Анализ основных плановых показателей бизнес плана

Чтобы понять, в какое предприятие выгоднее вкладывать средства, нужно сравнить имеющиеся проекты. Поскольку для разных видов бизнеса планы могут очень сильно отличаться и по объему, и по характеристикам, нужны конкретные данные, выраженные в числах, не зависящие от вида деятельности предприятия и от его масштаба – показатели эффективности бизнес-плана.

Виды показателей

Критериев, по которым можно сравнить разные типы бизнеса, довольно много. Они отличаются направленностью и методами оценки. Чтобы определить социальную и экономическую значимость, берутся такие показатели, как количество новых рабочих мест, размер средней заработной платы, количество налогов, отчисляемых в бюджет.

Для производственных предприятий проводится оценка влияния на экологию региона. Делается и анализ восприимчивости предприятия к разным неблагоприятным факторам.

Финансовые показатели

Но прежде нужно определить финансовую эффективность. Именно она позволит сделать вывод о прибыльности и безопасности вложения средств и в итоге решит, быть предприятию или не быть.

Инвесторы и бюджетные организации, решающие вопросы финансирования нового предприятия, сначала смотрят на такие показатели, как соотношение собственных и заемных средств, срок окупаемости проекта. По этим данным делается первоначальный вывод, стоит ли вообще рассматривать предприятие как объект инвестирования.

В идеале проект должен содержать раздел, в котором и рассчитываются такие финансовые показатели бизнес-плана, как точка безубыточности, рентабельность, чистый дисконтированный доход и другие.

Вводные данные

Чтобы рассчитать экономические показатели эффективности бизнес-плана, потребуются данные о затратах на производство (постоянных и переменных), предполагаемый объем выручки от реализации.

Статьи расходов, никак не зависящие от объемов производства, относятся к разряду постоянных затрат. Например, помесячная арендная плата за помещение, оборудование, обязательные выплаты по кредиту, зарплата постоянным сотрудникам.

Переменные затраты – это расходы на закупку товаров, сырья, топлива, оплату труда работников. При нулевом значении переменных затрат производство останавливается.

Точка безубыточности

Сколько продукции нужно произвести и реализовать, чтобы все расходы были покрыты доходами от выручки, показывает точка безубыточности. Выражается она в единицах продукции или в денежном эквиваленте. При превышении этого значения предприятие начинает получать прибыль. Чем ниже этот показатель, тем конкурентоспособнее производство.

Чтобы вычислить точку безубыточности, нужно составить уравнение, в котором постоянные затраты равны валовой прибыли (стоимость единицы продукции с учетом переменных затрат), умноженной на искомое количество продукции:

C= nх(Ц-П),

 где C – постоянные затраты,

n – количество продукции,

Ц – стоимость единицы продукции,

П – затраты на единицу продукции.

Очевидно, что точка безубыточности будет равна:

n=C/Ц-П

Умножив это значение на стоимость единицы продукции, получим показатель в денежном эквиваленте. Другое название точки безубыточности – порог рентабельности.

Рентабельность

Основные показатели бизнес-плана включают и понятие рентабельности. Это наиболее обобщающая характеристика, она показывает отношение полученной прибыли к величине вложенных в дело средств. Выражается в процентах, может быть рассчитана за произвольный период, обычно это месяц, квартал и год.

Общая рентабельность производства вычисляется по формуле:

Р=П/(ОФ+ОС)х100%

где Р – рентабельность,

П – сумма прибыли,

ОФ и ОС – стоимость оборотных фондов и основных средств соответственно.

Чтобы увидеть, приносит ли прибыль определенный вид продукции, можно вычислить коэффициент его рентабельности:

Рп=(П/Сп)х100%,

где Сп – полная себестоимость продукции,

П – полученная прибыль от его реализации.

Запас финансовой прочности

Зная, где находится порог рентабельности, можно вычислить следующий показатель эффективности – запас финансовой прочности. Он определяет уровень, до которого сокращение объемов производства будет безубыточным.

Чтобы его найти, отнимем от текущего объема производства показатель объема продаж в точке безубыточности. Чем больше это значение, тем устойчивее предприятие.

Чистый дисконтированный доход

Еще один базовый показатель проекта – чистый дисконтированный доход, с его помощью рассчитываются другие величины. Перед тем как его рассчитать, определим понятия денежного потока и ставки дисконтирования.

Денежный поток

Cash Flows (CF) или денежный поток – важнейшее понятие современного финансового анализа, означает количество денежных средств, которым располагает предприятие в данный момент времени. Может иметь как положительное, так и отрицательное значение. Чтобы найти его, нужно из притока средств (Cash Inflows) отнять отток (Cash Outflows):

CF=CI-CO.

Ставка дисконтирования

Со временем стоимость денег меняется, причем чаще в меньшую сторону. Поэтому для оценки будущих денежных потоков применяется переменная величина, зависящая от многих факторов, – ставка дисконтирования. С ее помощью инвестор переоценивает стоимость будущего капитала на текущий момент. Для вычисления ставки дисконтирования существует несколько методов: какой из них выбрать, зависит от типа поставленной задачи.

