; расчет оптимального масштаба производства анализ экономической эффективности инвестиций; анализ сценариев; анализ чувствительности; анализ безубыточности, операционный анализ; прочие необходимые методы анализа.

5. Риски проекта и способы их минимизации. Система показателей, которые  учитывают и  прогнозируют риски. Эта система должна дать оценку инвестиционного бизнес — плана с точки зрения устойчивости  проекта к различным негативным факторам, которые имеют как чисто рыночный характер, так и несистемный. Т.е. риски,  которые следует принимать как форс — мажорные. Данный раздел бизнес-плана должен содержать следующие пункты:

• Оценка рисков проекта и возможностей их страхования и минимизации — макроэкономические риски, отраслевые риски, транспортные риски, риски по рынку, риски по продукту, юридические риски и налоговые риски.
• Системы мер противодействия рискам, способы и  методы страхования и хеджирования, какие инструменты для этого применяются, какие издержки с этим будут  связаны.

В некоторых случаях оценка бизнес плана инвестиционного проекта производится с позиций влияния на природную среду или некоторые социальные общности.

В таких случаях оценка эффективности бизнес планов инвестиционных проектов  напрямую увязывается с такими показателями как:

• степень воздействия на экосистему региона (экологический аудит проекта).
• Степень воздействия на социальную среду (социальный аудит), например, создание дополнительных рабочих мест, сопутствующее инвестирование в  инфраструктуру, увеличение  налоговых поступлений в местные бюджеты  и т.п.

В конечном итоге, бизнес — план инвестиционного проекта должен ответить инвестору и его партнерам на  вопросы: насколько данное вложение капитала имеет преимущество с альтернативными  вариантами и в каком виде, кроме  чисто финансовых прибылей, он получит преференции на рынке и в окружающем его обществе  (репутация, налоговые послабления и т. п.).