Формула ЧДД

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – показывает эффективность вложения инвестиции в проект, равен сумме дисконтированных значений потока платежей, приведенных к сегодняшнему дню:

где NVP – английский вариант названия ЧДД,

t=(1,…, N) – годы жизни проекта,

CFt – платеж через t лет,

IC – начальная инвестиция,

i – ставка дисконтирования.

Чем больше показатель ЧДД, тем привлекательней проект. При отрицательном ЧДД проект снимается с рассмотрения как бесперспективный.

Внутренняя норма доходности

Когда ЧДД равен нулю, речь идет о состоянии равенства между потоком поступлений и затратами. Это дисконтированная точка безубыточности или внутренняя норма доходности.

Индекс прибыльности

Зная ЧДД и сумму первоначальных затрат Со, можно рассчитать еще один показатель эффективности проекта – индекс прибыльности (PI). Он равен отношению этих величин:

PI=NVP/Co

и показывает относительную прибыльность проекта на единицу вложений.

Бизнес с нуля. Как составить бизнес-план: Видео

План действий — это необходимая часть любого успешного дела, любых успешных начинаний. Множество людей считают необязательным составление плана и дорого расплачиваются за это. Это касается как мелочей, так и чего-то глобального.

Поговорим о бизнесе.

Каждый из нас хотя бы раз в жизни слышал о таком понятии как бизнес-план, однако лишь немногие знают, что же это такое в действительности.

На первый взгляд может показаться, что это план по воплощению в жизнь какой-то бизнес идеи.

По сути своей это действительно так, но на деле все гораздо сложнее.

Что такое бизнес-план

Бизнес-план — это своеобразный документ, который включает в себя определенную программу реализации всех деловых сделок и операций предприятия таким образом, чтобы в конечном итоге данная организация покрыла все предпринимательские затраты и вышла на уровень получения прибыли.

Также этот документ содержит в себе такие данные о самой организации как: сфера деятельности, производимые товары или услуги, ценовая политика, политика налогообложения, рынок сбыта, эффективность производства и многое другое.

Показатели эффективности бизнес-плана

Основополагающим любого бизнес-плана является его эффективность, так как ни одна организация, заранее обреченная на провал, не может привлечь внимание инвесторов.

Давайте подробнее остановимся на том, что же собой представляет эффективность бизнес-плана, а также показатели, с помощью которых можно эту эффективность оценить.

Под эффективностью бизнес-плана понимают получение максимальной выгоды от предполагаемого предприятия, а оценка ее охватывает несколько показателей.

Рассмотрим основные из них:

1. Точка безубыточности. Является основополагающим показателем при определении эффективности бизнеса и представляет собой величину, при которой доход организации равен ее расходам. Другими словами, точка безубыточности — это прибыль, равная нулю.
2. Срок окупаемости. Понятие срока окупаемости говорит само за себя и представляет собой период времени, при котором чистый доход организации станет равным величине инвестированных вложений в эту организацию.
3. Рентабельность. Это относительный показатель, который определяет степень эффективности использования тех или иных ресурсов организации, в частности денежных, трудовых и материальных.
4. Денежный поток. Этот показатель отражает поток денег в данный момент. То есть, благодаря денежному потоку, можно увидеть разницу между всеми доходами организации и текущими затратами в денежном выражении.
5. Чистый дисконтированный доход. Чистым дисконтированным доходом или ЧДД называют размер денежного потока за весь период реализации бизнес-плана, учитывающий ставку дисконтирования. Именно этот показатель в полной мере отражает реальный доход организации, так как деньги со временем имеют свойство обесцениваться, что учитывает ставка дисконтирования.

   Каждый показатель эффективности играет большую роль

6. Индекс доходности. Данный показатель отражает относительную доходность предприятия при расчете на единицу вложений. Определяется индекс доходности как частное ЧДД на величину инвестированных средств.
7. Внутренняя норма доходности. Показатель отражает ставку дисконтирования, когда объем дохода организации равен размеру инвестиционных вложений. Если данная величина больше или, по крайней мере, равна предполагаемой норме дохода, то инвестиции оправданы. Соответственно, если величина меньше, то предприятие не эффективно.
8. Запас финансовой прочности. Запас финансовой прочности показывает объем, на который могут снизиться продажи, не уводя при этом бизнес в убыток. Для того, чтобы посчитать этот показатель, необходимо из объема реализации организации за все рассматриваемое время вычесть величину реализации в точке безубыточности. Результат в большинстве своем отражается в процентах.
9. Операционный рычаг. Операционный рычаг показывает зависимость изменения прибыли от увеличения или уменьшения объема реализации. Так, если при увеличении объема реализации и производства объем постоянных затрат не меняется, то можно смело говорить о том, что коммерческий риск организации невелик.

Таким образом, подводя итоги темы об эффективности бизнес-плана и методах ее оценки, важно отметить, что каждый, перечисленный выше показатель играет огромную роль как отдельно от других, так и в совокупности всех показателей.

Чтобы бизнес-план был наиболее эффективным, а вероятность привлечения инвесторов стала максимальной, важно не пренебрегать ни одним из них.

В этом видео вы узнаете о назначении и структуре бизнес-плана:

 O¢‹þ!³À|¶
p†À/j«pŠ1-âCm½WmµõRI ZÑj%÷¦Š=—î%7I¬Æ÷:4¡bل2ëCœ£u–óÀ!Ök’‹b¹³(ñg’íFycI©¸ ¿×,†
ù÷†¦Ïù.T¤3ß”¯’]eI҂)t2(£¥Š§ËS%/XäSÔ3-·q»cjüù™ŽûŒË2ÎùN|‡r·Ý$Üó÷]‹pëz÷r’œ^^¶’’Äï‰Ô=IèL4Wcð×ð•–øóóëM‡rAs+Êlµ!”wËC9¡ìsI¬•tù“~I¬“6QNèv]›6¿n¾ MzkÀb¿ñŒl2″¢âZ¬’…RÀè&åæÐâñÀÆõ¦}ƒs‹c¦É»ªŒ›É¬¸Ü€d=½MÀiÔÎ7¶ø*{…qì5s:wVT®ZQe5¡ìE¾ÃÍ×øŽÁâ é^ƒ€ìPýgê=3¤Q­’Ó ¢™qsÎ%·nKÈQ¾—£îi¯aam’992˜€Áq=´^9ÉÛ$@Ù,ˆa·7êb:ãüÏ@D±,O’nÞ³¨?åX¨Ô²PélâU¡›/
ˍ‰,,Áì£aWzwQhQöÈJðúˆ/8‰l¥Š¬$Vª˜&¯2Ä!C¤œß½ã…^慞Õ/òl¾È6ªÕBJxjÀÍ)¼„Ÿ’5¬v“”UÈz@r×IˆþuŒº«.Xs³9q;f›efC^æuÝ»ÌjÕllLyàú½(C%ºÁ¦]Ó^ÝlªŸš* ÌÒ¡mÆBv–jÕ6¸IŒ…æ m¯Ÿ%,Æ8–亦³ xAn»ìܵ×gDrœ.^¯x—“’`’n¡®–saÄk™j£…Kùn ã
Q¯xì‚Õ””(|—cE²ËŠDòUM›—UÉ®°ØÖ¤žgš‘Q ®9¡x–)Yº¥„‘å:€Nyi.{ijÓþ y¦F½¦#ÅplËZÏvtd¯Ùj¡²Džêôõ]Ã0©XÃ$¥§-ÞMó¾YàǨö” ö„å¬F5 ðð¥¹%QÊgŠðÐcÕÙÚÞLu¤¾Jð)÷ÒÇö”«Ì‘A1¾‡ ”¯êBã^Ï N S-nz‹ÆSe“Eû$ÿח·Qb
Ƥ×t=Üiˆæ
3Ë©ôïìÈÀpÆÕ-‚æ|åбŸóÆc²U#Ö{žª.Ù=ÌA±éڂ¥ýïžâl¼BJ³Ðg 2ÜìŽWŒRQArqÚì{ºØ$§˜°ÔÉhfÒ’ºÞšÓŒA‘ðIõÔÎ(ã ØúiPPG‰$2š©pÑVÛe±Åɍp€_‰€Ú¼¦œœTŸÓ¾ƒÒ{oÊ8€Î^Äênԓèʨ{“ƒiAd 2)͖g©‰Ö*…MîOá@3jÎB0&%(…€:
2àû€%xÎÞÙ”_­7€±*ٍÅý–¾^Õ8P5aè)e)¨—øC“D²“òðoE#Fò‹¢ ÆKši|yF~g—Ľ§MGs)@Äô!֏9ËCª0wVBÞ|úß-Ÿ6«rќþllfjõo#nOÚsÕf%×.§}CNj[KGwXìxqG-Ýß¾ëxö’À”Òcdej
OÐ@  ŽŒWW†º6F)‰ÄKuµŒÇBF-±rhA¦•Ì€Ø$ޚh֞ªÚÑ¥²ò
5HÅØ)
Þ°¨
Yè{Œ9ԟ„ÌՁ΍–Ëî#sÅÇF¨v—dØw7%B`Y†7″§Dƒ²ùhB°ièéÃ¥ä.!ê
[6ØeÕIä¨6
|:€£Ÿh]=ƒÒâënú·C9Nï
ȀrVü±[°jØD`Ý°ª;mÖ¯c‚Ú/‘æOELJ!’ìÙ 3ÊҚõ˜b>Â;>¡²g̹Gå¹Û-`:TÝ =I銒7Ñl_k‚>YòÁ0èi0ZLt•ÏJ%bßÉ8%]- £ý¬Qo3{ì+‚1‹vÜiÉ՛fm’k#F!p£aÎ!¦–ÁLÃ

qĕå8Ub¢ÿµAmÿpÑÖ!G™ÂÒqé_ÚÀ!ŽÑK›®y;©u:ÁøÕÖ3uWnñ>éÄpf0Ø
ÏýT¾Õç*‚9ï _¹ef4Þd¿687_·Ä`k5.Íçäù1†ÃàN]šÚr {›Qüù„óA²:Õēñ]ÕòhÎ~Ðìyi¶ž©^¢}b¹`àÍéU–ƒÍYŽÀ”•}ìu€ñ±Ùý‰‡Ã­qlã`•„ÄVo{ÎÏdMãusbž^;. Á¯2)á­>»¡Ü×’_ab’goÔ«ÏnàæU°‚ûǂlÏøf$fñ%†yÞ0‡&ș‚ú¸²uD…ŸY²kb“ˆE3mC£¡´B3—pä8iÚkeséùȁhÇ_óO3æû‚àATh­ íÆó¸9Kܵ/85GÏó|%Û:LFšª~ê¾æ¨d¨÷ñÑ(}âÛÁ>$„Óé¶Z6å ÷L’ÏlôF”èn?ëú¶ì‰õèâÕõ§9´=ðšIaVùê‹.¸ùš;Â`+_·*”üúk½ÊvX¸kFвqÈSÈóÚ÷àÞôõ8õùöVÙ
Æ?%11=E6«ž–¦åjL”ü{¿)7ú*Åò³i¦Fö¢x€ÍËâa}x…ÁÿրÎ:“E’»È’dô’¥Ô4 èO E‡OüfgöBO‚¢yÓ2ÈÛzßàO•ÇºoüDnàõv¼K ×ã=:ý4¸S±ºó Ž+ó§¾ÅUW(øÿ†UþO—x`_´qºýE!›/Ú@öÛ½IËYÝ’þùýà/²¼wÊ¥8Ü}ÁÑ*ÿ¬B¾Äí$dþOIðW…l¾ d[ö¬.µÖÖjEf?z²¾nH-v/•d©A~àòÿäCãê»Ê~hÿVþpGýïÒª“±sž›×e˜=aR¸.]DPl>6Ä>Õã˜ÅãŒÚ·§¹šGóÙ3)à-
ÛFÙuSç)¦Ÿ¥^íÅÕu³ˆ›oŒÈþ‚³ô„oƏ4Ë;ۈr H’Y–ä;ÆfFçXR¯C[ai2³y’)M‚‡åaêÓwˆjþh_y
endstream
endobj
5 0 obj
>
endobj
6 0 obj
[ 7 0 R]
endobj
7 0 obj
>
endobj
8 0 obj
>
endobj
9 0 obj
>
endobj
10 0 obj
>
endobj
11 0 obj
>
endobj
12 0 obj
>
endobj
13 0 obj
[ 14 0 R]
endobj
14 0 obj
>
endobj
15 0 obj
>
endobj
16 0 obj
>
endobj
17 0 obj
>
endobj
18 0 obj
>
endobj
19 0 obj
>
endobj
20 0 obj
>
endobj
21 0 obj
>
endobj
22 0 obj
[ 23 0 R]
endobj
23 0 obj
>
endobj
24 0 obj
>
endobj
25 0 obj
>
endobj
26 0 obj
>/ProcSet[/PDF/Text/ImageB/ImageC/ImageI] >>/MediaBox[ 0 0 595.2 841.92] /Contents 27 0 R/Group>/Tabs/S/StructParents 1>>
endobj
27 0 obj
>
stream
xœ½ÉŠ,Çñ>0ÿPGK0ùr_`h˜žÅX °Ð>Ë $ƒ}ñï;”·Êµºª»G–Ÿžª:2cÍØ2+—/]žŸ¿üøú—·…žNËùíu9}|øò!ƉÓË×_ØBá¶0xÅÄ”­$N._| Ë¿ð_~|øöL¹|¡søs¦”±Ó£Ï”Rqúûòõ‡Ç‡w˜7Ì-GsKŒ)çþö’F¾«‡f`i‰
ðw-5B£$±
šË„@e op.ÝÈ¡Ø4#ÊU#QX–ru>9øO#NOþV ?ãNOg­àŒÐr—49·DȚا]ÄrÁ‰Ö-± Q®?€ø£µ§ÔS¨
Qñì$ñ?M„ðhTï’S¼Òüô$P%øüzzJœZö°”™”Â̍dyÿñuYŠEǪES
E9¥R‹ÔŽ°=3òbÆv%öÌ ZGÐÑ$-#`ÐBû’A¿ž¼Á¾ ‚Yx£MŒ±b”˜vÿÚ&[pC3‰£éå)‘õDsG£¤n g€QÂ%즐e%d6 ”QN8H™S¢W!{;=é */_ÅG;üúĸ_…Á|:)|žýŠv~4Žâ,“Å,Üwùœ’Ó’Vº§4ìÅ/þ°¼`Iér(.Eïì‰yœ¯ø{éážXÉPšpšržÞ›ðØ„T„ëRlg2’·ŽXÞÈ;Š y0Ѹ­‘6t+žU$ÌËE’$ñ’š¡ŒñÎrŽË4~{K’“ôKbõò† iƒçå63œålX8†”vÈÜÁ[ð$Gt³®’Õ*>ží4ðbhc°A™^™·:wHzs
~ªå`lV’RÂUÅO¿Àÿóø`Áú¤]„¶ÄYXÊX½0G•Ëÿùøð·ï—tá Tô»¯ñ°¢Ð “)6Ge‡áƒ_pɄ^³1˸´eÔI´°d¨^z/+dšà½ÙO·RδÆt®¡è¸/A‹•XJ(ýã[Ì°*[8ŽRv(­ ÌUŒUFó“ÿ2æ±”¡âT£Û4½šÎ¾ÁÑpɼ5sXa¼ŠjwÙ>B¶Dãj»Á’Ê)Ç*8ÂZ§!ÁÓñ½*Îe²¶¡Xn[fUÁ¾ÁHH&Á¿0ÒRÌKD¢
„p VIg7ŠH*@ªRò/µn։°j[•n7é²ÕËMü*³¢e·
>wA¢‰±%–å Ö¼Ék^6çqœÁ)áÀ•œÍ®´#íÈWÔP>
t[(s-x)éÿePƒøù~Ht]$º®c›ó Ô¯$®¿H8X`ªœ‡R6€‚ºTd’‚d[ Ì¥AEëTþ×렒˜‚*={…”KÌ!k+²Ö %r2’£j“à_­AÅçc/ãúasì,AíÃÀ°•Ê+÷oꪦ{Wa‘ÌG½ËåÈ°%¿!FûÈ·9xB*‡±¨µ–TÞ ä6,fˆårŠâhK ¬C›ƒ’¤JÉb=©¢ÈmXìË?ÉR£XÙ*û-¿2[ÿç!V÷WÁ«2Kò~bu~Lá!Téû àû9ÙõU0…Q¥O«ùŠœÉ•å^25Hô® Þ£U0‰”ZÓø3º$iïfÆ*:w¶5tVïP¢ RQQèD¥R2䣯¡¨ßN’Æ|Èèø[L•LªLEQU¹ÓyVA>7″ȽMð~«AsÙÑු);W¼5t&
§±/?Ræ-¬ÐMrßđ1§½à0×¹û~ªLé%´fôj2”½Ÿ˜!̐iò5-ç…Lµ
›*ðÜ SîˆæµPçUÖx8å„Ù1ž¾Sp;ÃÓi°¬o¸
M±·§Eé†FY—~„QÑ=”:çƱØPò“%Dit5¼ëPßK»LU1ôÙ÷,³­F¡Àöm¯·ªbLœFƒ]kþ·ºôé*4‘Ý
)g‚í…e’¦)Õõ lIëϒ.˜6mm­ïqžKÂ_9ò(?^
Šs3®Ùϕê”ê—a­~½$—m†’èÕ
xÅ
ž!sbjÛ®¦£o)‹­ñŽŽËÙzŒÎ!³ÛŠ˜ªËÕ·†Îrh*ˆf»{E€nrhÀ˶shq!‡žÏ’rhq!‡Î³låЁœí:M´•C¹{š³Ô–f?GZןqê
“‘!D“;3kˆ3¹Òf0FÍìÇtéó…ÑÛ4‡Á :ëJ»¸U¿Öؼç¸æ5«/§ôHÚë‰UN=¢ºAiœ!#~!v¬f0f)…ìJØRžfâ»èé“qÎpTGÏålš‡õ2ÓeöUœtÞTV¥±P%B$müº:±´™™÷>†Iþ†É܅éÉläU®‘Á8Ѻ+¡©!•óà%MÉd
­™Ù$QdÒÞ’SŒ›)/Çìo»rºÍ”#Îíϯï,{®ñ0ֈˆ»›“`xdiˆê†RaR)·]n¢_PJì˜~^wF¥ˆžˆjïêøR70JK¿/¡Š3‘ÉÔk§ª‹Õý±¢gñ)ëLj”öûÛÃulÙÖSzÛ)½‡“«k»0¸§ä|²„xnÜ”‘¾
ÛK¤Mn¶@ …ÎPò±²|-#÷*˜iHþSýšÈ¬0 5´bÿ7’ƃ«¡[$”­{ºsäT„Úí÷Eež¶¡ªÏ
@V…Í0h­ZÒuîF¼¬ uÌ$ÈU,搮ð Wêè¼t¯ÒãGLâ֙>Åz˜%fùäÆq´—²!ZÿHa:Í^µpZç}EË_:ž…¼‚³çf¢ZWmžÒ’¶›ÖO{_×doîäÙº¦¾ã஫Iú
*j”JüZà ¼ß1¾‰œƒºCý¡T3Æ­Ò­Ž÷Û¹Fώ….Ѩ†`»e6?,¢&o·RTímÛä

Ï{!/—ýÉ bù$‹Ä‚jÕUý.™ÊR‰ç{}Baªr¤¨K·A
‡”q«Byßé7ïüÎÖ¦C)êÒ]ƒpÅÉñVÐ掕À–-¶[໬ÀÖ]OŠ_š­eKxÖN¡âS£’ûÖ¢Á£ò¾Bð¾.¿HPÚøZFG ð×#’K-MžëÊF±P8edþ¹©~ ÷Á[69JÍÃß#/bÉTvÒù‹¼c‰q=(Y6A«]…rRÔï0¼&ÊaßÉ̾ٔզʎÁ7ìZ‹&¤°àÃæZ.uª·û’ÝäoßÇæ&Ôì±CE›î;G‡ŠFß|÷ÏÌ–Æ’À2ÂEó /¤ÀÔ¼²Ã(ö¡ÁlIDóϗX§¬Åç
J¸ÔØùý1=×0Ê/¥n¬ûJ=¼¨¡‚Egl•…ÿ¶áÿ!šÃj
endstream
endobj
28 0 obj
>/ProcSet[/PDF/Text/ImageB/ImageC/ImageI] >>/MediaBox[ 0 0 595.2 841.92] /Contents 29 0 R/Group>/Tabs/S/StructParents 2>>
endobj
29 0 obj
>
stream
xœ½Ëªå¸qßÐÿp–ÉÀñXoš}o÷
$АŐUÈd•@òÿ‹HÖ«¤*É>¶N˜™¾=ײJª*•êíÛϾ}ùòó/ïüv›ÛÛ·÷Ûۏϟ~þ7&¦•ß~üöù»Íöv“lôz3†OJÞ~üëó§ùöO÷Ç>úõËÌåú`ÊþÔ_íËÌÕ÷ÇÝ|ñ×êqgÛÿÌöÁ‡ýiìÜýýq·/ͳxÜ÷üý¡íõõqîç[˜CÍ3c¿Ý~üéó§ïv‰~™’X¦j’.ó×ß±é÷å«i°ÔÕÈÖ@ŧµ{coßy¿Ý >Àg=‰Ò“…Û˜ä?Ÿ?-jâr¹iŒ­76«iÑ·ež$—·ÿþãó§¿þtû·
 ñ íðˉÌ%òÖyR|¹É’áèûhãˆúî b $=­éØìHhiåh§¿=øì~¾ù!–ôþÿ¿=¤û©¾=îkšbžßYÿòùӓ[õ˜¶ôpŽÿ²ý1ÍV6-“BⳞø¦EÆô±—˜f«žScڕÕâË¡‹?î2£1″܄߆§öüÈp|Ø*ZÝûž4‹{ôşG ¡åvÖì‘Û Fz¤©6Šr
ßÀ$吤aUŽ¦Žföm›¯¦ïÄñÅqEÄÚuÜmܕEÃPðœÏÓZC·TDOlAPÞ+dŒH·@”™]ðL$0æ•u^k½?/p’Êiìsó¥>ûp|„/m_h6)´}»¼ÁP̤Bòè½1 Ä®Y|&l~)ú¢ãÂÔ$VˆËê˜(Ï’î7ìÁÍ7†¯ÄÛðQà•,u꣖Jþ9œB>¼ÐIP¢Ìì…Ñ×Ìû¦xöcwfÓª2vÓ¹)è
љÖìάþ8±ÁÒD.ÓÌëEªÑ‚QYF¯Q %Feª‡MGì|%qW8ŽÒ8Ցù¾’Ób¾ûö𗡠Zkâ6¶ýâU¬¢—eR,#h¦™B¡S·˜3šMÔ2Ù_UÎ&ZL²’/ëšà~
äÿ OãÄu,¼Y_tV%÷`b®4ìå‚C5͆Ë_“b5ûÎ^’5Øá4¶–”çhs•êš¨â OB|l–G *+ùæW֔¯ìºØMÇ¢«ål“l%ݵ۵(d¶(Ž½ÜÀºœÅ¦Ï ‹Âa–’¥2šÚIí¯d&Ö¥Ó$WuQýAž©!¨ÔƤäÞŤ¯äz|°ƒ:MÂb0x웂¦¼Û€®Õ¹m†à¢Rû°r{ŠEõJ(—c¡0I@!ˆ ì5ʞR(#}±9wiÊڌfAh2£¡’Ö0Éi•˜}°å…œ‡´Íý“½É!Z7 N¤£êLi‘
½”¼ƒôŠWà£Öx’ÎâÙö Ueìêœ/RúØX(Ö 7…žoùg½WµÚ`^Y:ºý•°ªC©·nx©«p©o.òENFÛó¯ø¤ùÍ^üøo?xîý¡áyð‡#œ‚ÃX{÷­ñyP€Šb5Ó¢àVDÔC–Iˆ´Çb„sp&1뺨¶Û¶F¸íTƒÂZò m-Õ Ê)¯,h~Ì)¯‘S~çå¾S^ÛCûÆU›zâ$Á^$¬Ùí” %Úkoé­lU7ñ‡Ž]ñV¸(…¾ïðŽ8ä
rÈï¼¼c‘QX^F}(êÁJ’ØìÃ#ùšò$À‚èÒú¸šO˜Ztìæ«”ëâ^%³È1›†ŠnÊ·úŽv:Õ=aÓÊ
W¶ÏHº.ƒi.MÔUN›FPEæúþšM²€âÐpÜ*réµ>³GÌ­¡¼%¸Ú.9íÐÆIPžäÆ_ÉhROwmÌhBF-“oûkG|öXm6+àž–qcäæC!,þÄ_БÞtšœD8³¨ÆûÝwœÄ›æ€ã„ÍÈs²óöŽŠN‰þgü’r¡Ý’éÆ .‹ÒéµÂ™hAno£R’7ôÝk¸ hÓ®?jÝt4
TÓ 9 ÊÅLРön¼h%ß×%§-µdý;õÝ¡C¦D-ù_MTJü@C”7Œ¯ÚA†RSwXx&©háqŒ¿œM3`Û}žf«áþø»wSôü2çyO¸áx¿ŠÏ“V$¨ƒr{Çô”:05’í¶£îÀ×7½Œ óÆ?¦¼Ù nr
m’âIP‚O+½Ý}g¼ýë¦GxŸw!ÕìsØU¹ætT«œ˜9¤
Æë

n­O‰[shĔùË.û%ciUšíú³±œ°¬“Òô›•Mg¯x骱(P’¼@Ê»ÿ$V‘°Sk”À÷3VO[²>‰šøµïú¦ªâÖE”èÿÄ­f{¹p%ˆéõ…¼,€7~®ýiF/»YwxŽvõÓ$¨ýŽí4ŽC«!¾xÁ§YâÕìzµN‚ºÆ1ʸ9èzòº¨ÅóD
ÆdÀô•aY®n^§YÅ)Ž6œ/>é_Þí‰R¢¶–„3l,?s¶‰(
t39æ,(½©¨3ßûÁ Vƒ¯5ûòB#f´¿lßs”s¾™þ5ÁÂÕÄðŠöS™¢2D8º~AŽ”k;o·â#!ÊSù„G„(Ã#ÎoÏA_~¢%XÒo ֛’„G~K00O§%XR·%Xžª×,PÀ‡?2þÁÖ:#¢Áˆ-BR
ËɃ|ˆ¤T…H¬
ïR«ÎWaÿlr•D!’·û
׺¢Vޞê5œ¼7Uû z`;ågÈf˜qQðn ˆ¨wN3ìqnUÌ■rUíHÇYPÊ
Õ n¾0Ìûgò—®¯€&‚,V¼Ëý K€DDŸíRèvÞÞÑE(¶Mšüº_þ!v_!îö ŠÁî­n÷ªCv8µûö{”q4)P°Šü˜ùph DrþV†–°o>èÁÜFI€*ë‚ý%•’í`0†¥.lU÷þxU€³Ñô=NÓ*8Ź†5«÷(ª +ÀZá8µïÒ
܇#h*Ç’!YMÔ*$(5§Ê
¯$WBhÊYÁRk˜ÌDÄm,æ„AsäüÛé±x‰ÞÌÞâ¢ÆÁ…zúÊ’s2Å}ýÆÊ´Ö}™‚¿t
[f{™.„ˤ†Ö~7_ç}F:­4wA*óǚº ìI8ÔKîºM ¤ì“ÂçYÜg…wœ¹Lææø%†²Zm“Ææ֜nåòöÕܞ–¨`¿F½5Ÿ@ˆ©IsYáX´¡5œ­@l`õߗI/5ãfI¸Fbð5%7aD€6ƒÕ9΅+©£@Ýñ Š‹oz5æ§x´Hd š
út3Xe2÷Q㚁§³ Œó’’ 
:ø´J§ ¨û®±h=z/Mߚ[‘klçí~4ed

Ǧ°{/±ûÚÆ(‡F£Ï’þT×؉ubªµ¢± äÖAŠU”ƒH»A_â5óŽ)}i‘Êž+«qü?ðᚢ¹¯¥ “±ëÆ%~ö‹N®q)a¼,†©Ôh¶Kç7T_žÌ›ãÉ/Ù[¥—½‘Œ™;uQ’;­nܑA­®#& Šhqþî²ÈD”DÏ뱺Ôk¡,„:W&šÕ•ê¢ÚdÄÓØU澝K®zôc’à ÊŠ¬h/íÖ,^£¥|5[¸åáð¡ Â~hÖFžåM$jW¨
V™“ñ}eEDÝ¢˜ç#ÁM9—ÁM.g×ÕµWû†ôk¿zó„àfÒ¯ýótj¿â’ºµ_yª^íW Á¶p@€j„T
’ãDRí`±³0¢)à9éã@rx®€ARí#î¬KŒo{ZÁƒ¤jRìبåÿªª§™
endstream
endobj
30 0 obj
>/ProcSet[/PDF/Text/ImageB/ImageC/ImageI] >>/MediaBox[ 0 0 595.2 841.92] /Contents 31 0 R/Group>/Tabs/S/StructParents 3>>
endobj
31 0 obj
>
stream
xœ½]K‹l¹
Þ_¸ÿ¡–É@ñû—‚ªÛÝ!@.d1d2Y%üÿEü¶,ÛçQu:d2Ý]e[²$KŸd3—Ÿÿrùöíç?ÿãۅÜn—ÇÛ÷ËãÇ×/?ðå‹e—¿}ýB/Äý^g‹Ò­Ù”ÅåÇ¿¾~!—úýáë—_¿&aJ¸ÿûŸš0MoÒ},ï·+ÿ?RÌýýq»²o„~»ÿù÷›ÃäãvÕþcI¥·«Cÿvùñ§¯_Þs‘A1`Pr¹üõwtù};µ
œ
”l±h쌽¼ÿùûå?_¿¹8’‹’Jäb”cÒ,D^þû¯_þúÓåßn49M”ß=¹è¦Ý·%‹d梥^ldÐkã=ÈΉüvAüñ§“3üS=n,ü4·+õãå÷uêaZ&=ð0Ðë€ÿ·MeX+j¨ç—¯_îGàýPÃjá~ÿþÉb§–.†gJŒ¨…mˆU±ï›;µj1‹Ý:yܓ­(lÑÀãæhw”´_IÝhÔPPŽWJ8;a{8OP¯2ªF
X//m˜3¶àý:²’Óp«c[Ö$É.ÛrüIèûKÄ;Ãã’,|Íî‚ÑA[â’ےà~÷E¸Ñ€jë‰Ë§W sïqüGsÄóŸ$ùÛôq9à7F°M%ŠÎGÁÇ1ÀF#%ì5ZO}‚9d¹p¯˜,–â‚ÊQzDv¿‡ÈÂÔÛM´®ê¦˜G
bÊIù”Î|ˆjw®›Pœ³;Ô@&I$=&;‚¾Á)°Uɞ¼+ÎéBñ¦:£8:U—•#ÚÆÊlWwüÑéˆ9ŒåMð³éƒÄÉ>ˆ˜WdÏVRH¯¬êMl pá
‚Ù~–Š
‹ä“½gp²a”ñoÛ*ñ‘œkÐRyXˆ…ÆN¦¢øB¦2‘ÆgeÌ¢eïþHö ¾ÉZÓ¶×äÌs9¸ÔE¡÷›3ƒiÌ=V‰~•Y)ú¡ØXY,AðSħåBt×/ÎÛDþ£¬U &ôéQÑ¡v©½gý¸¬á0Šá¯ Þ±jë³8ÈÝJRÁ­Y¤.鋷ëI…¬Nxßä‰á‹¢ŸŸË]¹à´_bœEÌBï);­÷r%%î÷¿‡Cò>U¯Ñ¤b1ÃlwøÏ¥ÂÈ”(¦R0ÙG±VEŸç2 Ìb»m:³8—ŠtI>ï¨tçx•O‰¯l§óR8Ûhv³‰¼Ôɇ¾M(öœÌrœ…9€¶ ê—ä…Ìñó¼ä÷a¥á_€(õ±÷e_@ûcG>½n×Ãg—m6¦ðÙçÉ¥z†KeôÉ
áåC’
ž§
ÔN³ð8u>GL{„…°© s®PÚð„úzDwpج5>9¯äö/çÞM#“M}ؓõò”Ôgöá¶$úÇhʯñ8|–ëWŠ.Tv·•=Pœg,”_lYÛHœÍ¯2þšñ{z Ñ|º£òýl*Á(‘²ÇIs²‡AùSBh/´9ÿy‡uª6ˆ*݉¿°ZUª;Œ5$‘.C9;¹‘”úÚ!×6pùO8-Ÿ¦@Î lÕs¦Éì0—
Š}k¯Ìàå$
µ}‘ãµYêc*ÞÑٙ•Õ‹ìˆlV°NFv¬abV0iî´sAè
0bÑÊ%UÎSê‹KŠMü—’þÛOÛ_ÇKäøuºCnøŠ¥ÓùþkiÓש^ÔàNÎF‚ù.èãfá%ØðݚÕ%´µæèˆ$†¤§ðÐØèʈ´0Âï
J¬ÔA4õ3HçN¸Èâ7Ìaz1ëgè6f¯74(j®k§I(…=n
Öî`[©*¼µ5³ä
¯ñéf Ùò9wr§r@]våH9˜ve